Aperçu de la production de métaux de base en octobre 2025
Cathode de cuivre
En octobre, la production chinoise de cathode de cuivre, selon l'enquête du SMM, a diminué de 29 400 tonnes en glissement mensuel, soit une baisse de 2,62 % sur un mois, mais a augmenté de 9,63 % en glissement annuel. L'augmentation cumulative était de 11,96 %.
La production de cathode de cuivre en octobre a baissé de 29 400 tonnes, légèrement moins que prévu, pour les raisons suivantes. Premièrement, huit affineries ont subi des travaux de maintenance en octobre, concernant une capacité de fusion primaire de 2,2 millions de tonnes ; le SMM estime que l'impact sur la production de cathode de cuivre a atteint 54 900 tonnes. Parmi elles, certaines affineries ont indiqué que l'achat d'anode de cuivre restait difficile, ce qui a amplifié l'impact sur la production de cathode durant la période de maintenance. Deuxièmement, les prix du cuivre ont atteint un record en octobre, élargissant l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille, ce qui a légèrement atténué la tension de l'offre en anode de cuivre. Cependant, les détails de mise en œuvre du document n° 770 restent flous dans les provinces du Jiangxi et de l'Anhui, entraînant des variations régionales dans la difficulté d'approvisionnement en anode de cuivre ; certaines affineries ont rapporté qu'une offre accrue d'anode de cuivre et de ferraille de cuivre a contribué à une production plus élevée.
En résumé, le taux d'activité pour l'industrie échantillonnée de cathode de cuivre en octobre était de 81,65 %, en baisse de 2,41 points de pourcentage en glissement mensuel. Plus précisément, le taux d'activité des grandes affineries était de 83,61 %, en baisse de 4,59 points sur un mois ; pour les affineries de taille moyenne, il était de 80,26 %, en hausse de 1,34 point sur un mois ; et pour les petites affineries, il était de 66,56 %, en hausse de 6,67 points sur un mois. Le taux d'activité des affineries utilisant principalement des concentrés de cuivre était de 85,4 %, en baisse de 3,1 points sur un mois ; le taux d'activité des affineries utilisant principalement de la ferraille de cuivre ou de l'anode de cuivre était de 63,3 %, en hausse de 1,0 point sur un mois.
En novembre, sur la base des communications de marché du SMM, cinq affineries sont programmées pour maintenance, concernant une capacité de fusion primaire de 1,5 million de tonnes, avec un impact estimé de 48 000 tonnes. Il est rapporté qu'une partie de la maintenance initialement prévue en octobre a été reportée, ce qui signifie que son impact sera plus apparent en décembre. Cependant, certaines entreprises ont commencé la maintenance en octobre avec une durée plus longue, et l'impact se prolongera en novembre et décembre. Actuellement, les prix élevés du cuivre ont élargi l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille, ce qui profite au fonctionnement des affineries utilisant principalement de la ferraille de cuivre ou de l'anode de cuivre. Cependant, le document n° 770 restant peu clair, cette perturbation doit encore être prise en compte dans les perspectives de marché à plus long terme．
SMM prévoit que la production de cathode de cuivre en novembre diminuera de 4 000 tonnes en glissement mensuel, soit une baisse de 0,37 % sur un mois, mais augmentera de 8,21 % en glissement annuel．L’augmentation cumulative depuis le début de l’année s’élève à 11,62 %．Pour décembre, la production pourrait connaître une certaine reprise après la maintenance concentrée d’octobre à novembre ; cependant, les prix du cuivre ayant atteint des records tout au long de l’année ont freiné la volonté de certaines fonderies d’accroître leur production d’ici la fin de l’année, ainsi une légère hausse seulement est attendue pour décembre．
Aluminium
Selon les statistiques de SMM, la production nationale d’aluminium en octobre 2025 (31 jours) a augmenté de 1,13 % sur un an et de 3,52 % sur un mois．La saison traditionnelle haute s’est poursuivie en octobre, et bien que celle‐ci ait légèrement déçu par rapport aux attentes, la proportion d’aluminium liquide dans les fonderies nationales a rebondi plus que prévu grâce à la reprise et l’intensification des activités des usines de transformation aval à proximité．La part d’aluminium liquide dans l’industrie a progressé de 1,4 point de pourcentage sur un mois pour atteindre 77,7 % ce mois‐ci．Sur la base des données de SMM concernant le ratio d’aluminium liquide, la production de lingots d’aluminium en Chine en septembre a reculé de 13,5 % sur un an et de 2,6 % sur un mois, s’établissant autour de 834 000 tonnes．
Évolution des capacités : Fin octobre, les statistiques de SMM indiquaient que la capacité existante d’aluminium en Chine était d’environ 45,84 millions de tonnes (SMM a révisé ses chiffres en éliminant certaines capacités comptabilisées en double, en tenant compte des remplacements de capacités et des démolitions d’anciennes usines), tandis que la capacité opérationnelle s’élevait à environ 44,06 millions de tonnes, stable par rapport au mois précédent．
Prévisions de production : En novembre 2025, les restrictions environnementales hivernales devraient impacter l’activité de certaines entreprises．Cependant, étant donné que la production d’aluminium ne peut pas chuter immédiatement à zéro peu après l’arrêt des cuves, le changement de production devrait être relativement faible．Concernant le ratio d’aluminium liquide, certaines entreprises ont signalé que la demande des utilisateurs finaux devrait faiblir le mois prochain, et le ratio d’aluminium liquide devrait reculer, cette tendance se renforçant particulièrement dans la seconde quinzaine de novembre．Dans l’ensemble, le ratio d’aluminium liquide devrait baisser de 0,7 point de pourcentage pour s’établir à 77,0 %．mois．L'attention ultérieure devrait se porter sur le traitement des commandes en cours des entreprises et la durabilité de la demande dans des secteurs comme l'automobile.
Alumine
Selon les données de SMM, la production d'alumine métallurgique en Chine en octobre 2025 (31 jours) a augmenté de 2,39 % par rapport au mois précédent et de 6,79 % par rapport à l'année précédente. À la fin d'octobre, la capacité existante d'alumine métallurgique en Chine était d'environ 110,32 millions de tonnes, tandis que la capacité opérationnelle réelle a diminué de 0,92 % par rapport au mois précédent, avec un taux d'utilisation de 83,09 %.
