11.7 Procès-verbal de la réunion matinale de l'aluminium SMM
Marché à terme :Lors de la séance de nuit du 6 novembre, le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE a atteint un plus haut de l'année avant de se replier et d'osciller sur des niveaux élevés. Le contrat 2512 a ouvert à 21 605 yuans/tonne, a touché un plus haut à 21 705 yuans/tonne et un plus bas à 21 520 yuans/tonne, et a clôturé à 21 535 yuans/tonne, en baisse de 0,44 % par rapport à la clôture précédente. Techniquement, le système de moyennes mobiles affichait un alignement haussier (MM5 : 21 525 > MM10 : 21 396,5 > MM20 : 21 194 > MM60 : 20 879,67), et le MACD sur le chandelier 4 heures maintenait un croisé d'or (DIFF : 125,12, DEA : 119,44). En termes de tendance, bien que les prix aient reculé par rapport aux plus hauts durant la séance de nuit, ils ont tout de même clôturé à 21 535 yuans/tonne, au-dessus de la plupart des moyennes mobiles à court terme, indiquant que la tendance haussière actuelle reste techniquement intacte, bien que les risques de repli à court terme méritent attention.
Facteurs macroéconomiques :Xi Jinping a souligné lors d'un rapport de travail sur le port franc de Hainan que la construction de ce port est une décision majeure prise par le Comité central du PCC pour approfondir la réforme et l'ouverture dans la nouvelle ère. Il est essentiel d'étudier et de mettre en œuvre pleinement l'esprit de la quatrième session plénière du 20e Comité central du PCC, et, sous la direction centralisée et unifiée du Comité central, toutes les parties concernées doivent collaborer étroitement et prendre des mesures proactives pour atteindre pleinement les objectifs de construction du port franc de Hainan grâce à des efforts soutenus. (Haussier ★) Le gouverneur de la Fed, Milan, a déclaré que la Fed devrait baisser les taux en décembre, espérant les ajuster par paliers de 50 points de base vers un niveau neutre ; de nombreux collègues préfèrent des ajustements de 25 points de base. (Haussier ★)
Fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le stock combiné de lingots d'aluminium dans trois grandes régions de Chine s'élevait à 468 500 tonnes le 6 novembre, en baisse de 4 000 tonnes par rapport à la période précédente. Le stock combiné de billettes d'aluminium dans deux régions était de 102 500 tonnes, inchangé par rapport à la période précédente, le Guangdong ayant connu une réduction de stock de 1 500 tonnes, tandis que Wuxi a enregistré une accumulation de stock de 1 500 tonnes.
Marché de l'aluminium primaire :Hier, l'aluminium du SHFE a fluctué à la baisse lors de la séance matinale, mais son centre de négociation s'est déplacé vers le haut par rapport à la séance matinale de la veille. Lors de la deuxième séance de négociation， le centre a poursuivi sa hausse， s'approchant d'un plus haut près de 21 500 yuans／tonne． En Chine de l'Est， avec le rebond du prix absolu， le sentiment des transactions s'est légèrement affaibli． Les vendeurs ont initialement coté autour du prix moyen SMM à l'ouverture， mais les transactions ont généralement été faibles， les opérations réelles se faisant principalement avec des décotes de 10 yuans／tonne à la parité par rapport au prix moyen SMM． Hier， l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 2，87， en hausse de 0，01 en glissement mensuel， tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2，78， en baisse de 0，02 en glissement mensuel． Le prix de l'aluminium A00 SMM était de 21 360 yuans／tonne， en hausse de 60 yuans／tonne par rapport à la séance précédente， avec une décote d'environ 30 yuans／tonne par rapport au contrat 2511， en baisse de 10 yuans／tonne par rapport à la veille． En Chine centrale， les prix de l'aluminium ont légèrement augmenté hier， mais les cargaisons en transit ont diminué， les stocks de lingots d'aluminium à Gongyi se sont déstockés， les fournisseurs ont maintenu des prix fermes et étaient réticents à vendre， la disponibilité sur le marché s'est resserrée， le sentiment d'approvisionnement sur le marché de la Chine centrale s'est encore amélioré， et les prix de transaction réels se situaient avec une prime de 10 à 20 