Production de concentré de zinc à l'étranger en légère baisse au T3, quelles attentes pour l'année prochaine ? [Analyse SMM]

SMM 18 novembre Actualités :

En novembre, les mineurs étrangers ont publié successivement leurs rapports du T3. En termes de production, la mine Tizapa a repris sa production au T3, et la mine Kipushi a continué d'augmenter sa cadence, entraînant une augmentation séquentielle de la production de concentré de zinc. Cependant, les perturbations de production telles que les pannes de courant, les tremblements de terre et la baisse des teneurs du minerai brut ont persisté, tandis que des réductions significatives ont également été observées dans des mines comme Antamina et Red Dog. Quels sont les détails spécifiques ?
SMM a compilé les statistiques de production de 16 principaux mineurs étrangers. Selon les rapports financiers divulgués, la production combinée de concentré de zinc de ces 16 mineurs au T3 2025 s'est élevée à 1 306 200 tonnes, en hausse de 141 600 tonnes (12,2 %) en glissement annuel par rapport au T3 2024, mais en baisse de 21 500 tonnes (1,6 %) en glissement trimestriel par rapport au T2 2025. Le graphique ci-dessous montre les changements dans la production de concentré de zinc pour chaque mineur au T3 2025, compilés par SMM.

Par mineur :
- Boliden : La production de concentré de zinc au T3 s'est élevée à 108 000 tonnes, incluant la production des mines Somincor et Zinkgruvan, qui ont commencé à être incluses à partir du 16 avril. Cela représente une augmentation de 16 % en glissement trimestriel et une hausse de 140 % en glissement annuel. Le rapport a divulgué que la production de concentré de zinc dans la région de Boliden en Suède était de 12 200 tonnes au T3, la production de la mine Tara était de 18 600 tonnes, la production de la mine Garpenberg en Suède était de 27 700 tonnes, la production de la mine Zinkgruvan en Suède était de 20 200 tonnes, et la production de la mine Somincor au Portugal était de 29 300 tonnes.
- Buenaventura : La production de concentré de zinc au T3 2025 était de 7 000 tonnes, en baisse de 9 % en glissement trimestriel et en baisse de 5 % en glissement annuel. Le rapport a divulgué que la mine El Brocal au Pérou n'a produit presque pas de concentré de zinc au T3 ; la production de la mine Uchucchacua au Pérou était de 6 400 tonnes, et la production de la mine Tambomayo au Pérou au T3 2025 était de 600 tonnes.
- MMG : La production de concentré de zinc au T3 2025 était de 58 700 tonnes, en hausse de 5 % en glissement trimestriel et en hausse de 26 % en glissement annuel. Par mine, bénéficiant de taux de récupération solides de l'exploitation minière et de l'usine de traitement grâce aux améliorations opérationnelles, la production de concentré de zinc de Dugald River au T3 était de 48 100 tonnes, en hausse de 38 % en glissement annuel ; en raison de la baisse de teneur due à la séquence d'extraction, la production de concentré de zinc de Rosebery au T3 était de 10 600 tonnes, en baisse de 8 % en glissement annuel. Ses prévisions de production pour 2025 sont respectivement de 170 000-185 000 tonnes et 45 000-55 000 tonnes.
－ Newmont ： La production de concentré de zinc au troisième trimestre 2025 sʼest établie à 59 000 t. Les prévisions de production de la mine pour 2025 sont de 236 000 t.
－ Nexa ： La production totale de concentré de zinc au T3 2025 a atteint 83 700 t, en hausse de 14 % sur un trimestre, principalement grâce aux meilleures performances de la mine de Vazante et à un record trimestriel de production à la mine dʼAripuanã, compensant partiellement les légères baisses de production aux mines dʼAtacocha et de Cerro Lindo.
－ Pan American Silver Corp ： La production totale de concentré de zinc au T3 2025 était de 12 600 t, en hausse de 13 % sur un an. Les prévisions de production de concentré de zinc du groupe pour 2025 sont de 42 000 à 45 000 t.
－ TECK ： La production de concentré de zinc de Red Dog au T3 2025 sʼest élevée à 122 000 t, en baisse de 11 % sur un trimestre et de 14 % sur un an, ces deux diminutions étant dues à des teneurs plus faibles, conformément aux prévisions du plan minier. Les prévisions de production de la mine pour 2025 sont de 430 000 à 470 000 t, celles pour 2026 de 410 000 à 460 000 t, et celles pour 2027 de 365 000 à 400 000 t.
－ Vedanta ： La production totale de concentré de zinc au T3 2025 a été de 318 000 t, en baisse de 1 % sur un trimestre mais en hausse de 6 % sur un an. La production totale de concentré de zinc de Zinc India au T3 2025 a atteint 258 000 t, en progression de 1 % sur un an ; la production de concentré de zinc de Zinc International au troisième trimestre a été de 60 000 t, en hausse de 36 % sur un an, principalement due à lʼaugmentation du tonnage traité et à des teneurs plus élevées, avec une croissance significative de la production à la mine de Gamsberg.
－ Glencore ： La production propre de zinc au T3 2025 a été de 244 200 t, en hausse de 8 % sur un an, principalement en raison de teneurs en zinc plus élevées à Antamina et dʼune production accrue à McArthur River. Ses prévisions de production propre de zinc pour 2025 ont été révisées à 950 000 – 975 000 t.
－ Antamina ： La production de concentré de zinc au T3 2025 sʼest élevée à 126 700 t, en hausse de 87 % sur un an. Ses prévisions de production de concentré de zinc pour 2025 sont de 422 000 à 467 000 t.
－ Ivanhoe ： La production de concentré de zinc de la mine de Kipushi au troisième trimestre a été de 52 700 t. Son objectif de prévision de production pour 2025 est de 180 000 à 240 000 t de zinc.