La production moyenne quotidienne d'alumine a légèrement reculé ce mois-ci, principalement en raison des facteurs suivants : à la fin d'octobre, certaines raffineries d'alumine du nord de la Chine ont été confrontées à certaines contraintes de production en raison de la maintenance régulière des fours de calcination et de l'offre limitée de bauxite nationale due à la saison des pluies ; simultanément, la production a également diminué en raison de la baisse des charges de fonderie dans le sud de la Chine. Le prix moyen mensuel de l'alumine en octobre s'est approché de la ligne de coût moyen de l'industrie, poussant certaines entreprises à coûts élevés vers des pertes. Cependant, en raison des obligations de livraison de contrats à long terme, la pression opérationnelle a continué à augmenter, forçant sporadiquement certaines entreprises du nord à réduire leur production. Dans l'ensemble, en raison de la maintenance et des réductions de production dans certaines entreprises d'alumine en octobre, le taux d'utilisation global de l'industrie a légèrement baissé par rapport au mois précédent, mais est resté à un niveau relativement élevé.
Prévision pour le mois prochain : Il est prévu que le marché de l'alumine continue à être excédentaire en novembre. Après l'entrée en novembre, le prix moyen mensuel devrait tendre à la baisse sous la pression et s'approcher progressivement de la ligne de coût, réduisant encore plus les marges bénéficiaires par rapport au mois précédent, et davantage d'entreprises sont attendues pour adopter des mesures de réduction de production et de maintenance. Avec le resserrement de l'offre, la situation actuelle d'excédent est attendue pour s'atténuer quelque peu. Cependant, le rééquilibrage de l'offre et de la demande nécessitant encore du temps, les prix resteront globalement sous pression. De plus, les entreprises du nord doivent être vigilantes face à d'éventuelles restrictions de production supplémentaires en raison du début de la saison de chauffage le 15 novembre et des inspections annuelles des émissions de carbone. La capacité opérationnelle prévue pour l'industrie en novembre est d'environ 88,98 millions de tonnes.
Aluminium à l'étranger
Selon SMM, la production totale d'aluminium à l'étranger en septembre 2025 a augmenté de 2,6 % par rapport à l'année précédente ; le taux d'utilisation mensuel moyen était de 89,0 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent et de 0,8 point de pourcentage par rapport à l'année précédente. À fin octobre, la production cumulée pour 2025 avait augmenté de 2,9 % en glissement annuel.
Le 21 octobre, Century Aluminum Company a annoncé que sa filiale en propriété exclusive Norðurál Grundartangi ehf avait temporairement arrêté l'une des deux lignes de cuves de l'usine d'aluminium de Grundartangi en Islande en raison d'une panne d'équipement électrique. La seconde ligne de cuves de l'usine a continué de fonctionner à pleine capacité. Cet arrêt a réduit la production de l'usine d'environ deux tiers, aucun blessé n'ayant été signalé pendant l'incident.
Le 22 octobre, Alcoa a indiqué dans son rapport de résultats que la production d'aluminium au troisième trimestre avait augmenté de 1 % en glissement mensuel pour atteindre 579 000 tonnes, principalement en raison des progrès du redémarrage de l'usine d'aluminium de San Ciprián en Espagne.
Pour le mois de novembre, la capacité opérationnelle des nouveaux projets d'aluminium électrolytique en Indonésie devrait progressivement augmenter, et le redémarrage de l'usine d'aluminium de San Ciprián devrait avancer davantage. Le taux d'activité estimé pour l'aluminium à l'étranger en octobre est d'environ 89,1 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage en glissement mensuel et de 0,8 point en glissement annuel.
Alumine de qualité métallurgique à l'étranger
Selon SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique à l'étranger en octobre 2025 a augmenté de 5,6 % en glissement annuel ; le taux d'activité moyen des entreprises d'alumine à l'étranger est passé à 82,09 %, en hausse de 0,02 % en glissement mensuel et de 0,94 % en glissement annuel. À fin octobre, la production cumulée pour 2025 avait augmenté de 3,98 % en glissement annuel.
Dans l'ensemble, la production d'alumine à l'étranger est restée stable ce mois-ci, avec seulement des changements mineurs. Par pays, l'augmentation ce mois-ci provenait principalement de l'Indonésie : Bintan Alumina Indonesia (BAI), filiale de Nanshan Holdings, qui a démarré la phase trois (1 million de tonnes/an) en juin, a régulièrement augmenté sa production et devrait atteindre sa pleine capacité d'ici la fin de l'année, après quoi la phase quatre (1 million de tonnes/an) débutera immédiatement. Par ailleurs, selon l'enquête de SMM, une entreprise à capitaux chinois en Indonésie progresse régulièrement dans la construction de sa deuxième phase de 1 million de tonnes, qui devrait être achevée et opérationnelle d'ici le deuxième trimestre 2026.
Au Japon, Evonik Industries a annoncé le 24 octobre que sa première usine d'alumine avancée en phase vapeur « Alu5 » à Yokkaichi avait officiellement commencé ses activités. Ce produit, développé spécifiquement pour la technologie des revêtements ultra-minces, offre des performances supérieures et une large applicabilité, améliorant significativement les performances et la durabilité des produits dans divers domaines tels que les véhicules électriques, l'électronique grand public et les revêtements en poudre durables. Cependant, sa capacité spécifique n'a pas été divulguée, et SMM continuera de suivre les progrès de sa mise en service.
En Amérique du Sud, Century Aluminum a annoncé le 29 octobre qu'en raison de l'ouragan Melissa, sa coentreprise Jamalco, une raffinerie d'alumine située à Clarendon, en Jamaïque, a suspendu sa production le 25 octobre, affectant approximativement 214 800 tonnes de production. L'annonce indique que l'usine a repris la production et devrait restaurer progressivement sa production à des niveaux normaux au cours des prochaines semaines. SMM continuera de suivre les reprises de production de l'usine.
Pour le mois de novembre à venir, la production d'alumine métallurgique outre-mer devrait augmenter de 5,89 % en glissement annuel ; le taux d'activité est projeté à 82,85 %, en hausse de 0,76 % sur un mois et de 1,20 % sur un an.