yuans／tonne par rapport au prix moyen SMM pour la Chine centrale． Hier， l'indice de sentiment de vente sur le marché de la Chine centrale était de 2，89， en baisse de 0，01 en glissement mensuel； l'indice de sentiment d'achat était de 2，88， en hausse de 0，03 en glissement mensuel． Le SMM Chine centrale a clôturé à 21 240 yuans／tonne， en hausse de 80 yuans／tonne par rapport à la séance précédente， avec une décote de 150 yuans／tonne par rapport au contrat de novembre， en hausse de 10 yuans／tonne par rapport à la séance précédente， et l'écart de prix Henan-Shanghai était de -120 yuans／tonne， en hausse de 20 yuans／tonne par rapport à la séance précédente．
Matières premières en aluminium recyclé ：Hier， les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté par rapport à la séance précédente， le SMM A00 au comptant clôturant à 21 360 yuans／tonne， et les prix sur le marché des déchets d'aluminium ont suivi la hausse de l'aluminium． Alors que la saison traditionnelle haute touchait à sa fin， la demande en aval a divergé de manière significative． Une demande stable pour les déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de fonderie a fourni un soutien plus important à la consommation， tandis que la demande pour les déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de corroyage a montré des signes initiaux de faiblesse． Cependant， l'offre limitée sur le marché est restée le thème principal， maintenant les prix d'achat à des niveaux élevés， bien que la durabilité de ces niveaux doive être observée． Hier， la ferraille UBC pressée était principalement offerte à 16 000-16 650 yuans／tonne (hors taxe)， les déchets d'aluminium déchiquetés tendus (prix basés sur la teneur en aluminium) étaient principalement offerts à 17 550-18 050 yuans／tonne (hors taxe)．Les prix des UBC en balles sont restés stables, tandis que les prix du fil d'aluminium dénudé propre, des déchets d'aluminium déchiqueté tendus (prix basé sur la teneur en aluminium), des débris de moyeux de roues, des déchets d'aluminium de fonderie mécanique, etc., ont augmenté de 50 à 100 yuans par tonne en glissement mensuel aujourd'hui. Hier, les prix au comptant de l'aluminium ont reculé, et les prix des déchets d'aluminium dans les régions de Shanghai, Zhejiang, Jiangsu et autres ont suivi avec de légères corrections. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de fonderie mécanique à Shanghai s'est élargi de 60 yuans par tonne en glissement mensuel pour atteindre 2 622 yuans par tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium d'extrusion mixte sans peinture à Foshan s'est élargi de 38 yuans par tonne en glissement mensuel pour atteindre 2 266 yuans par tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait bien se maintenir cette semaine, la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium déchiqueté tendus (prix basé sur la teneur en aluminium) pouvant monter à 18 000-18 500 yuans par tonne. Si les prix de l'aluminium primaire continuent d'augmenter, cela transmettra davantage d'effets positifs, associés à la demande de réapprovisionnement des entreprises d'aluminium secondaire face à de faibles stocks, le schéma d'offre serrée est difficile à changer à court terme. Côté demande, la fin de la saison haute traditionnelle et les restrictions de production liées à la protection environnementale freinant la demande de déchets d'alliages d'aluminium corroyés pourraient intensifier la divergence du marché, nécessitant une attention particulière au rythme d'approvisionnement en matières premières des entreprises d'aluminium secondaire entrant en saison basse et à la durabilité des commandes des utilisateurs finaux. Si les prix de l'aluminium primaire reculent après une hausse rapide, le marché des déchets d'aluminium fera face à des pressions de correction, en particulier les variétés de déchets d'alliages d'aluminium corroyés, qui sont plus exposées aux risques des restrictions de production environnementales. Globalement, le marché poursuivra le bras de fer entre vendeurs et acheteurs, et il est recommandé de suivre de près les tendances de l'aluminium primaire et les évolutions politiques.
