Les prix du nickel ont affiché un déclin unilatéral cette semaine, le contrat de nickel le plus échangé sur le SHFE ayant successivement franchi les niveaux de support clés, tandis que les cours du nickel sur le LME se sont également affaiblis. Le principal moteur de la baisse des prix a été l’aggravation du déséquilibre entre l’offre et la demande de nickel, les stocks atteignant un niveau proche de leur plus haut en cinq ans, tandis qu’une réduction des anticipations de baisse des taux d’intérêt d’un point de vue macroéconomique a encore assombri le sentiment du marché. Parmi ceux-ci, le contrat de nickel le plus échangé sur le SHFE a brisé la fourchette de consolidation qui persistait depuis près de quatre mois, chutant de 121 000 yuans/tonne pour clôturer à 114 050 yuans/tonne vendredi, tombant en dessous du plus bas de juin, avec une baisse hebdomadaire de 3,21 %. Les cours du nickel sur le LME ont également été faibles, passant de 14 870 $/tonne à moins de 14 400 $/tonne, le dernier nickel 3M clôturant à 14 380 $/tonne, soit une baisse hebdomadaire de 3,36 %. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM cette semaine était de 116 630 yuans/tonne, en baisse de 2 900 yuans/tonne sur la semaine. La prime moyenne pour le nickel Jinchuan cette semaine était de 4 000 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans/tonne sur la semaine. La fourchette de prime/escompte pour les marques nationales principales de nickel électrodéposé était de 0 à 500 yuans/tonne. Cette semaine, affecté par la conversion de la production des fonderies de nickel raffiné vers le sulfate de nickel, le volume des ventes externes de plaques de nickel a diminué, le volume de circulation au comptant a décliné et les primes se sont renforcées.
D’un point de vue macroéconomique, les données américaines sur les créations d’emplois non agricoles de septembre cette semaine ont montré une combinaison contradictoire de « forte croissance de l’emploi » et d’« un taux de chômage grimpant à 4,4 % », conduisant à une réduction significative des anticipations du marché concernant les baisses de taux de la Fed américaine. Simultanément, les préoccupations internes de la Fed concernant l’inflation ont entraîné une rhétorique hawkish, créant une confusion dans les anticipations du marché quant au rythme futur des baisses de taux. L’aversion au risque s’est notablement intensifiée, l’indice du dollar américain est resté fort, franchissant une fois la barre des 100 pour atteindre un plus haut de six mois, exerçant une pression macroéconomique sur les prix du nickel. À court terme, après des baisses consécutives, les prix du nickel montrent des signes de survente. Dans un contexte d’anticipations de réductions de la production de nickel raffiné, le rythme récent d’accumulation des stocks devrait ralentir, offrant potentiellement un espace pour un rebond par étapes. Cependant, dominés par la logique de surplus, les prix du nickel ne devraient pas réaliser un véritable renversement de tendance ; les prix devraient continuer à se consolider et à toucher le fond, la fourchette de prix prévue pour le contrat de nickel le plus échangé sur le SHFE étant de 114 000 à 118 000 yuans/tonne.
Côté stocks, l’inventaire de la zone franche de Shanghai s’élevait à environ 2 400 tonnes cette semaine, stable en glissement hebdomadaire.
Les stocks sociaux nationaux étaient d’environ 52 000 tonnes, avec une diminution de 855 tonnes sur une semaine.
