Augmentation de l'offre de déchets de cuivre + ajustement de la demande maintiennent la hausse des TC du cuivre blister [Analyse SMM]

SMM 2 décembre Actualités :

En novembre 2025, les frais de traitement du blister (RC) cotés par SMM dans le sud de la Chine se sont établis à 1 100–1 400 yuans/tonne, avec un prix moyen de 1 250 yuans/tonne, en hausse de 250 yuans/tonne sur un mois ; les RC du blister dans le nord de la Chine étaient de 800–1 000 yuans/tonne, avec une moyenne de 900 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne sur un mois ; les RC du blister importé CAF Chine étaient cotés à 90–100 $/tonne, avec une moyenne de 95 $/tonne, en hausse de 5 $/tonne sur un mois.

Bénéficiant du renversement du déséquilibre offre-demande sur le marché après le quatrième trimestre, les RC du blister en Chine ont continué de rebondir. Affectée par la hausse des cours du cuivre, la différence de prix entre le métal primaire et la ferraille est restée élevée en novembre, entraînant une augmentation de la production d’anodes de cuivre issues de la ferraille. Selon les données de SMM, le taux d’activité des entreprises produisant des anodes à partir de ferraille a augmenté pendant cinq semaines consécutives, avec davantage de cuivre secondaire entrant dans le secteur de la fusion, stimulant l’offre chinoise. De plus, de nombreuses fonderies chinoises ont encore effectué des maintenances de fours à anodes en novembre, réduisant la demande de blister.

Les dernières RC hebdomadaires du blister de SMM dans le sud de la Chine étaient cotées à 1 200–1 400 yuans/tonne, avec une moyenne de 1 300 yuans/tonne ; les RC hebdomadaires du blister dans le nord de la Chine étaient de 800–1 000 yuans/tonne, avec une moyenne de 900 yuans/tonne ; les RC hebdomadaires du blister importé CAF Chine étaient de 90–100 $/tonne, avec une moyenne de 95 $/tonne ; les frais de traitement des anodes en Chine étaient cotés à 700–800 yuans/tonne, avec une moyenne de 750 yuans/tonne.

En décembre 2025, les RC du blister en Chine devraient rester à des niveaux élevés pour l’année, le marché global affichant probablement une tendance relativement détendue. Côté offre, les cours du cuivre ont de nouveau bondi en décembre, élargissant l’écart de prix entre le métal primaire et la ferraille, tandis que les impacts politiques sont devenus relativement faibles. Compte tenu des profits globaux des entreprises, le cuivre secondaire continue de passer de la transformation à la fusion, entraînant une croissance de l’offre d’anodes de cuivre issues de la ferraille. Parallèlement, certaines entreprises produisant des anodes à partir de minerai dans le nord de la Chine ont terminé leur maintenance et repris une production normale. Côté demande, les augmentations précédentes de l’offre ont laissé les fonderies nationales avec des stocks relativement élevés, et certaines entreprises doivent contrôler les niveaux de stocks de matières premières d’ici la fin de l’année, conduisant à une demande globale modérée pour les anodes de cuivre en décembre.

En ce qui concerne les importations, les importations cumulées d'anodes de cuivre de la Chine de janvier à octobre 2025 ont totalisé 634 000 tonnes, en baisse de 15,01 % en glissement annuel. À l'approche de la période de négociation des contrats à long terme de fin d'année, l'activité du marché au comptant devrait être relativement faible. De plus, la tension des TC de concentré de cuivre rendant difficile un optimisme quant aux attentes, cela pourrait peser sur les contrats à long terme d'importation de cuivre blister pour 2026.