１１．１４ Résumé de la Réunion Matinale de l’Aluminium SMM
Contrats à terme : D’un point de vue technique, le contrat aluminium ２６０１ du SHFE a clôturé en légère hausse à ２２ １００ yuans／tonne lors de la séance de nuit d’hier, avec une progression de ０,５０％． L’analyse technique montre que le prix se situe au－dessus des MA５ (２２ ０８５) et MA１０ (２２ ０８８) mais en dessous des MA３０ (２２ ０９３) et MA６０ (２２ １０２), indiquant une tendance à court terme solide mais une pression à moyen et long terme； l’indicateur MACD affiche un DIF (－３,２０５３) franchissant le DEA (－３,７７５０) avec l’histogramme devenant positif à １,１３９３, suggérant un momentum baissier qui s’affaiblit； les positions ouvertes ont augmenté à ４５２ ５３１ lots, avec une hausse quotidienne de ５ ８７２ lots, reflétant des entrées de capitaux soutenant le prix． En se référant aux récents plus hauts et plus bas (plus haut ２２ １６０, plus bas ２１ ９７５), le niveau de résistance attendu à court terme est de ２２ １５０－２２ ２００ yuans／tonne, et le niveau de support est de ２１ ９００－２２ ０００ yuans／tonne． Globalement, la séance de nuit a été ferme, avec des perspectives techniques haussières, mais une rupture de la résistance supérieure est nécessaire pour confirmer un potentiel de hausse supplémentaire．
Macroéconomie : Le président américain Trump a signé un projet de loi de financement temporaire du gouvernement fédéral adopté par les deux chambres du Congrès, mettant fin à la « fermeture » du gouvernement fédéral la plus longue de l’histoire, d’une durée de ４３ jours． Trump a déclaré que la « fermeture » du gouvernement américain a coûté １,５ billion de dollars, et qu’il faudrait des semaines voire des mois pour évaluer pleinement l’impact global． (Neutre ★) Les indicateurs avancés du Centre National d’Information montrent qu’en octobre, l’indice de chaleur de la consommation hors ligne a augmenté de １７,３％ en glissement annuel, le taux d’utilisation des infrastructures et la charge de travail ont tous deux augmenté en glissement mensuel, et le taux d’utilisation des principaux produits industriels a augmenté de ０,５ point de pourcentage en glissement annuel； l’indice de chaleur du flux de personnes dans les zones franches a progressé de １７,７％ en glissement annuel, avec un taux de croissance supérieur de ７ points de pourcentage à celui de septembre． (Haussière ★) La politique d’exonération totale de la taxe d’achat des véhicules neufs énergétiques est sur le point de prendre fin, et les constructeurs automobiles ont lancé une bataille pour les commandes． Au １３, １７ marques automobiles principales, dont Li Auto, NIO, Chery, AITO et Xiaomi, ont introduit un plan de subvention pour la taxe d’achat, couvrant la taxe pour les consommateurs ayant passé commande cette année． (Neutre ★)
Fondamentaux : Sur le plan fondamental, l’offre nationale d’aluminium reste stable； à l’étranger, une usine d’aluminium islandaise a annoncé une réduction de production en raison d’une défaillance des équipements électriques, et une usine d’aluminium mozambicaine risque des réductions ou arrêts de production en raison d’accords énergétiques non résolus．Ces événements ont conduit à des attentes d’un resserrement de l’offre d’aluminium, affectant le sentiment du marché. En termes de proportion d’aluminium liquide, le ratio hebdomadaire de l’aluminium liquide de la SMM enregistré cette semaine est de 77,25 %, en baisse de 0,5 point de pourcentage en glissement mensuel. D’une part, certains secteurs passent de la haute saison à la basse saison, avec un affaiblissement marginal des taux de fonctionnement; d’autre part, à mesure que les prix de l’aluminium augmentent, les frais de transformation en aval sont sous pression, ce qui pousse certaines entreprises de transformation à réduire leur production, tandis que davantage d’entreprises fournissant de l’aluminium liquide augmentent la production de lingots coulés. Cette semaine, certaines entreprises de barres d’aluminium ont réduit leur production en raison d’un stockage accru, de frais de transformation en baisse et de pressions sur la trésorerie. Selon les statistiques de la SMM, les stocks de lingots d’aluminium dans les principales zones de consommation intérieure se sont établis à 621 000 tonnes jeudi, soit une déstockage de 6 000 tonnes par rapport à lundi.