Plomb primaire
En octobre 2025, la production de plomb primaire en Chine a connu un léger déclin, en baisse de 0,56 point de pourcentage sur un mois mais en hausse de 2,66 points de pourcentage par rapport à la même période de l'année précédente. La production cumulative de plomb primaire de janvier à octobre 2025 a augmenté de 8,04 points de pourcentage en glissement annuel.
Selon les rapports, basés sur les calendriers de production d'octobre des fonderies de plomb primaire, la reprise des activités après maintenance dans les entreprises moyennes et grandes du centre et du nord de la Chine était censée apporter un certain accroissement de la production. Cependant, en réalité, en raison d'une offre insuffisante de concentrés de plomb, le rythme des reprises de production dans les fonderies du nord de la Chine a été plus lent que prévu. De plus, des réductions de production imprévues dans les fonderies du sud-ouest et du centre de la Chine ont tiré vers le bas la production de plomb primaire du mois, qui a même enregistré une légère baisse par rapport aux prévisions.
En entrant en novembre, de nombreuses fonderies de plomb primaire entrent dans une période de reprise concentrée suite à la maintenance. Les entreprises du centre, du nord, du sud-ouest et du nord-ouest de la Chine reprennent ou continuent de restaurer leur production, ce qui est la source principale de l'augmentation attendue de la production de plomb primaire ce mois-ci. Bien que certaines fonderies de plomb primaire de l'est de la Chine planifient une maintenance des équipements début ou fin novembre, leur échelle de capacité est relativement faible et ne devrait pas impacter les prévisions de croissance de la production mensuelle. De plus， le problème de sous－approvisionnement en concentrés de plomb persiste． Le TC est en baisse depuis six mois consécutifs sans montrer de signes d'arrêt， limitant la capacité des affineries à augmenter la production． Notamment， la fenêtre d'importation de lingots de plomb s'est ouverte en octobre， et le plomb raffiné remplissait également les conditions d'importation． Certaines affineries de plomb primaire ont acheté du plomb brut importé， ce qui atténuera dans une certaine mesure la pénurie d'approvisionnement en matières premières． Dans l'ensemble， SMM prévoit que la production de plomb primaire en novembre augmentera de plus de 2 points de pourcentage en glissement mensuel．
Plomb secondaire
En octobre 2025， la production de plomb secondaire a considérablement augmenté， en hausse de 9，24％ en glissement mensuel et de 11，86％ en glissement annuel； la production de plomb raffiné secondaire a augmenté de 15，25％ en glissement mensuel et de 4，27％ en glissement annuel．
En octobre， les prix du plomb ont fluctué à la hausse， le plomb ＃1 de SMM atteignant un plus haut de près de six mois． Parallèlement， l'offre sur le marché des batteries plomb－acide usagées est restée stable， et les prix n'ont pas significativement suivi la tendance haussière． Avec la stabilisation des coûts des matières premières et la hausse des prix du plomb， les profits de l'affinage du plomb secondaire ont été bons． La période début octobre coïncidait avec les vacances de la Fête nationale et de la Fête de la mi－automne， la plupart des affineries de plomb secondaire ayant programmé la reprise de la production pour la mi－mois． Plusieurs grandes affineries de l'est et du nord de la Chine ont repris leur production． Comme l'offre de plomb raffiné secondaire n'affiche pas d'assouplissement significatif à court terme， conjugué à de nouvelles maintenances dans les affineries de plomb primaire， les prix du plomb ont continué de fluctuer à des niveaux élevés． Les producteurs de batteries en aval étaient prudents quant aux achats à des niveaux élevés， certaines grandes affineries ayant cessé leurs achats de lingots de plomb． Les prix du plomb se sont légèrement affaiblis fin octobre； durant cette période， une affinerie de l'est de la Chine a décidé d'arrêter sa production en raison d'opérations instables ces derniers mois， tandis qu'une affinerie du nord de la Chine a suspendu ses activités pour maintenance des équipements．
Pour novembre， deux affineries de l'est et du nord－ouest de la Chine ont procédé au séchage de leurs fours pendant plusieurs jours et devraient officiellement commencer l'alimentation et reprendre la production après le début du mois de novembre． De plus， une nouvelle capacité étendue dans le nord－est de la Chine produira officiellement du plomb après sa mise en service． Ces trois entreprises auront un impact positif sur l'offre de plomb raffiné en novembre． L'industrie du plomb secondaire est en pleine transformation， certains producteurs déplaçant leur base de matières premières des seules batteries plomb－acide usagées vers « principalement des concentrés de plomb， complétés par des batteries usagées »．« Après la transformation, la production de plomb raffiné secondaire diminuera, tandis que la production de plomb primaire augmentera. Dans l’ensemble, le changement net de la production de plomb raffiné secondaire en novembre est largement équilibré, avec une augmentation finale probablement inférieure à 20 000 tonnes.
Zinc raffiné
La production de zinc raffiné en Chine selon SMM en octobre 2025 a augmenté de plus de 17 000 tonnes par rapport au mois précédent et d’environ 21 % par rapport à l’année précédente. La production cumulée de janvier à octobre a augmenté d’environ 10 % par rapport à l’année précédente, en dessous des attentes. La production nationale d’alliages de zinc en octobre a connu une légère augmentation par rapport au mois précédent. En entrant dans l’octobre, l’augmentation de la production dans les raffineries nationales était inférieure aux attentes, principalement en raison de problèmes importants de matières premières. Les réductions de production étaient principalement concentrées dans le Henan, le Shaanxi, le Gansu, le Jiangxi, le Sichuan et le Hunan, tandis que les augmentations étaient principalement observées dans le Inner Mongolia, le Henan, le Hunan, le Gansu et le Guangxi.
SMM prévoit que la production de zinc raffiné en Chine en novembre 2025 diminuera de 0,9 % par rapport au mois précédent mais augmentera de près de 20 % par rapport à l’année précédente. La production cumulée de janvier à novembre 2025 devrait augmenter de plus de 10 % par rapport à l’année précédente. La baisse de la production des raffineries en novembre est due non seulement aux coupures de maintenance habituelles, mais principalement à la chute rapide des TC. Avec l’approche de l’hiver, les raffineries font face à une pression accrue sur les stocks de matières premières, obligeant certaines à réduire leur production. De plus, certaines usines de zinc secondaire ont réduit ou arrêté volontairement la production en raison du prix élevé des matières premières, des difficultés d’approvisionnement et des pertes qui en résultent. Dans l’ensemble, les réductions sont concentrées dans le Inner Mongolia, le Shaanxi, le Sichuan et le Hunan, tandis que les reprises de maintenance dans le Gansu et le Henan, ainsi que la mise en service de nouvelles capacités dans le Xinjiang et le Ningxia, contribueront à quelques augmentations.
