[Analyse SMM] La production de Mn3O4 se redresse en novembre, une légère baisse prévue en décembre

En novembre 2025, la production nationale de Mn3O4 a légèrement augmenté en glissement mensuel, principalement tirée par la hausse de la demande en aval et la mise en service progressive de nouvelles capacités.

Porté par une forte hausse des prix du carbonate de lithium, l’activité du marché des LMO s’est améliorée en novembre. Bien qu’elle n’ait pas retrouvé les niveaux de haute saison, les volumes d’achat ont également augmenté en glissement mensuel, stimulant directement une légère hausse des plannings de production des entreprises de Mn3O4. De plus, le segment batterie a davantage bénéficié de la demande croissante pour les batteries de stockage et les batteries de traction, tandis que le marché des LMFP a maintenu des volumes d’achat stables, faisant légèrement remonter le centre de gravité de la demande globale. En revanche, le marché du Mn3O4 de qualité électronique a connu des échanges relativement atones en raison de la faiblesse de la demande du secteur des matériaux magnétiques en basse saison, le marché global restant en situation de surcapacité. Au second semestre, l’industrie a connu un petit pic de mise en service de nouvelles capacités, les capacités étendues de certaines entreprises étant progressivement libérées, ce qui a également fourni un élan à la croissance de la production. Bien que les coûts de production du Mn3O4 soient restés sous pression en novembre, les entreprises ont atténué les risques de fluctuation des prix des matières premières grâce à des contrats à long terme. Associé à la marge de report des prix permise par la reprise de la demande, cela a créé un cercle vertueux de fermeté dans le maintien des prix et de volonté de production, qui n’a pas significativement entamé l’enthousiasme productif.

Pour décembre 2025, alors que le marché de l’utilisation finale entre dans la basse saison de fin d’année, les volumes d’achat de LMO devraient se contracter avec le rebond des stocks chez les fabricants de cellules. De plus, avec le rythme de libération des nouvelles capacités qui se stabilise progressivement, l’industrie devrait revenir à une phase « dominée par la demande rigide ». La production de Mn3O4 devrait afficher un repli en glissement mensuel, le recul étant susceptible d’être contenu à moins de 5 %.