Marché de l’aluminium primaire:L’aluminium SHFE a commencé à grimper significativement mercredi après-midi et a continué à monter jeudi matin, le centre de négociation s’élevant à environ 22 000. Dans l’est de la Chine, les prix de l’aluminium ont grimpé en flèche. Les transformateurs en aval n’ont pas pu acheter, et l’intention d’achat a nettement faibli. Cependant, certains commerçants étaient optimistes quant aux futurs prix de l’aluminium, conduisant à des comportements de stockage. Parallèlement, les grands acteurs ont acheté avec un supplément. Les transactions réelles restaient au pair ou avec un supplément de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen de la SMM. Lors de la deuxième séance de négociation, les prix de l’aluminium ont encore grimpé. Les commerçants ont conclu leurs achats, et les transactions sur le marché se sont refroidies sous l’effet des prix élevés de l’aluminium, avec certaines transactions se faisant à un escompte. L’indice de sentiment vendeur du marché de l’est de la Chine était de 3,09 jeudi, en hausse de 0,04 semaine sur semaine; l’indice de sentiment acheteur était de 2,86, en baisse de 0,11 semaine sur semaine. Le prix de l’aluminium A00 de la SMM était de 21 920 yuans/tonne jeudi, en hausse de 250 yuans/tonne par rapport à la veille, au pair avec le contrat de novembre et à un escompte de 30 yuans/tonne par rapport au contrat de décembre. Les prix de l’aluminium ont fortement augmenté jeudi, avec un sentiment vendeur clair. Cependant, les entreprises en aval ont vu un déclin de leurs taux de fonctionnement et n’avaient pas de besoin immédiat de reconstitution des stocks. Les transactions étaient principalement des opérations de couverture par les commerçants, entraînant un volume de transactions faible. La fourchette réelle des prix de transaction était large, oscillant entre le prix du centre de la Chine et une décote de 40 yuans par tonne par rapport à ce dernier. Les prix de transaction effectifs variaient d’une décote de 10 yuans par tonne à une prime de 10 yuans par tonne par rapport au prix du centre de la Chine. L’indice de sentiment de vente sur le marché du centre de la Chine s’établissait à 2,91 ce jeudi, en hausse de 0,01 sur la semaine ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,83, en baisse de 0,02 sur la semaine. Le SMM du centre de la Chine a clôturé à 21 780 yuans par tonne, en hausse de 230 yuans par tonne par rapport à la séance précédente, affichant une décote de 140 yuans par tonne par rapport au contrat de novembre et une décote de 170 yuans par tonne par rapport au contrat de décembre. L’écart de prix Henan-Shanghai était de -140 yuans par tonne, en baisse de 20 yuans par tonne par rapport à la veille.
Matières premières d’aluminium recyclé :Les prix au comptant de l’aluminium primaire ont augmenté ce jeudi par rapport à la séance précédente. Le SMM A00 au comptant a clôturé à 21 920 yuans par tonne. Les prix sur le marché de la ferraille d’aluminium ont suivi la hausse des cours de l’aluminium. Alors que la saison traditionnelle haute touchait à sa fin, la demande en aval affichait une divergence marquée. La demande de ferraille pour les alliages d’aluminium de fonderie restait stable, offrant un soutien plus solide à la consommation, tandis que la demande de ferraille pour les alliages d’aluminium de corroyage commençait à montrer des signes de fléchissement. Cependant, la tension de l’offre sur le marché restait le thème dominant, maintenant les prix d’achat à des niveaux élevés, bien que la soutenabilité de ces niveaux doive être prise en compte. Ce jeudi, la ferraille d’UBC pressée était cotée autour de 16 550‑17 050 yuans par tonne (hors taxe), et la ferraille d’aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée autour de 17 650‑18 550 yuans par tonne (hors taxe). Le prix de la ferraille d’UBC pressée a augmenté de 100 yuans par tonne sur la semaine. Les prix du fil d’aluminium de coulée propre, de la ferraille d’aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium), des jantes usagées, de la ferraille d’aluminium de fonderie mécanique et des copeaux d’aluminium ont augmenté de 100 à 250 yuans par tonne sur la semaine. Les prix au comptant de l’aluminium ont augmenté jeudi. Les prix de la ferraille d’aluminium à Foshan, Henan, Guizhou et Jiangxi ont suivi le mouvement, progressant de 100 à 200 yuans par tonne, tandis que les prix à Shanghai, Zhejiang, Jiangsu et Tianjin ont principalement augmenté de 200 à 250 yuans par tonne. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium de fonderie mécanique à Shanghai s’est élargi de 250 yuans par tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 3 182 yuans par tonne jeudi, tandis que l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium pour extrusion mélangée sans peinture à Foshan s’est élargi de 122 yuans par tonne pour atteindre 2 571 yuans par tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait bien se maintenir cette semaine, la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait s'orienter à la hausse vers 17 900-18 400 yuans/tonne. L'environnement macroéconomique national et international a continué d'émettre des signaux positifs, et la tendance à l'amélioration des commandes pour la transformation des alliages de fonderie en aval devrait se poursuivre, offrant un soutien durable aux prix des déchets d'aluminium. Cependant, deux risques majeurs méritent une attention particulière : premièrement, dans un contexte de prix élevés de l'aluminium, les entreprises procèdent majoritairement à des achats en juste-à-temps et réduisent leur stockage de matières premières, ce qui pourrait freiner les prix ; deuxièmement, la mise en œuvre de restrictions de production liées à la protection environnementale dans le centre de la Chine et le risque potentiel d'un recul des prix de l'aluminium primaire après une hausse rapide. Si ces risques se matérialisent, le marché des déchets d'aluminium fera face à des pressions de repli. Dans l'ensemble, le marché des déchets d'aluminium continuera de connaître une lutte complexe entre vendeurs et acheteurs. Il est conseillé aux participants du marché de suivre de près l'évolution des prix de l'aluminium primaire, les changements de la demande en aval et les développements des politiques environnementales.