Étain raffiné
Selon les données traitées par SMM à partir des communications sur le marché, la production d’étain raffiné en Chine en octobre 2025 a rebondi de 53,09 % par rapport au mois précédent, tout en montrant une légère diminution de 4,25 % par rapport à l’année précédente. Le rebond de la production était principalement dû à la fin des arrêts de maintenance dans certaines entreprises. Une analyse détaillée régionale est la suivante :
Selon les données de l’Administration générale des douanes, les importations physiques de concentrés d’étain en Chine ont atteint 8 714 tonnes en septembre 2025, en baisse significative par rapport au mois précédent. Les importations de concentrés d’étain provenant de pays tels que la RDC ont diminué, mais le volume global est resté à un niveau normal, affecté uniquement par les horaires de navigation et d’autres facteurs de transport. »Les importations de minerai d'étain en provenance du Myanmar ont continué de rebondir. Avec l'approbation des licences d'exploitation minière, l'offre à court terme a montré des signes d'amélioration. Les importations de minerai d'étain provenant d'autres régions et pays sont restées aux niveaux précédents.
Région du Yunnan：Les frais de traitement (TC) des concentrés d'étain de qualité 40 % dans le Yunnan sont restés bas. Certaines fonderies nationales ont effectué des travaux d'entretien en septembre et ont repris leur production en octobre, ce qui a entraîné un rebond significatif de la production de lingots d'étain dans le Yunnan en octobre.
Région du Jiangxi：
Perturbation de la chaîne d'approvisionnement en déchets：Les commandes des entreprises d'étain en aval dans l'est et le sud de la Chine étaient plus faibles que lors des périodes précédentes. Le système de recyclage des déchets d'étain était sous pression, la circulation des matières secondaires sur le marché ayant diminué de plus de 30 %. La pénurie d'étain brut a directement contraint toute augmentation de la production raffinée. Certaines fonderies ont mis en œuvre des réductions mineures de production ce mois-ci, tandis que d'autres ont maintenu une production normale.
Autres régions：
La production de lingots d'étain a enregistré une légère baisse en octobre dans certaines fonderies en raison du retour des employés Hani dans leur région d'origine pour les vacances du Nouvel An. Parallèlement, la tension prolongée des matières duales a maintenu les taux d'activité dans la plupart des fonderies constamment en dessous de 70 % de la capacité planifiée.
Selon les calculs du SMM, la production d'étain raffiné en novembre devrait rebondir de 0,87 % en glissement mensuel. Facteurs déterminants：Avec l'exclusion des impacts des vacances et de l'entretien en novembre, la plupart des fonderies peuvent maintenir une production normale.
Nickel raffiné
En octobre 2025, la production de nickel raffiné du SMM a augmenté de 0,8 % en glissement mensuel et de 17 % en glissement annuel, le taux de croissance cumulé atteignant 30 %. Le taux d'activité moyen des entreprises nationales de nickel raffiné était de 64 %. En raison de la tension de l'offre en matières premières intermédiaires, certaines entreprises ont privilégié la production de sulfate de nickel en octobre, entraînant une baisse de la production de nickel raffiné. Cependant, d'autres entreprises ont maintenu des calendriers de production stables, ce qui a entraîné une tendance globale légèrement à la hausse de la production de nickel raffiné. D'un point de vue prix, le prix spot moyen du nickel raffiné SMM #1 en octobre était de 122 459 yuans/tonne, en baisse de 500 yuans/tonne en glissement mensuel. Sur le marché au comptant, la prime moyenne du nickel raffiné Jinchuan #1 a atteint 2 400 yuans/tonne, en hausse de 200 yuans/tonne en glissement mensuel, tandis que les primes et décotes des principales marques nationales de nickel électrodéposé se sont ajustées dans une fourchette de -200 à 100 yuans/tonne, indiquant des primes et décotes plus faibles. Sur le plan de la demande, la demande en aval pour le nickel raffiné a diminué en raison des congés de la Fête nationale, mais vers la fin du mois, un regain d’enthousiasme pour les achats au prix spot est apparu suite à la baisse des cours des contrats à terme.
Pour novembre, de nouveaux projets de nickel raffiné en Chine devraient entrer en exploitation. Cependant, compte tenu de la pénurie persistante de ressources en cobalt, le marché des matières premières MHP devrait rester tendu, et la production de nickel raffiné pourrait diminuer d’environ 2 % en raison de l’insuffisance des matières premières.
Ferronickel (NPI)
En octobre 2025, la production chinoise de NPI en volume physique a augmenté de 5,90 % en glissement mensuel, tandis que la teneur en métal a progressé de 22,71 % sur un mois. Tant le volume physique que la teneur en métal du NPI ont augmenté en octobre. Durant le mois, les prix de l’acier inoxydable et du NPI de haute qualité ont baissé. Du côté des coûts, les prix du minerai de nickel et des matières auxiliaires ont augmenté, entraînant des coûts de production élevés pour le NPI de haute qualité. Parallèlement, avec la chute des prix du NPI de haute qualité, les marges bénéficiaires ont continué de se contracter, les pertes s’accentuant sur le marché national, tandis que le NPI indonésien de haute qualité approchait également du seuil de rentabilité. Cependant, la demande d’acier inoxydable est restée stable avec une certaine croissance en octobre, et la demande s’est maintenue. De plus, la reprise de la production par une entreprise majeure nationale a contribué à une augmentation globale de la production.
À l’avenir, avec l’arrivée de la saison traditionnellement creuse, la demande d’acier inoxydable devrait enregistrer une légère baisse en novembre. Par ailleurs, l’avantage économique des déchets d’acier inoxydable continue de surpasser celui du NPI de haute qualité. Du côté de la demande, la demande de NPI de haute qualité devrait diminuer en glissement mensuel en novembre. Du côté de l’offre, dans un contexte de baisses consécutives des prix et de pertes croissantes, le taux d’activité des entreprises chinoises de NPI de haute qualité devrait reculer en glissement mensuel. En particulier, en raison des réductions de production dans l’acier inoxydable de série 200, la baisse de la production de NPI de basse qualité devrait s’accentuer. SMM prévoit que la production chinoise de NPI en volume physique diminuera de 3,72 % en glissement mensuel en novembre, avec une teneur en métal en baisse de 3,23 % sur un mois.