Alliage d'aluminium secondaire :Les contrats à terme sur les alliages d'aluminium de fonderie se sont bien maintenus cette semaine, négociés globalement dans la fourchette de 20 600 à 20 850 yuans par tonne. Jeudi, le contrat le plus actif 2601 a clôturé à 20 705 yuans par tonne. Sur le marché au comptant, les prix de l'ADC12 ont progressé régulièrement, l'offre SMM atteignant 21 300 yuans par tonne au 30 octobre, en hausse de 100 yuans par tonne sur la semaine. Côté coûts, affectés par une offre tendue, les prix de la ferraille d'aluminium (en particulier la ferraille d'aluminium tense) ont continué de grimper. Parallèlement, les prix du cuivre ont atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets, accompagnés d'une hausse des prix du silicium, ce qui a encore accru les coûts des matières premières pour les usines d'aluminium secondaire. Dans ce contexte, les prix des alliages d'aluminium tels que l'A380, à plus forte teneur en cuivre, ont également augmenté, et la prime actuelle de l'A380 sur l'ADC12 s'est élargie à 1 100‑1 400 yuans par tonne. Côté demande, la demande d'aluminium secondaire est restée stable avec une tendance positive cette semaine, les entreprises ayant signalé de légères augmentations de commandes dans des secteurs comme l'automobile, mais contraintes par de faibles stocks de produits finis et de matières premières, les stratégies de prise de commandes sont devenues plus prudentes. Côté offre, porté par une amélioration des commandes, le taux d'activité des principales entreprises d'aluminium secondaire a augmenté de 0,5 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 59,1 %, mais les hausses du taux d'activité à l'échelle de l'industrie restaient sous pression : outre des facteurs persistants tels que les pénuries de matières premières, les pertes de production et les incertitudes politiques qui ont limité la production ce mois-ci, certaines usines d'alliages dans le Hebei et d'autres régions ont vu leur taux d'activité baisser en raison de contrôles liés à la protection de l'environnement. Côté importations, les offres d'ADC12 à l'étranger sont passées à 2 560‑2 590 dollars par tonne, et avec le renforcement du RMB, la perte à l'importation immédiate par tonne s'est réduite à moins de 200 yuans. Globalement, les facteurs haussiers et baissiers s'entremêlent sur le marché actuel, mais le soutien des coûts et de l'offre domine, et les prix de l'ADC12 devraient plus probablement augmenter que baisser à court terme, une attention étant nécessaire sur les prix des matières premières, les changements de stocks et les performances des commandes en aval.
Résumé du marché de l'aluminium :Dans l'ensemble, sur le front macro, l'optimisme persistait tant au niveau national qu'à l'étranger. Fondamentalement, les restrictions environnementales en novembre pendant l'hiver devraient affecter les taux d'activité des entreprises individuelles, mais en considérant que la production d'aluminium ne peut pas chuter immédiatement à zéro après l'arrêt des cuves, les changements de production devraient être relativement faibles. Concernant la proportion d'aluminium liquide, certaines entreprises ont signalé que la demande des utilisateurs finaux devrait faiblir le mois prochain, et la proportion d'aluminium liquide devrait probablement se replier. Côté stocks, alors que la saison traditionnelle haute se termine, la proportion d'aluminium liquide a fait face à certaines pressions à des niveaux élevés en novembre, la pression de l'offre de lingots d'aluminium a augmenté, et la stabilité de la demande était difficile à assurer sous des prix élevés de l'aluminium ; SMM prévoit que les stocks nationaux de lingots d'aluminium se stabiliseront avec une légère augmentation dans la première quinzaine de novembre, évoluant autour de 600 000 à 650 000 tonnes. Dans l'ensemble, bien que les facteurs fondamentaux soient limités, les performances macroéconomiques restent optimistes tant sur le plan national qu'international, et les prix de l'aluminium devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés. L'aluminium du SHFE devrait se négocier entre 21 300 et 21 900 yuans/tonne la semaine prochaine, et l'aluminium du LME entre 2 830 et 2 930 dollars/tonne.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]
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