Les prix du nickel ont affiché une tendance baissière unilatérale cette semaine, le contrat le plus traité de nickel au SHFE ayant franchi successivement des niveaux de support clés, tandis que les cours du nickel au LME se sont également affaiblis. Le principal moteur de la baisse des prix a été l’aggravation du déséquilibre entre l’offre et la demande de nickel, les stocks atteignant un niveau proche de leur plus haut en cinq ans, tandis que la réduction des anticipations de baisse des taux d’intérêt d’un point de vue macroéconomique a encore assombri le sentiment du marché. Le contrat le plus traité de nickel au SHFE a brisé la fourchette de consolidation qui persistait depuis près de quatre mois, chutant de 121 000 yuans/tonne pour clôturer à 114 050 yuans/tonne vendredi, franchissant ainsi le plus bas de juin, avec une baisse hebdomadaire de 3,21 %. Les cours du nickel au LME ont également été faibles, passant de 14 870 $/tonne à moins de 14 400 $/tonne, le dernier cours du nickel 3M clôturant à 14 380 $/tonne, en baisse de 3,36 % sur la semaine. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM cette semaine était de 116 630 yuans/tonne, en baisse de 2 900 yuans/tonne par rapport à la semaine dernière. La prime moyenne du nickel Jinchuan cette semaine s’est établie à 4 000 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans/tonne sur la semaine, tandis que les primes et décotes des principales marques nationales de nickel électrodéposé variaient entre 0 et 500 yuans/tonne. Cette semaine, affecté par la reconversion des fonderies de nickel raffiné vers la production de sulfate de nickel, le volume de plaques de nickel disponibles à la vente externe a diminué, entraînant un déclin du volume de circulation au comptant et un renforcement des primes.
D’un point de vue macroéconomique, les données américaines sur les créations d’emplois non agricoles de septembre ont affiché une combinaison contradictoire de « forte croissance de l’emploi » et d’« augmentation du taux de chômage à 4,4 % », réduisant significativement les anticipations du marché concernant les baisses de taux de la Fed américaine. Parallèlement, les préoccupations internes de la Fed concernant l’inflation ont conduit à une rhétorique hawkish, créant une confusion dans les anticipations du marché quant au rythme futur des baisses de taux et une hausse significative de l’aversion au risque. L’indice du dollar américain est resté fort, franchissant brièvement le niveau de 100 pour atteindre un plus haut de six mois, exerçant une pression macroéconomique sur les prix du nickel. À court terme, après des baisses consécutives, les prix du nickel montrent des signes de survente. Avec les anticipations de réductions de production de nickel raffiné, le rythme récent d’accumulation des stocks devrait ralentir, offrant potentiellement un espace pour un rebond temporaire. Cependant, dominés par la logique de surplus, les prix du nickel ne devraient pas connaître un véritable renversement de tendance ; les cours devraient continuer à fluctuer et à chercher un plancher, le contrat le plus traité de nickel au SHFE étant projeté d’évoluer dans une fourchette de 114 000 à 118 000 yuans/tonne.
Côté stocks, les stocks de la zone franche de Shanghai s'élevaient à environ 2 400 tonnes cette semaine, inchangés sur une semaine.
Les stocks sociaux nationaux étaient d'environ 52 000 tonnes, avec une réduction de 855 tonnes sur une semaine.
