Demande faible dominante sur le marché, les contrats à terme de l'acier inoxydable reculent après une hausse rapide [Revue hebdomadaire des contrats à terme de l'acier inoxydable du SMM]

Les données du SMM ont montré que le contrat à terme d'acier inoxydable le plus négocié (SS2512) a reculé après une hausse rapide cette semaine. Au 31 octobre à 10h30, le contrat SS2512 a clôturé à 12 695 yuans/tonne, en baisse de 115 yuans/tonne (-0,9 %) par rapport au cours de clôture du 24 octobre à 12 810 yuans/tonne. Après le rebond précédent, les contrats à terme manquaient d'élan, avec des sorties de capitaux importantes, et le sentiment du marché est devenu prudent.

D'un point de vue macroéconomique, la Fed américaine a annoncé une baisse des taux de 25 points de base le 29 octobre, ramenant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %. Cette baisse a stimulé l'appétit pour le risque à court terme et a pesé sur l'indice du dollar américain. Cependant, l'indice PMI manufacturier de la Chine pour octobre s'est établi à 49, en baisse de 0,8 point de pourcentage en glissement mensuel, revenant en territoire de contraction, ce qui indique une reprise manufacturière faible et une demande insuffisante. Couplé aux baisses continues des investissements immobiliers et aux reports des achats des utilisateurs finaux, les signaux de demande globale sont restés faibles. Par ailleurs, la reprise des communications entre les équipes commerciales chinoise et américaine a apporté un certain soutien au sentiment du marché, mais ne s'est pas encore traduite par une amélioration réelle de la demande.

Fondamentalement, la faible demande constitue la contradiction centrale du marché actuel. Le calendrier de production d'acier inoxydable d'octobre était d'environ 3,44 à 3,46 millions de tonnes, affichant une légère augmentation mensuelle. L'enthousiasme d'achat des utilisateurs finaux en aval était faible, et bien que les traders aient relevé leurs offres suite à l'évolution des contrats à terme, les transactions se sont avérées clairement insatisfaisantes, les prix au comptant peinant à augmenter. Les rumeurs de marché concernant des réductions de production dans la série 200 ont apporté un léger soutien au sentiment sur les contrats à terme, mais n'ont pas encore eu d'impact substantiel sur la structure globale de l'offre et de la demande. Les prix des matières premières pourraient ainsi subir une pression périodique.

Les stocks sociaux s'élevaient à 946 800 tonnes, en légère augmentation de 400 tonnes par rapport à la semaine précédente (946 400 tonnes), indiquant une pression persistante sur les stocks. Les transactions sur le marché au comptant étaient peu actives, avec des prix spot bas. Les traders ont accéléré leurs ventes en fin de mois pour récupérer des liquidités, entraînant un faible élan des prix spot à suivre les hausses des contrats à terme. Bien que les contrats à terme se soient renforcés la semaine dernière, les prix au comptant n'ont pas augmenté en phase avec le rallye des contrats à terme, conduisant à un rétrécissement passif de l'écart entre les prix à terme et au comptant cette semaine, reflétant la faiblesse persistante des transactions réelles sur le marché.

Du côté des coûts, les prix du nickel ferro (NPI) de haute qualité ont continué de baisser, passant à 924 yuans/unité de nickel contre 930,5 yuans/unité de nickel vendredi dernier ; les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone ont chuté à 8 275 yuans/tonne (teneur métallique de 50 %) contre 8 400 yuans/tonne (teneur métallique de 50 %). L'affaiblissement des prix des matières premières a érodé le soutien des coûts et, combiné à une demande atone, a limité davantage la marge de rebond des prix de l'acier inoxydable.

Dans l'ensemble, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont bénéficié d'un bref coup de pouce de facteurs macroéconomiques tels que la baisse des taux et les pourparlers commerciaux sino-américains cette semaine, mais une demande faible, une légère augmentation des stocks et la baisse des prix des matières premières ont pesé collectivement sur la performance des prix.