Mardi 4 novembre 2025
Contrats à terme： Le cuivre du LME a ouvert à 10 889,5 $/tonne dans la nuit， a fluctué à la hausse et a atteint un plus haut de 10 919,5 $/tonne en début de séance， puis le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé vers le bas pour atteindre un plus bas de 10 823 $/tonne， a considérablement fluctué et a finalement clôturé à 10 819 $/tonne， en baisse de 0,67 %， avec un volume d’échanges atteignant 16 000 lots et un open interest atteignant 324 000 lots。 Le contrat le plus négocié du cuivre SHFE 2512 a ouvert à 87 430 yuans/tonne dans la nuit， a fluctué à la hausse et a atteint un plus haut de 87 410 yuans/tonne en début de séance， puis le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé vers le bas et a atteint un plus bas de 86 810 yuans/tonne vers la fin de la séance， pour finalement clôturer à 86 990 yuans/tonne， en baisse de 0,1 %， avec un volume d’échanges atteignant 46 000 lots et un open interest atteignant 245 000 lots。
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：
(1) Le 3 novembre， le gouvernement indonésien a accepté d’accorder à PT Amman Mineral Internasional Tbk (Amman Mineral) un permis d’exportation de concentrés de cuivre； le permis est encore au stade de l’approbation administrative。 L’Indonésie a interdit les exportations de minerai brut à partir de mi-2023 pour promouvoir le développement de l’industrie nationale de transformation des métaux。 L’usine de fusion d’Amman Mineral a été endommagée par un incendie cette année， et le gouvernement a envisagé d’accorder une dérogation à l’exportation sur la base de la « force majeure。 » Si le permis entre officiellement en vigueur， il injectera un nouvel élan à l’entreprise et à l’économie locale et atténuera la tension de l’offre mondiale de concentrés de cuivre。
Au comptant：
(1) Shanghai： Le 3 novembre， les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 du premier mois ont varié d’une décote de 80 yuans/tonne à une prime de 70 yuans/tonne， le prix moyen étant coté à une décote de 5 yuans/tonne， en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille； les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 86 660 à 87 020 yuans/tonne。 En début de séance matinale， le cuivre SHFE a brièvement augmenté pour atteindre 87 220 yuans/tonne avant de commencer à baisser， est tombé à 86 730 yuans/tonne vers 11 h， puis a arrêté de baisser et a rebondi。 L’écart de prix inter-mensuel a fluctué entre un report de 30 yuans/tonne et un déport de 10 yuans/tonne， et la perte à l’importation pour le contrat cuivre SHFE du premier mois était de près de 1 000 yuans/tonne。En regardant vers l'avenir, alors que les prix du cuivre ont chuté à près de 87 000 yuans/tonne, le sentiment d’achat en aval s’est amélioré par rapport à la période précédente. Cependant, en raison de l'accumulation notable des stocks à Shanghai, on s'attend à ce que les acheteurs en aval continuent de négocier les prix à la baisse, et les primes au comptant pour le cuivre SHFE ne devraient pas s'améliorer.
(2) Guangdong : Le 3 novembre, les prix au comptant du cathode de cuivre numéro un de Guangdong par rapport au contrat du mois prochain variaient d’un rabais de 40 yuans/tonne à une prime de 20 yuans/tonne, avec un rabais moyen de 10 yuans/tonne, soit une baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté à un rabais de 110-70 yuans/tonne, avec un rabais moyen de 90 yuans/tonne, soit une baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cathode de cuivre numéro un de Guangdong était de 86 935 yuans/tonne, en baisse de 575 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 86 855 yuans/tonne, également en baisse de 575 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, les stocks ont augmenté, les fournisseurs ont vendu activement leurs marchandises, et les primes au comptant ont baissé.
(3) Cuivre importé : Le 3 novembre, les prix des warrants étaient de 30-40 dollars/tonne, QP novembre, avec un prix moyen en baisse de 1 dollar/tonne par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 40-62 dollars/tonne, QP novembre, avec un prix moyen en baisse de 1 dollar/tonne par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de -20 à -6 dollars/tonne, QP novembre, avec un prix moyen en baisse de 1 dollar/tonne par rapport à la séance précédente. Les cotes se réfèrent aux cargaisons arrivées fin octobre et début novembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 3 novembre, le cours de clôture à terme était de 86 730 yuans/tonne, en baisse de 620 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, et les primes/rabais moyens au comptant étaient de -5 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté inchangé par rapport à la semaine dernière. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 78 300-78 500 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et le cuivre de récupération était de 3 321 yuans/tonne, en baisse de 645 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. L'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 1 515 yuans/tonne. Selon l'enquête de SMM, les prix du cuivre ont rebondi dans l'après-midi, mais de nombreuses entreprises de fil de cuivre secondaire ont indiqué que leurs offres d'achat sont restées presque inchangées, estimant que le rebond était temporaire et maintenant une perspective baissière pour l'avenir. Le commerce des matières premières en cuivre recyclé était morose dans l’après-midi.
(5) Stock: Le 31 octobre, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 1 025 tonnes à 133 600 tonnes; le 3 novembre, les stocks couverts SHFE ont augmenté de 356 tonnes à 40 066 tonnes.
Prix: Sur le plan macroéconomique, les signaux récents hawkish de plusieurs responsables de la Réserve fédérale américaine, soulignant que la lutte contre l’inflation n’est pas encore terminée et exprimant une prudence quant à la baisse des taux d’intérêt, ont réduit les attentes du marché pour une baisse des taux en décembre, renforçant l’indice du dollar américain et exerçant une pression sur les prix du cuivre. Du côté fondamental, l’offre a vu l’arrivée concentrée de cargaisons importées et nationales. La demande a été freinée par les prix élevés du cuivre, entraînant une performance globalement faible. En termes de stock, au 3 novembre, les stocks de cuivre SMM dans les régions principales de Chine ont augmenté de 17 500 tonnes semaine sur semaine à 201 000 tonnes. Dans l’ensemble, la pression macroéconomique et les fondamentaux lâches ont pesé conjointement sur les prix du cuivre, et on s’attend à ce que les prix du cuivre continuent de rencontrer une résistance à la hausse aujourd’hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche ou un conseil de décision d’investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