Ferronickel indonésien (NPI)
En octobre 2025, la production indonésienne de NPI en volume physique a augmenté de 7,35 % en glissement mensuel, tandis que la teneur en métal a progressé de 6,62 % sur un mois. En entrant en octobre, la demande d’acier inoxydable est restée stable. Bien que les prix du NPI de haute qualité aient baissé, certaines fonderies indonésiennes sont restées rentables, et la reprise de la production dans plusieurs fonderies a entraîné une augmentation de la production, ce qui s'est traduit par une hausse du volume physique et de la teneur en métal du NPI indonésien．
À l'avenir, certaines réductions de production sont attendues dans le secteur de l'acier inoxydable en novembre, et les calendriers de production de certaines fonderies indonésiennes de NPI de haute qualité se contractent légèrement．Cependant, avec de nouvelles lignes de production dont la mise en service est prévue en novembre et la production des entreprises ayant repris leurs activités en octobre qui devrait se stabiliser, SMM prévoit que la production indonésienne de NPI en volume physique enregistrera une légère baisse de ０,１３ ％ en glissement mensuel en novembre 2025, tandis que la teneur en métal devrait n'augmenter que de ０,０１ ％ en glissement mensuel．
Sulfate de nickel
Selon une enquête de SMM, la production de sulfate de nickel en octobre 2025 a augmenté d'environ ６,６６ ％ en glissement mensuel et d'environ ２６,１４ ％ en glissement annuel．Côté demande, coïncidant avec la saison haute du marché de l'électricité, la demande de stockage de matières premières en aval a augmenté en octobre, entraînant des volumes d'achat plus élevés de sel de nickel．Côté offre, certaines entreprises de sel de nickel ont achevé leur reprise de production au cours du mois, et les entreprises intégrées ont accru leurs efforts de stockage de sulfate de nickel en raison de la croissance des commandes de précurseurs, ce qui a entraîné une augmentation de l'offre de sel de nickel sur le marché．Pour le marché de novembre, l'offre de matières premières pour le sulfate de nickel reste tendue, mais la demande en sels de nickel des entreprises aval et intégrées reste élevée．Associé aux plans de reprise de production de certains producteurs, il est prévu que l'offre de sulfate de nickel continuera de croître légèrement．Il est prévu qu'en novembre, la production de sulfate de nickel de SMM augmentera d'environ ４,８３ ％ en glissement mensuel et d'environ ２３,３６ ％ en glissement annuel．
Sulfate de manganèse de qualité batterie
En octobre 2025, la production de sulfate de manganèse de haute pureté a poursuivi sa tendance à la hausse en glissement mensuel．Côté matières premières, les prix des matières premières clés, telles que le minerai de manganèse et l'acide sulfurique, sont restés à des niveaux élevés, maintenant une pression sur les coûts pour les fabricants de sels de manganèse．De plus, l'impact des taxes environnementales et d'autres politiques a encore augmenté le coût de traitement des scories de manganèse．Malgré des pressions significatives sur les coûts, côté offre, les calendriers de production globaux des producteurs de sels de manganèse ce mois-ci étaient encore relativement actifs, avec un rebond des taux d'utilisation．Cependant， les entreprises n’ont pas augmenté aveuglément leur production， maintenant les stocks à un faible niveau。 Du côté de la demande， stimulée par plusieurs facteurs， la traditionnelle « saison haute d’octobre » a favorisé la libération progressive des besoins d’approvisionnement sur le marché， boostant directement l’échelle d’exécution des contrats à long terme pour le sulfate de manganèse de haute pureté et augmentant significativement l’activité du marché， ce qui a contribué à hausser le volume mensuel d’approvisionnement en glissement mensuel。 Parallèlement， une forte hausse des prix du cobalt a suscité des inquiétudes parmi les acteurs en aval quant à de nouvelles augmentations de prix， incitant certaines entreprises à constituer des stocks， renforçant ainsi l’enthousiasme des achats et accroissant les volumes de commandes au comptant。 Couplé aux marchés étrangers commençant à s’approvisionner pour Noël， on a observé une augmentation des demandes de renseignements et des anticipations optimistes sur le marché à l’exportation， soutenant collectivement la croissance de la production du mois。 En prévision de novembre 2025， avec la fin de la saison haute traditionnelle et la diminution de la demande d’approvisionnement du marché， l’industrie pourrait retrouver un état plus calme， se concentrant sur la signature de contrats à long terme pour l’année suivante。 On prévoit que la production de sulfate de manganèse de haute pureté diminuera légèrement。
Dioxyde de manganèse électrolytique
En octobre 2025， la production de DME a affiché une légère augmentation en glissement mensuel。 Plus précisément， le marché des piles primaires est entré dans sa période de demande traditionnellement élevée， les producteurs de DME se concentrant sur la livraison rapide des commandes existantes。 Combinée à la mise en œuvre progressive de nouvelles commandes， cette situation a directement stimulé la production de piles zinc-carbone et alcalines， fournissant un soutien solide à l’augmentation de la production de DME。 Simultanément， la demande des marchés étrangers a également été robuste， dopant significativement les commandes à l’exportation de certains fabricants de piles primaires， injectant continuellement un élan à la demande de DME。 Dans le domaine du MnO₂ utilisé pour les batteries LMO， la concurrence sur le marché en aval des LMO s’est encore intensifiée。 Pour optimiser leurs structures de coûts， la plupart des producteurs de LMO se sont tournés vers l’utilisation de Mn₃O₄ plus rentable comme matière première alternative。 Cette tendance a rendu difficile la reprise effective de la demande de MnO₂ pour batteries LMO， entraînant des niveaux de production stables avec seulement une légère hausse。 En prévision de novembre 2025， alors que la saison de consommation traditionnelle touche progressivement à sa fin， les volumes de commandes du marché devraient se réduire dans une certaine mesure。Dans l’ensemble, la production totale d’EMD en novembre 2025 devrait connaître une légère tendance à la baisse.