Alliage d'aluminium secondaire :Le prix spot de l'aluminium A00 du SMM a bondi de 250 yuans/tonne pour atteindre 21 920 yuans/tonne jeudi, établissant un nouveau plus haut de l'année. Sur le marché de l'aluminium secondaire, le prix de l'ADC12 a augmenté de 150 yuans/tonne pour s'établir à 21 650 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium ont atteint un plus haut annuel jeudi. Les prix des déchets d'aluminium ont suivi activement la hausse des cours de l'aluminium, et les coûts ont une nouvelle fois tiré vers le haut les prix de l'ADC12. La proportion des déchets d'aluminium dans les coûts dépasse désormais 90 %, accentuant les pertes du secteur. La demande en aval était globalement stable avec une tendance à la hausse, mais la forte flambée des prix de l'aluminium vers 22 000 yuans/tonne a freiné la volonté d'achat. Les entreprises de fonderie sous pression disposant de stocks se sont concentrées sur leur écoulement, ralentissant leur rythme d'approvisionnement ; les entreprises à faible niveau de stocks ont maintenu des recomptes rigides, soutenant la demande bas de gamme sur le marché. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 devraient bien se maintenir à court terme. Le soutien des coûts reste relativement solide, et la tension de l'offre de déchets d'aluminium est difficile à résoudre à court terme, rendant les prix des matières premières plus susceptibles de monter que de baisser. La demande affiche une certaine résilience, associée à de faibles stocks sectoriels, les achats en juste-à-temps constitueront un plancher pour les prix. Cependant， les prix actuels de l'aluminium sont déjà à leurs plus hauts annuels， et l'acceptation en aval a quelque peu diminué， ce qui pourrait limiter la marge de hausse supplémentaire des prix。
Résumé du marché de l'aluminium :La fin du long shutdown du gouvernement fédéral américain a éliminé un risque d'incertitude pour l'économie externe， soulageant légèrement le sentiment du marché。 Sur le plan national， le principal facteur positif est le renforcement global des indicateurs économiques leaders en octobre， avec une augmentation de la chaleur de la consommation hors ligne， en particulier une double augmentation du taux de fonctionnement et de la charge de travail pour les infrastructures en glissement mensuel， indiquant une consommation résiliente dans les secteurs aval de l'aluminium tels que l'extrusion pour la construction et les profilés industriels。 De plus， bien que l'exemption totale de la taxe d'achat des véhicules électriques（NEV） soit sur le point de prendre fin， les grands constructeurs automobiles proposent des promotions commerciales de "protection des prix" à leurs frais， ce qui stimulera les commandes en avance à court terme et fournira une impulsion semblable à une pulsation pour la demande d'aluminium automobile。 Dans l'ensemble， le front macroéconomique est actuellement favorable， et du côté des fondamentaux， les attentes d'approvisionnement à l'étranger se resserrent， donnant aux capitaux l'élément pour parier sur les hausses。 Des entrées substantielles de capitaux dans les contrats à terme d'aluminium du SHFE fournissent un élan supplémentaire à la hausse des prix de l'aluminium， le contrat d'aluminium le plus tradé du SHFE franchissant les 22，000 yuans/tonne。 Les fonds baissiers restent en retrait， attendant une opportunité d'entrer。 Cependant， les fondamentaux nationaux ne fournissent pas un soutien suffisant pour que les prix de l'aluminium maintiennent des hausses importantes supplémentaires。 Cette semaine， la proportion d'aluminium liquide a reculé， et des prix persistants élevés devraient supprimer la consommation finale。 Le sentiment des transformateurs aval concernant l'achat de cargaisons au comptant est resté faible cette semaine。 À l'avenir， il sera nécessaire de surveiller continuellement les taux de fonctionnement en aval。 À court terme， les prix de l'aluminium devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés。
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