Commentaires matinaux de SMM sur l'étain le 3 décembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2601) a ouvert en légère baisse lors de la séance de nuit, puis a fluctué avant de rebondir, clôturant à 306 410 yuans/tonne, en hausse de 0,20 % par rapport à la veille.
Macroéconomie : (1) Le Comité provincial du Zhejiang du Parti communiste chinois a publié une proposition pour la formulation du 15e plan quinquennal du développement économique et social national du Zhejiang, mentionnant l'accélération de la construction d'un nœud national de hub de calcul et l'édification d'un nouveau système de puissance de calcul. Il vise à créer le meilleur écosystème open source au monde, à consolider et étendre la position dominante dans le développement de modèles. En se concentrant sur des domaines clés tels que l'IA incarnée et la conduite autonome, le plan prévoit de construire des grappes industrielles de base de premier plan au niveau national, de promouvoir l'innovation dans les produits et terminaux intelligents, et d'établir un schéma de développement coordonné sur l'ensemble de la chaîne industrielle, incluant les puces, les grands modèles, les agents intelligents, les services applicatifs et les terminaux intelligents. (2) Le fournisseur de services cloud Vultr construit un cluster de puces de 50 mégawatts (MW) composé de processeurs IA AMD (AMD.O) dans son centre de données de l'Ohio, visant à fournir une infrastructure IA à moindre coût. La société soutenue par AMD a annoncé mardi qu'elle investira plus d'un milliard de dollars dans cette installation, permettant aux futurs clients d'entraîner ou d'exécuter des modèles d'IA, les opérations devant débuter au premier trimestre 2026. Vultr est l'un des fournisseurs de services cloud tentant de profiter de la flambée de la demande en IA avec des budgets plus économiques. La société a déclaré que son nouveau cluster de puces est bien plus petit que les grandes installations exploitées par des géants comme Microsoft, Meta et Google, mais offrira une puissance de calcul plus rentable. Le PDG de Vultr, J.J. Kardwell, a affirmé que ses prix de services cloud sont « généralement la moitié de ce que facturent les plus grands opérateurs de centres de données ». (3) Le président américain Donald Trump a déclaré qu'il pourrait annoncer le candidat au poste de président de la Fed américaine début l'année prochaine, ajoutant que la secrétaire au Trésor Besant ne souhaite pas ce poste. Trump avait précédemment indiqué qu'il avait arrêté son choix pour le poste de président mais ne voulait pas le révéler publiquement. Selon des reportages antérieurs du Wall Street Journal, le conseiller économique de longue date Hassett est considéré par les proches de Trump comme un candidat principal.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan. La plupart des fonderies devraient maintenir une production stable en décembre． （２） Côté demande： les commandes ont considérablement diminué en raison de la faible demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers． Les achats en aval restent prudents， les prix élevés freinant nettement la consommation réelle． Soutien limité des secteurs émergents： bien que les mises à niveau de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d'étain， leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin des secteurs traditionnels．
Marché au comptant： les transactions sur le marché au comptant étaient faibles． Certaines entreprises en aval， ayant épuisé leurs stocks， ont récemment effectué des achats juste à temps de petites quantités de lingots d'étain en fonction des volumes de commandes． La plupart des négociants ont signalé des transactions d'environ 10 tonnes seulement， les retours indiquant peu de demandes de renseignements de la part des entreprises en aval．
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