Mn3O4
En octobre 2025, la production de Mn3O4 a connu une légère augmentation par rapport au mois précédent. Du côté des coûts, les prix de l’EMM ont fortement augmenté pendant le mois, entraînant directement une hausse des offres des producteurs de Mn3O4. Le sulfate de manganèse a également vu ses prix augmenter en raison d’une demande solide sur le marché et d’un soutien coûteux fort. Avec l’augmentation du coût des deux matières premières, le soutien coûteux pour les entreprises de Mn3O4 s’est considérablement renforcé, favorisant une forte inclination à maintenir les prix stables. Du côté de l’offre, les producteurs de Mn3O4 ont généralement maintenu des calendriers de production stables, adhérant principalement à un modèle « produire en fonction des ventes », avec des stocks maintenus constamment à des niveaux sûrs. En octobre, alors que les commandes en aval ont progressivement augmenté, les producteurs ont légèrement relevé leur production prévue. La demande a montré des caractéristiques structurelles, la demande du marché de qualité batterie étant le principal moteur : la demande de LMO était relativement optimiste en octobre, stimulant directement l’achat de sa matière première, le Mn3O4, de manière légère. Le marché LMFP a également libéré une certaine demande d’achat de matières premières, l’échelle d’achat s’étant encore élargie sous l’impulsion de la saison traditionnelle de pointe. En revanche, le marché de qualité électronique faisait toujours face à un excédent d’offre, ce qui a conduit les producteurs à adopter une approche prudente dans la planification de la production, aboutissant à des augmentations de production relativement faibles. La croissance globale de la demande était principalement concentrée sur le marché de qualité batterie. En regardant vers novembre 2025, à mesure que la saison traditionnelle de pointe s’estompe progressivement, les volumes de commandes du marché en aval devraient se réduire. Par conséquent, la production totale de Mn3O4 ce mois-là est prévue de diminuer légèrement.
Ferrochrome à haut carbone
Selon les statistiques de SMM, la production de ferrochrome à haut carbone en octobre 2025 a augmenté de 28 200 tonnes par rapport à septembre, soit une hausse de 3,55 %, et a augmenté de 10,96 % en glissement annuel. L’essentiel de cette augmentation provient de la région de Mongolie-Intérieure dans le nord de la Chine, où plusieurs producteurs de ferrochrome à haut carbone ont repris l’exploitation de leurs fours à arc submergé pendant le mois, entraînant une augmentation effective de la production de 5,14 % par rapport au mois précédent. De plus, les producteurs des régions du sud comme le Sichuan et le Guangxi ont tiré parti des avantages des bas tarifs d’électricité pendant la saison des pluies et ont mis en œuvre une production de modulation de pointe, maintenant ainsi une production stable. La haute saison de septembre-octobre a exercé des effets positifs， la production d'acier inoxydable continuant de rebondir， stimulant la demande d'achat de ferrochrome comme matière première。 En octobre， le prix d'appel d'offres des aciéries pour le ferrochrome à haute teneur en carbone a de nouveau augmenté de 200 yuans pour atteindre 8 495 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %)， ce qui est conforme aux attentes prédominantes du marché et a fourni un certain soutien au marché du ferrochrome。 Avec des marges bénéficiaires quelque peu assurées， la plupart des producteurs de ferrochrome ont activement honoré les commandes contractuelles à long terme。 Selon des rapports， la production totale de ferrochrome des principales entreprises sud-africaines de chrome au troisième trimestre 2025 n'était que de 3 000 tonnes， en baisse de 99,81 % sur un an et de 99,9 % en glissement annuel。 Par ailleurs， les importations chinoises de ferrochrome en septembre ont totalisé 223 800 tonnes， en baisse de 26,5 % sur un an。 Par conséquent， les réductions de production et les arrêts dans les installations de ferrochrome à l'étranger sont devenus le principal facteur motivant l'augmentation de la production nationale de ferrochrome。 L'équilibre tendu entre l'offre et la demande a incité les producteurs de ferrochrome à maintenir une production active， les taux d'utilisation restant à des niveaux relativement élevés。
Pour novembre， la production de ferrochrome devrait se maintenir à des niveaux élevés。 Le 27 octobre， Tsingshan a fixé son prix d'appel d'offres pour le ferrochrome à haute teneur en carbone de novembre à 8 495 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %)， inchangé par rapport au mois précédent， ce qui a contribué à stabiliser le marché du ferrochrome dans une certaine mesure。 De plus， d'une part， de nouvelles capacités de production de ferrochrome sont entrées en service， un producteur de ferrochrome à haute teneur en carbone en Mongolie-Intérieure ayant démarré la production sur deux fours submergés de 48 000 kva， qui devraient produire environ 18 000 tonnes par mois en fonctionnement normal。 D'autre part， malgré l'entrée dans la période de transition entre saison sèche et saison des pluies dans le Sichuan et d'autres régions， des ressources en eau abondantes cette année n'ont entraîné qu'une hausse modérée des prix de l'électricité， permettant à la plupart des producteurs de ferrochrome de maintenir des opérations normales sans plans de réduction de production， les coûts de production restant stables。 De faibles importations ont en outre stimulé les producteurs nationaux à maintenir activement leur production。 Cependant， alors que l'industrie entre progressivement en basse saison， les aciéries inoxydables ont prévu des réductions de production， et l'affaiblissement de la demande de ferrochrome pourrait par la suite affecter les plans de production des producteurs。
Acier inoxydable
Selon les données du SMM， la production d'acier inoxydable de la Chine en octobre 2025 a augmenté de 1,47 % en glissement mensuel et de 3,38 % sur un an。Par série, la production de la série 200 a augmenté de ２,２５ ％ en glissement mensuel, celle de la série 300 a progressé de ０,５８ ％ et celle de la série 400 a crû de ２,８７ ％．
En octobre, la production totale d’acier inoxydable a continué d’augmenter, bien que le taux de croissance soit resté relativement limité．Malgré la saison haute de septembre‑octobre, le cycle des ventes s’est raccourci en raison des congés de la Fête nationale et de la Fête de la Mi‑Automne．De plus, les augmentations persistantes de production des mois précédents ont entraîné une offre marchande abondante, tandis que la demande en aval n’a pas répondu aux attentes．Après la mi‑mois, les transactions sont restées atones, signalant une arrivée précoce de la saison creuse．Certaines aciéries inox ont repris un fonctionnement normal après avoir achevé leur maintenance programmée．Par ailleurs, de bons stocks de matières premières et l’inertie de production ont contribué à l’absence d’ajustements significatifs de la production globale durant le mois．Cependant, dans un contexte d’anticipations pessimistes, l’enthousiasme productif des aciéries inox a nettement diminué．Par série, les hausses de production des séries 300 et 400 ont été relativement faibles, tandis que la croissance principale provenait de la série 200, qui conservait encore certaines marges de production．
