Les deux principaux pays exportateurs de cuivre d'Afrique rouvrent leurs routes commerciales ; le cuivre du LME a fluctué et clôturé en baisse hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Vendredi 7 novembre 2025

Contrats à terme： Le cuivre du LME a ouvert à 10 742 ＄/tonne dans la séance de nuit. Il a fluctué à la hausse en début de séance, atteignant un plus haut de 10 778 ＄/tonne, puis le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé à la baisse, touchant un plus bas de 10 666 ＄/tonne, avant de fluctuer à nouveau à la hausse et de finalement clôturer à 10 687 ＄/tonne, en baisse de 0,43 %. Le volume des échanges a atteint 16 000 lots, et l’intérêt ouvert s’élevait à 326 000 lots. Le contrat de cuivre 2512 le plus négocié du SHFE a ouvert à 86 320 yuans/tonne dans la séance de nuit. Il a augmenté en début de séance, atteignant un plus haut de 86 450 yuans/tonne, après quoi le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé à la baisse, touchant un plus bas de 85 600 yuans/tonne, avant de fluctuer à nouveau à la hausse et de finalement clôturer à 85 690 yuans/tonne, en baisse de 0,33 %. Le volume des échanges a atteint 44 000 lots, et l’intérêt ouvert s’élevait à 210 000 lots.

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：

(1) Le 5 novembre, deux grands pays africains exportateurs de cuivre ont rouvert une voie commerciale clé. La frontière de fret entre la Tanzanie et la Zambie a été rouverte après des perturbations suite à des troubles post-électoraux. Actuellement, les autorités d’inspection frontalière dédouanent en moyenne environ 250 camions par jour dans les deux sens. Le port de Dar es Salaam a repris son rôle de plaque tournante pour le transport du cuivre et du cobalt vers et depuis la Zambie, tout en gérant également les importations de carburant pour la région.

Au comptant：

(1) Shanghai： Le 6 novembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 du premier mois étaient à une décote de 40 yuans/tonne à une prime de 100 yuans/tonne, la prime moyenne étant rapportée à 30 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 du SMM variaient entre 85 660 yuans/tonne et 86 330 yuans/tonne. En début de séance, le cuivre du SHFE a ouvert en baisse et s’est déplacé à la hausse, passant du niveau de 85 750 yuans/tonne à 86 300 yuans/tonne. L’écart de prix pour la transition de mois a fluctué entre un report de 40 yuans/tonne et un déport de 10 yuans/tonne. La perte à l’importation pour le contrat de cuivre du SHFE du premier mois était d’environ 600 yuans/tonne. Pour aujourd’hui, certaines commandes de prix ont été exécutées après la hausse des prix du cuivre, mais la brève reprise des transactions sur le marché ne peut masquer une demande faible. Les primes et décotes devraient rester stables demain.

（２） Guangdong： Le 6 novembre， les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois se situaient entre un escompte de 40 yuans/tonne et une prime de 10 yuans/tonne， la prime moyenne étant de 15 yuans/tonne， inchangée par rapport à la séance précédente． Le cuivre SX-EW était coté entre un escompte de 110 yuans/tonne et 70 yuans/tonne， l'escompte moyen étant de 90 yuans/tonne， inchangé par rapport à la veille． Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 85，730 yuans/tonne， en hausse de 465 yuans/tonne par rapport au jour précédent． Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 85，655 yuans/tonne， en hausse de 465 yuans/tonne． Dans l'ensemble， les fabricants en aval ont affiché un fort sentiment d'attentisme après le rebond des cours du cuivre， et les transactions globales étaient plus faibles que la veille．

（３） Cuivre importé： Le 6 novembre， les prix warrant étaient de 30-40 dollars/tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente． Les prix B/L étaient de 38-50 dollars/tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé． Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté entre -16 dollars/tonne et 4 dollars/tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé． Les cotations se réfèrent à des cargaisons arrivant à mi-fin novembre．

（４） Cuivre secondaire： À 11h30 le 6 novembre， le cours de clôture des contrats à terme était de 86，300 yuans/tonne， en hausse de 670 yuans/tonne par rapport à la veille． La prime／escompte spot moyen était de 30 yuans/tonne， en hausse de 5 yuans/tonne． Aujourd'hui， le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 600 yuans/tonne en glissement mensuel． Le prix du cuivre brut dénudé brillant dans le Guangdong était de 77，800-78，000 yuans/tonne， en hausse de 600 yuans/tonne． L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3，458 yuans/tonne， en hausse de 37 yuans/tonne sur un mois． L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1，645 yuans/tonne． Selon l'enquête du SMM， bien que les prix du cuivre aient cessé de baisser et rebondi， les acteurs en aval ont reconstitué activement leurs stocks． Les entreprises de barres de cuivre secondaire ont rapporté que le sentiment de commande des utilisateurs finaux aujourd'hui a poursuivi la performance de la veille．

（５） Stocks： Le 5 novembre， les stocks de cuivre cathode du LME ont augmenté de 500 tonnes pour atteindre 134，475 tonnes； le 6 novembre， les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 1，332 tonnes pour atteindre 43，893 tonnes．

Prix： Sur le front macroéconomique， de multiples données ont indiqué un marché du travail américain faible en octobre， notamment une baisse des emplois non agricoles， une flambée des licenciements et un taux de chômage atteignant un plus haut de quatre ans， intensifiant les inquiétudes concernant les perspectives économiques．Parallèlement, les responsables de la Fed américaine ont affiché des divergences concernant la politique monétaire, la majorité maintenant une position hawkish en raison des risques inflationnistes et s'opposant à des baisses de taux à court terme, exerçant une pression sur les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, côté offre, les cargaisons importées sont arrivées successivement tandis que l'offre domestique était limitée. Côté demande, les acteurs en aval n'ont procédé qu'à des recomptes nécessaires en raison des prix élevés du cuivre. Côté stocks, au jeudi 6 novembre, les stocks de cuivre SMM dans les zones principales à travers la Chine ont augmenté de 3,200 tonnes par rapport au lundi, pour atteindre 203,300 tonnes. Globalement, les prix du cuivre devraient rester soutenus aujourd'hui.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]