[Analyse SMM] Les prix du nickel ont fluctué à la baisse cette semaine, tandis que l'enthousiasme des acheteurs en aval pour reconstituer leurs stocks restait relativement élevé.

Les prix du nickel ont globalement fluctué à la baisse cette semaine, le sentiment du marché devenant nettement pessimiste sous le double impact de la pression persistante des stocks élevés et des événements macroéconomiques. En début de semaine, le contrat de nickel le plus négocié du SHFE a subi des pressions et a reculé, touchant même un plus bas hebdomadaire de 118 980 yuans/tonne. Par la suite, les prix ont trouvé un soutien près du niveau clé de 119 000 yuans/tonne et ont fluctué dans une fourchette serrée. Les prix du nickel au LME ont évolué largement en phase avec les cours domestiques, tombant sous les 15 000 dollars/tonne durant la semaine, la dernière cotation étant à 15 065 dollars/tonne, en baisse de 1,28 % sur la semaine. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM était de 121 230 yuans/tonne cette semaine, en baisse de 1 050 yuans/tonne sur la semaine. La prime au comptant moyenne du nickel Jinchuan était de 2 800 yuans/tonne cette semaine, en hausse de 450 yuans/tonne sur la semaine. Les primes et décotes des principales marques domestiques de nickel électrodéposé variaient entre -150 et 300 yuans/tonne, le niveau des primes/décotes augmentant sur la semaine. Les primes au comptant pour la cathode de nickel se sont nettement raffermies cette semaine, et comme les prix se situaient à des niveaux relativement bas, le sentiment d’achat en aval s’est amélioré, conduisant à une constitution active de stocks.

D’un point de vue macroéconomique, la Fed américaine a envoyé des signaux hawkish : bien qu’elle ait baissé les taux de 25 points de base comme prévu lors de sa réunion d’octobre, les commentaires post-réunion du président Powell ont été relativement hawkish, soulignant qu’une nouvelle baisse des taux en décembre est « loin d’être acquise ». Cela a considérablement refroidi les anticipations du marché concernant une autre baisse des taux avant la fin de l’année, propulsé vigoureusement l’indice dollar au-dessus de la barre des 100 pour atteindre un plus haut de trois mois, et exercé une pression sur les prix des métaux non ferreux. L’arrêt prolongé des activités du gouvernement américain a entraîné des retards dans la publication de données économiques importantes, exacerbant les inquiétudes du marché concernant la liquidité et les perspectives économiques. Les stocks de nickel au LME ont augmenté de 378 tonnes supplémentaires cette semaine, atteignant un niveau record de 253 128 tonnes. Les prix du nickel devraient légèrement rebondir à court terme, mais la fourchette centrale de fluctuation est toujours projetée entre 119 000 et 123 000 yuans/tonne.

Côté stocks, les stocks de la zone franche de Shanghai s’élevaient à environ 2 400 tonnes cette semaine, en baisse de 200 tonnes sur la semaine.

Les stocks sociaux domestiques étaient d’environ 49 100 tonnes, affichant une accumulation de stocks de 1 029 tonnes sur la semaine.