Mercredi 26 novembre 2025
À terme : Le cuivre du LME a ouvert à 10 840 $/tonne dans la nuit, a fluctué à la hausse après l'ouverture pour atteindre un plus haut de 10 949 $/tonne, puis s'est déplacé à la baisse jusqu'à approcher la fin de séance pour toucher un plus bas de 10 810 $/tonne, et a finalement clôturé à 10 832,5 $/tonne, soit une hausse de 0,47 %, avec un volume d'échanges atteignant 23 000 lots et une position ouverte atteignant 329 000 lots. Le contrat le plus négocié du cuivre SHFE 2601 a ouvert à 86 750 yuans/tonne dans la nuit, a touché un plus haut de 87 200 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la baisse pour atteindre un plus bas de 86 250 yuans/tonne, et a finalement évolué en latéral pour clôturer à 86 350 yuans/tonne, soit une baisse de 0,08 %, avec un volume d'échanges atteignant 64 000 lots et une position ouverte atteignant 203 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 25 novembre, Harmony Gold d'Afrique du Sud a déclaré lundi que son conseil d'administration avait approuvé un investissement de 1,55 à 1,75 milliard de dollars pour développer son projet de mine de cuivre en Australie après avoir finalisé une étude de faisabilité actualisée. En tant que plus grand producteur d'or d'Afrique du Sud, Harmony Gold diversifie ses activités dans le cuivre. La société a déclaré dans un communiqué que la mine devrait produire environ 65 000 tonnes de concentrés de cuivre par an au cours des cinq premières années suivant sa mise en service, et devrait produire en moyenne 60 000 tonnes de cuivre et 19 000 onces d'or par an sur sa durée de vie minière de 15 ans.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 25 novembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat front-month 2512 étaient cotés au pair à une prime de 160 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 80 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 86 330 à 86 890 yuans/tonne. En séance du matin, le contrat cuivre SHFE 2512 a grimpé en flèche, touchant un plus haut de 86 780 yuans/tonne vers 11h00, puis a cédé une partie de ses gains, et s'est stabilisé à 86 650 yuans/tonne en matinée. L'écart de prix inter-mois s'est présenté à C60-C40 yuans/tonne, et la perte à l'importation pour le contrat cuivre SHFE front-month s'est élargie à 1 000 yuans/tonne. Pour aujourd'hui, les transactions sur le marché au comptant devraient rester dans l'impasse au-dessus du pair.
(2) Guangdong : Le 25 novembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat front-month étaient cotés à une prime de 80 à 160 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 120 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à un décote de 10 yuans/tonne à une prime de 30 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 10 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong s’élevait à 86 500 yuans／tonne, en hausse de 230 yuans／tonne par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 86 390 yuans／tonne, soit une augmentation de 225 yuans／tonne. Globalement, les stocks et les prix ont augmenté, mais les fournisseurs n’ont que légèrement réduit les primes, et les transactions globales ont été plus faibles que la veille.
(3) Cuivre importé： Le 25 novembre, les prix sur warrant s’établissaient entre 26 et 38 ＄／tonne, QP décembre, avec un prix moyen en baisse de 2 ＄／tonne par rapport au jour de bourse précédent； les prix sur connaissement (B／L) étaient de 42 à 54 ＄／tonne, QP décembre, le prix moyen reculant de 2 ＄／tonne； le cuivre EQ (CIF B／L) se négociait entre -4 ＄／tonne et 10 ＄／tonne, QP décembre, le prix moyen diminuant de 2 ＄／tonne. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant au port de mi-fin novembre à début décembre.
(4) Cuivre secondaire： À 11 h 30 le 25 novembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 86 650 yuans／tonne, en hausse de 510 yuans／tonne par rapport à la veille. La prime／décote spot moyenne s’élevait à 80 yuans／tonne, en baisse de 5 yuans／tonne. Aujourd’hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 100 yuans／tonne. Le prix du cuivre brut nu brillant dans le Guangdong était de 78 400 à 78 600 yuans／tonne, en hausse de 100 yuans／tonne. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 199 yuans／tonne, soit une augmentation de 178 yuans／tonne en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 645 yuans／tonne. Selon l’enquête du SMM, l’apaisement des relations sino-américaines et les anticipations de baisse des taux par la Fed américaine ont soutenu les cours du cuivre. Cependant, les transactions sur le marché des barres de cuivre secondaire restaient faibles, avec des échanges médiocres toute la journée.
(5) Stocks： Le 24 novembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont augmenté de 825 tonnes pour atteindre 156 575 tonnes. Le 21 novembre, les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 5 193 tonnes pour s’établir à 49 790 tonnes.
Prix： Sur le front macroéconomique, les États-Unis ont publié des données de ventes au détail de septembre inférieures aux attentes, renforçant les anticipations du marché d’une baisse des taux par la Fed en décembre. L’indice dollar a reculé depuis ses sommets, soutenant les cours du cuivre. De plus, la possibilité d’un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine a atténué les risques géopolitiques, soutenant également les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, l’offre de cuivre de haute qualité et de cuivre SX-EW restait tendue. Côté demande, le sentiment d'achat en aval s'est quelque peu détendu. Dans l'ensemble, les prix du cuivre étaient attendus pour rester soutenus aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche ou un conseil de décision d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
