Les importations de concentré de zinc ont chuté plus que prévu en octobre ; que faut-il attendre pour novembre ? [Analyse SMM]

SMM, 20 novembre – Nouvelles :

Selon les dernières données douanières, la Chine a importé 340 900 tonnes (teneur réelle) de concentrés de zinc en octobre 2025, en baisse de 32,56 % en glissement mensuel (soit une diminution de 164 500 tonnes en teneur réelle) par rapport à septembre, mais en hausse de 2,97 % sur un an. Les importations cumulées de concentrés de zinc de janvier à octobre ont totalisé 4,3489 millions de tonnes (teneur réelle), en hausse de 36,59 % sur un an.

Par pays, les trois principales sources d'importation en octobre 2025 étaient le Pérou (95 700 tonnes en teneur réelle, 28,1 %), l'Australie (49 800 tonnes en teneur réelle, 14,6 %) et la Russie (32 400 tonnes en teneur réelle, 9,5 %). En glissement mensuel, des pays tels que l'Australie, l'Érythrée et la Bolivie ont enregistré des baisses significatives, tandis que les arrivées en provenance du Pérou, du Chili et du Kazakhstan ont augmenté à des degrés divers.

SMM estime que les importations de concentrés de zinc en octobre ont diminué plus que prévu par rapport à septembre pour les raisons suivantes :

1. Affectées par les arrivées cycliques, les expéditions de concentrés de zinc en provenance d'Australie ont considérablement diminué en octobre, contribuant majoritairement à la baisse.

2. Le ratio de prix SHFE/LME a continué de se détériorer. En septembre, les pertes sur les concentrés de zinc importés se sont élargies à plus de 2 000 yuans par tonne en teneur métallique, rendant les concentrés de zinc domestiques plus compétitifs en prix. Les fonderies ont activement acheté des concentrés de zinc domestiques et ont montré une faible volonté d'achat pour la matière importée.

En entrant en novembre, d'une part, certains concentrés de zinc précédemment affectés par des retards d'expédition cycliques devraient connaître des arrivées concentrées en novembre, conduisant à une reprise des volumes d'importation. D'autre part, bien que le ratio de prix reste défavorable depuis octobre, la forte demande de stockage hivernal des fonderies a entraîné une baisse rapide des TC des concentrés de zinc domestiques. Pour sécuriser les matières premières, certaines fonderies ont commencé à acheter des concentrés de zinc importés, et les importations devraient se redresser en glissement mensuel en novembre.

(Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de marché et l'évaluation complète de l'équipe de recherche de SMM. Les informations fournies dans cet article sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche d'investissement et la prise de décision. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas remplacer leur jugement indépendant par ces informations. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.)