Mardi 11 novembre 2025
Contrats à terme：Le cuivre du LME a ouvert à 10 820 ＄/tonne dans la nuit. Les cours ont ensuite baissé, touchant un plus bas à 10 762,5 ＄/tonne avant de remonter directement vers un plus haut à 10 903 ＄/tonne en fin de séance, pour finalement clôturer à 10 874,5 ＄/tonne, en hausse de 1,68 %. Le volume d'échanges a atteint 17 000 lots et les positions ouvertes 323 000 lots. Le contrat de cuivre 2512 le plus tradé du SHFE a ouvert à 86 790 yuans/tonne dans la nuit, a atteint un plus haut à 86 850 yuans/tonne en début de séance, puis a baissé tout au long de la session, touchant un plus bas à 86 320 yuans/tonne en fin de séance, pour finalement clôturer à 86 500 yuans/tonne, en hausse de 0,2 %. Le volume d'échanges a atteint 25 000 lots et les positions ouvertes 202 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：
(1) Le 10 novembre, Freeport Indonésie a déclaré vendredi dernier que l'enquête sur l'incident de fuite de boue dans sa mine de cuivre et d'or de Grasberg, ayant causé des décès de travailleurs, était terminée, et que l'entreprise avait reçu les recommandations d'amélioration du gouvernement. Freeport-McMoRan a indiqué dans un dépôt auprès de la SEC américaine que la mine Big Gossan et la mine Deep Mill Level Zone dans la zone minière de Grasberg, non affectées par la fuite de boue, ont repris leurs activités fin octobre.
Spot：
(1) Shanghai：Le 10 novembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 au comptant étaient entre un escompte de 20 yuans/tonne et une prime de 130 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 55 yuans/tonne, en hausse de 15 yuans/tonne par rapport à la veille；les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 86 360 à 86 710 yuans/tonne. Les prix sont passés d'environ 86 200 yuans/tonne en début de séance à 86 620 yuans/tonne, puis sont retombés à 86 370 yuans/tonne, et le marché affichait toujours une structure de report durant la matinée. Shanghai a connu une déstockage cette semaine, principalement parce que les acheteurs en aval ont reçu des commandes et ont commencé à acheter après la baisse des cours du cuivre la semaine dernière, les retraits d'entrepôt étant principalement intervenus vendredi. À l'approche de la date de livraison, les primes/escomptes spot du cuivre de Shanghai ont progressivement augmenté, mais avec des cours au-dessus de 86 000 yuans/tonne, les acheteurs en aval ont encore montré une résistance aux prix élevés. Il est prévu que les principales transactions pour le cuivre spot de Shanghai cette semaine tourneront encore autour du pair.
（２） Guangdong : Le 10 novembre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat du premier mois affichaient une décote de 100 yuans/tonne à une prime de 20 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 40 yuans/tonne, en baisse de 25 yuans/tonne par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 170 yuans/tonne à 130 yuans/tonne, la décote moyenne s'établissant à 150 yuans/tonne, en recul de 60 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 86 450 yuans/tonne, en hausse de 535 yuans/tonne sur un jour, et celui du cuivre SX-EW de 86 340 yuans/tonne, en progression de 500 yuans/tonne. Dans l'ensemble, les stocks ayant significativement augmenté et les fournisseurs étant pressés de vendre, les primes spot ont nettement reculé.
（３） Cuivre importé : Le 10 novembre, les prix sur warrant s'échelonnaient entre 28 et 40 dollars/tonne, date de fixation novembre, le prix moyen baissant de 1 dollar/tonne par rapport au jour précédent ; les prix sur connaissement se situaient entre 38 et 48 dollars/tonne, date de fixation novembre, le prix moyen reculant de 1 dollar/tonne ; le cuivre EQ (CIF connaissement) variait de -14 dollars/tonne à 4 dollars/tonne, date de fixation novembre, le prix moyen augmentant de 1 dollar/tonne. Les cotations concernent les cargaisons arrivant mi à fin novembre.
（４） Cuivre secondaire : À 11h30 le 10 novembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 86 530 yuans/tonne, en hausse de 710 yuans/tonne sur un jour ; la prime/décote spot moyenne était de 55 yuans/tonne, en progression de 15 yuans/tonne. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 300 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre dénudé brillant dans le Guangdong s'établissait entre 78 100 et 78 300 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 394 yuans/tonne, en augmentation de 406 yuans/tonne en glissement mensuel. La différence de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 590 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les cours du cuivre ont maintenu une tendance fluctuante aujourd'hui, avec un centre de prix plus élevé qu'hier. Les fournisseurs de matières premières en cuivre recyclé étant optimistes quant aux futurs prix du cuivre, ils ne souhaitent pas vendre excessivement. Par conséquent, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire doivent proposer des prix plus élevés pour s'approvisionner en matières premières de cuivre recyclé.
（５） Stocks : Le 7 novembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont augmenté de 375 tonnes pour atteindre 136 275 tonnes ; le 10 novembre, les stocks sous warrant du SHFE ont crû de 395 tonnes pour s'établir à 43 789 tonnes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le leader républicain au Sénat Thune a déclaré qu'un accord avait été conclu pour garantir l'adoption d'un accord d'arrêt des activités gouvernementales, et que le gouvernement américain mettrait fin à l'arrêt et reprendrait ses activités, atténuant ainsi la aversion au risque du marché et soutenant les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, côté offre, les cargaisons importées et les cargaisons d'État sont arrivées en concentration, mais l'offre de cuivre de haute qualité restait tendue. Côté demande, les commandes en aval se sont améliorées après le recul des prix du cuivre, et la volonté d'approvisionnement du marché a montré des signes de reprise. Côté stocks, au lundi 10 novembre, les stocks de cuivre du SMM dans les principales régions de Chine ont diminué de 7 400 tonnes par rapport à la semaine précédente, pour s'établir à 195 900 tonnes. Dans l'ensemble, sous l'influence de l'atténuation de la aversion au risque macroéconomique, les prix du cuivre devraient rester soutenus aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe en matière de recherche d'investissement ou de prise de décision. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