Pour novembre, une légère baisse de la production d’acier inoxydable est anticipée．Avec la fin de la saison haute de septembre‑octobre et l’arrivée de la saison creuse traditionnelle de fin d’année, la demande finale d’acier inoxydable s’est nettement affaiblie．Les prix restent moroses et, influencées par le pessimisme du marché, les aciéries inox enregistrent une mauvaise prise de commandes à terme．Combinée à la situation persistante où les coûts dépassent les prix de vente, la production globale d’acier inoxydable devrait reculer．Mais avec l’apaisement des tensions commerciales sino‑américaines, les stocks sociaux d’acier inoxydable n’ont pas augmenté davantage et sont restés à un niveau relativement bas pour l’année, les volumes d’achat au plus juste soutenant encore la demande de base．Bien que des rumeurs récentes indiquent que les aciéries réduiront la production d’inox de série 200 dans les 2‑3 prochains mois, les attentes de baisses réelles en novembre sont faibles, et il n’y a pas de plans significatifs de réduction pour les séries 300 et 400, limitant ainsi la baisse de production．
Métal de manganèse électrolytique (ＭＭＥ)
En octobre ２０２５, la production de ＭＭＥ a affiché une hausse mensuelle．Du côté de l’offre, les usines de ＭＭＥ se sont concentrées sur les livraisons de contrats à long terme, maintenant un calendrier de production stable avec de faibles fluctuations．En octobre, portée par la saison traditionnelle de consommation de pointe, certaines usines de manganèse ont accru leur enthousiasme productif, affichant une légère hausse de la production. Parallèlement, le prix spot du métal manganèse (EMM) a nettement augmenté sur le mois, élargissant les marges bénéficiaires et stimulant davantage la volonté de production des usines, apportant ainsi un soutien supplémentaire à la croissance productive. Côté demande, les performances du marché ont été légèrement divergentes : bien que le marché de l’acier inoxydable n’ait pas répondu aux attentes de la saison haute, il a tout de même enregistré une certaine croissance en octobre, entraînant une légère augmentation de la demande d’achat d’EMM ; le marché de l’acier spécial est devenu le principal domaine de consommation de l’EMM, avec des taux de croissance optimistes ; tandis que le marché du Mn3O4, dépourvu de soutien contractuel à long terme, s’est tourné vers l’achat de ressources spot à prix élevé pour répondre aux besoins de production, réchauffant indirectement le sentiment commercial du marché. De plus, alors que les marchés étrangers sortaient de la pause estivale et approchaient de Noël, la demande de stockage pré-fêtes s’est progressivement libérée, conduisant à une performance positive sur le marché à l’exportation. Sous l’effet combiné de multiples facteurs favorables, la production d’EMM en octobre 2025 a légèrement augmenté. Pour novembre 2025, avec un sentiment commercial qui retrouve progressivement le calme, une volonté de stockage des entreprises qui faiblit et des prix actuels de l’EMM élevés, les entreprises en aval envisagent des alternatives de matières premières, renforçant ainsi une attitude attentiste. Par conséquent, il est prévu que la production d’EMM en novembre connaîtra une légère baisse en glissement mensuel.
Alliage de silicium-manganèse (SiMn)
En octobre 2025, la production totale d’alliage SiMn en Chine a légèrement diminué par rapport à septembre, mais a augmenté en glissement annuel par rapport à octobre 2024.
En octobre, la production d’alliage SiMn a reculé à des degrés divers dans les régions du nord et du sud. Les principales raisons sont les suivantes : d’une part, la performance faible et volatile du marché a freiné la volonté de production. Sur le marché à terme, le contrat le plus tradé de SiMn a oscillé autour de 5 778 yuans/tonne tout au long du mois, sans élan efficace pour une hausse des prix, et le sentiment du marché était morose. Sur le marché au comptant, les prix des appels d’offres des aciéries se sont concentrés dans la fourchette de 5 800 à 5 850 yuans/tonne, en deçà de la ligne de profit attendue par de nombreux producteurs. L’atmosphère de transaction prudente a persisté sous l’effet conjugué des marchés à terme et au comptant. Dans cette situation, la plupart des usines ont uniquement maintenu les calendriers de production existants pour les commandes, et certaines entreprises du nord et du sud, sans commandes claires, ont lancé des plans de maintenance des hauts fourneaux, entraînant une réduction de la production mensuelle. D’un autre côté， l’effet de stimulation de la saison de consommation de pointe a été inférieur aux attentes． Côté offre， la production d’alliage de SiMn en Chine a affiché une croissance significative pendant deux mois consécutifs en août－septembre 2025， les stocks du marché s’accumulant progressivement et la pression de l’offre continuant de se résorber； côté demande， bien qu’octobre soit traditionnellement la « saison haute de septembre－octobre 》， les volumes d’achat par appel d’offres de SiMn par les aciéries ce mois－là ont reculé， et l’effet de stimulation de la demande en haute saison a été moindre que prévu． De plus， le soutien macroéconomique a fait défaut． Aucune politique favorable claire pour la chaîne industrielle du SiMn n’a été annoncée au niveau macroéconomique en octobre， rendant difficile une augmentation de l’activité globale du marché du SiMn， qui n’a pas réussi à former une force motrice pour la croissance de la production．
Perspective pour novembre 2025： la production d’alliage de SiMn devrait poursuivre une légère tendance à la baisse． D’une part， le soutien des coûts va faiblir． En entrant dans le mois de novembre， les tarifs électriques préférentiels pendant la saison des pluies dans le Yunnan et d’autres régions du sud prendront fin， entraînant une hausse significative des coûts énergétiques pour les entreprises locales de SiMn， ce qui augmentera les dépenses globales． Certaines usines du Yunnan ont déjà indiqué qu’elles ajusteraient leurs plans de production en fonction de l’évolution des coûts， montrant une volonté de réduire la production， et il est prévu que la production dans les principales zones de production du sud connaîtra une baisse phasée； d’autre part， la saison morte traditionnelle de la consommation accentuera la pression côté demande． Après être entré en novembre， l’industrie sidérurgique en aval entrera progressivement dans la saison morte traditionnelle de la consommation， et les aciéries réduiront simultanément leurs volumes d’achat de SiMn． Dans un contexte de demande insuffisante anticipée， les producteurs de SiMn abaisseront proactivement leurs taux d’activité pour éviter l’accumulation de stocks， poussant encore légèrement à la baisse la production mensuelle．
