Risques structurels s'atténuent, le zinc du LME maintient une tendance fluctuante [Procès-verbal de la réunion matinale du SMM]

Procès－verbal de la réunion matinale du Zinc du 3 novembre

Contrats à terme： Vendredi dernier， le zinc du LME a ouvert à 3，046.5 $/tonne. Initialement， il a baissé le long de la moyenne mobile quotidienne， touchant un plus bas de 3，020.5 $/tonne durant les heures de trading européennes. Par la suite， les vendeurs à découvert ont pris leurs bénéfices et sont sortis， provoquant une remontée rapide du zinc du LME qui a atteint un plus haut de 3，070 $/tonne durant la session nocturne. En fin de séance， le cours s’est replié pour se consolider près de la moyenne mobile， clôturant finalement en hausse à 3，050 $/tonne， soit une augmentation de 5.5 $/tonne（+0.18％）. Le volume des transactions a diminué à 8，918 lots， et l’open interest a baissé de 43 lots à 222，000 lots. Vendredi dernier， le contrat zinc 2512 le plus tradé du SHFE a ouvert à 22，425 yuans/tonne. Après une brève baisse en début de séance， son cours s’est déplacé au－dessus de la moyenne mobile quotidienne， atteignant un plus haut de 22，540 yuans/tonne durant la session， et a finalement clôturé en hausse à 22，455 yuans/tonne， soit une augmentation de 105 yuans/tonne（+0.47％）. Le volume des transactions a diminué à 64，816 lots， et l’open interest a baissé de 1，174 lots à 115，000 lots.

Macro： Trump a nié avoir décidé de lancer une frappe militaire contre le Venezuela； plusieurs responsables de la Fed américaine se sont opposés à une baisse des taux en décembre； CNN： Le département de la Défense des États－Unis a approuvé la fourniture de missiles de croisière Tomahawk à longue portée à l’Ukraine， l’autorité décisionnelle finale étant transférée à Trump； Peskov： Pas de précipitation pour organiser une « réunion Poutine－Trump », les détails nécessitent une préparation minutieuse； L’OPEP+ a décidé d’augmenter la production de 137，000 barils par jour en décembre et de suspendre les augmentations au premier trimestre de l’année prochaine； Les fonds aurifères ont enregistré une sortie record de 7.5 milliards de dollars la semaine se terminant mercredi dernier； Réunion exécutive du Conseil des Affaires d’État： Mesures déployées pour accélérer la culture et l’ouverture de scénarios afin de promouvoir l’application à grande échelle de nouveaux scénarios； La secrétaire au Trésor américain a déclaré que l’accord commercial sino－américain pourrait être signé dès cette semaine； Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR)： 500 milliards de yuans alloués à partir de la limite du solde de la dette gouvernementale locale pour compléter les ressources financières globales des gouvernements locaux et élargir l’investissement efficace； Le ministère des Finances et l’Administration nationale des impôts ont publié une annonce sur la politique fiscale relative à l’or.

Marché au comptant：

Shanghai： Le sentiment d’achat pour le zinc raffiné à Shanghai était de 2.22， tandis que le sentiment de vente était de 2.45. À la fin du mois， l’offre du marché était limitée， les négociants ont maintenu des prix fermes， et les primes au comptant ont continué d’augmenter． Les acheteurs en aval ont poursuivi leurs achats de zinc en lingots livrés par les usines à bas prix． Les transactions sur le marché de Shanghai ont principalement eu lieu entre négociants．

Guangdong： Le sentiment d’achat pour le zinc #0 à Guangdong était de 1，95， tandis que le sentiment de vente était de 2，43． Globalement， les transactions au comptant étaient relativement faibles vendredi dernier． L’enthousiasme d’achat en aval était faible， les ventes des négociants étaient moyennes， les grandes marques ont montré une faible volonté de vendre à bas prix， et les primes et décotes au comptant sont restées stables par rapport à jeudi dernier．

Tianjin： Le sentiment d’achat pour le zinc raffiné à Tianjin était de 1，93， tandis que le sentiment de vente était de 2，37． Vendredi dernier， les prix du zinc ont continué de fluctuer à des niveaux élevés． Certains utilisateurs en aval ont effectué des stocks nécessaires pour le week-end， tandis que les grandes usines ont principalement compté sur des contrats à long terme． Les négociants ont généralement maintenu leurs offres stables， les transactions ayant principalement lieu entre négociants． Les transactions globales du marché étaient médiocres．

Ningbo： Les lingots de zinc Yongchang sont arrivés à Ningbo， les cotations des négociants restaient rares， les primes au comptant ont continué d’augmenter． Cependant， certains utilisateurs en aval ont continué à récupérer des marchandises à partir de zinc en lingots prévendus， montrant une faible volonté d’achat pour les cargaisons au comptant， ce qui a entraîné des transactions au comptant relativement faibles．

Stocks sociaux： Le 2 novembre， les stocks de zinc du LME ont augmenté de 400 tonnes pour atteindre 35，300 tonnes， en hausse de 1，15％． Selon les communications du SMM， au 30 octobre， le total des stocks de zinc en lingots dans sept régions suivies par le SMM était de 161，500 tonnes， diminuant de 700 tonnes par rapport au 23 octobre et de 2，000 tonnes par rapport au 27 octobre， indiquant une réduction des stocks nationaux．

Prévision des prix du zinc： Vendredi dernier， le zinc du LME a enregistré une petite bougie haussière， rencontrant une résistance de la moyenne mobile à 5 jours au-dessus tout en trouvant un soutien de la moyenne mobile à 10 jours en dessous． Le centre du zinc du LME a légèrement baissé en raison d’un dollar américain plus fort vendredi dernier， la structure de report Cash-3M du LME étant retombée en dessous de 100 $/tonne， réduisant les risques structurels et mettant le zinc du LME sous pression． Vendredi dernier， le zinc du SHFE a enregistré une bougie haussière avec une longue ombre supérieure， soutenue par diverses moyennes mobiles en dessous．Vendredi dernier，les TC nationaux ont de nouveau baissé，et la production des fonderies en novembre devrait continuer de diminuer en raison des impacts sur les matières premières。Combinées aux attentes d'exportation entraînant une offre tendue，le zinc SHFE dispose d'un solide soutien à la baisse。

Déclaration sur la source des données：À l'exception des informations publiquement disponibles，les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques，d'échanges sur le marché et du modèle de base de données interne de SMM，uniquement à titre de référence et ne constituant pas un conseil décisionnel。