Perspectives de marché
La production de concentré de zinc à lʼétranger a continué dʼaugmenter au troisième trimestre, et les importations chinoises de concentré de zinc sont restées élevées cette année. Cependant, à lʼentrée du quatrième trimestre, alors que les fonderies nationales entrent dans la phase dʼapprovisionnement hivernal, lʼoffre domestique de concentré de zinc est devenue périodiquement tendue, et les TC du concentré de zinc national et importé ont amorcé une tendance à la baisse. À plus long terme, la capacité des mines de zinc sur des projets tels que Gamsberg, Ozernoye et Kipushi devrait continuer dʼaugmenter lʼannée prochaine, la mine de zinc de Romina est prévue pour démarrer sa production en 2026, la production de la mine de zinc dʼEndeavor devrait continuer de se redresser en 2026, et en Chine, des mines comme Huoshaoyun continueront dʼaccroître leur rythme. Dans lʼensemble, SMM prévoit que la production mondiale de concentré de zinc augmentera de plus de 400 000 t en équivalent métal sur un an en 2026. Cependant, compte tenu du fait que la production des fonderies, tant en Chine quʼà lʼétranger, devrait également connaître une croissance significative lʼannée prochaine, lʼéquilibre entre lʼoffre et la demande mondiale de concentré de zinc devrait se resserrer légèrement en 2026 par rapport à 2025, le marché chinois du concentré de zinc étant anticipé en déficit. Dans ce scénario, il existe un risque de baisse du niveau central des TC du concentré de zinc national lʼannée prochaine.

(Les informations ci‐dessus sont basées sur une collecte de données de marché et une évaluation globale par lʼéquipe de recherche de SMM. Les informations fournies dans cet article sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche dʼinvestissement et la prise de décision. Les clients doivent prendre des décisions en toute connaissance de cause et ne doivent pas remplacer leur jugement indépendant par ces informations. Toutes décisions prises par les clients ne engagent pas la responsabilité de SMM.)