Plaquettes de silicium
En octobre， diverses entreprises de plaquettes de silicium ont légèrement augmenté leur production， avec une hausse d’environ 4，4 % en glissement mensuel． Ce mois－ci， les prix des plaquettes de silicium ont connu des fluctuations notables， toutes tailles de plaquettes affichant un assouplissement des prix en fin de mois． Certaines commandes à bas prix pour le format 210R avaient déjà atteint des niveaux de trésorerie， tandis que la rentabilité des deux autres tailles a également reculé par rapport à septembre． En entrant en novembre， le soutien politique en amont sur les prix des matières premières fera basculer les plaquettes de silicium dans une logique de fixation des prix basée sur les coûts， et les entreprises de plaquettes de silicium pourraient réduire appropriément leur production en novembre－décembre， avec une baisse de production attendue pour novembre．
Polysilicium
La production réelle de polysilicium en octobre a légèrement augmenté par rapport à septembre, en hausse d'environ 3 % en glissement mensuel. La principale raison de l'augmentation de la production de polysilicium en octobre était la reprise de la production dans certaines régions, ainsi que l'annulation de certains plans de réduction de la production ce mois-ci, principalement concentrés en Mongolie-Intérieure et au Qinghai. Cependant, certaines réductions de production régionales dues aux saisons des pluies et sèches ont compensé une partie de l'augmentation. En novembre, il est prévu que la production de polysilicium diminue significativement, principalement en raison de l'impact de la saison sèche.
Silicium métal
Selon les échanges sur le marché du SMM, la production nationale de silicium métal en octobre 2025 a augmenté de 31 400 tonnes, soit 7,5 % en glissement mensuel, et a diminué de 17 600 tonnes, soit 4 % en glissement annuel. De janvier à octobre 2025, la production cumulative de silicium métal a atteint 3,4699 millions de tonnes, en baisse de 16,6 % sur un an.
La production de silicium métal en octobre a largement répondu aux attentes, l'approvisionnement mensuel restant à un niveau élevé pour l'année. Cependant, la production devrait diminuer significativement en novembre alors que les réductions de production entrent en vigueur au Sichuan et au Yunnan pendant la saison sèche.
L'augmentation de la production de silicium métal en octobre a été principalement tirée par les contributions du Xinjiang, où la production mensuelle a augmenté de plus de 30 000 tonnes en glissement mensuel. Cela était principalement dû à la montée en puissance progressive par une entreprise majeure du Xinjiang en septembre et octobre, ainsi qu'à des augmentations de production dans plusieurs installations plus petites. Le Xinjiang représentait environ 52 % de l'approvisionnement national, tandis que le Yunnan et le Sichuan contribuaient respectivement autour de 12 % et 11 %. Au Yunnan et au Sichuan, un petit nombre de fours ont réduit leur production en octobre en raison de coûts de production élevés ou de mauvaises conditions des fours, entraînant une tendance à la baisse des taux de fonctionnement régionaux. Le taux de fonctionnement en Mongolie-Intérieure est resté largement stable.
En novembre, les variables côté offre pour le silicium métal se manifesteront principalement au Sichuan et au Yunnan, où certaines entreprises de silicium ont planifié des réductions de production à partir de fin octobre. La production combinée du Sichuan et du Yunnan devrait chuter de plus de 50 % en novembre. Bien qu'il y ait de légères attentes d'augmentation de la production dans les régions du nord, l'approvisionnement national total devrait tomber en dessous de 400 000 tonnes, une diminution de 12 %.
Module photovoltaïque
En octobre, les entreprises de modules photovoltaïques ont maintenu des attentes de réductions de production, bien que les coupures réelles aient été inférieures aux projections initiales faites au début du mois. La demande en aval a augmenté par rapport à septembre, et les niveaux de stocks de modules domestiques ont diminué. En conséquence, certains fabricants qui avaient prévu des réductions ont reporté leurs calendriers. La production globale a diminué de 3,63 % en glissement mensuel par rapport à septembre. Récemment, la baisse des installations à l’étranger a entraîné un affaiblissement de la demande, et les exportations de modules devraient reculer. Sur le marché intérieur, certains projets centralisés ont démarré, tandis que la réduction des projets distribués a été limitée. Les utilisateurs finaux ont commencé à effectuer des achats ponctuels à bas prix, ce qui a amélioré les volumes de transactions par rapport à septembre. Par conséquent, le déclin de la production de modules en novembre devrait se réduire. Selon le calendrier de production de novembre, les taux d’activité devraient diminuer de 2,43 % en glissement mensuel par rapport à octobre.
Cellule solaire
En octobre, la production mondiale de cellules solaires dans l’échantillon de SMM était d’environ 59 GW (en baisse de 1,0 % en glissement mensuel), la production domestique en Chine s’élevant à environ 58 GW (en baisse de 2,8 % en glissement mensuel). Globalement, le marché des cellules solaires en octobre a présenté une tendance de « resserrement total avec divergence structurelle ». La demande a été soutenue par les achats à l’étranger motivés par la politique ALMM de l’Inde et la demande domestique pour des cellules haute efficacité provenant de projets centralisés. Du côté de l’offre, les capacités ont commencé à migrer vers la technologie de passivation TOPCon et les produits haute efficacité de grand format comme le 210N. Soutenue par les coûts et la demande structurelle, l’industrie entre dans une phase de « contrôle des volumes pour maintenir les prix et optimisation de la structure ».
Film photovoltaïque
En octobre, le calendrier de production total de l’industrie des films photovoltaïques a diminué de 14,67 % en glissement mensuel. La raison principale était une baisse des commandes auprès des fabricants de films, entraînant un déclin des taux d’activité globaux. Les prix des films devraient baisser en novembre, tandis que les conditions de commande pourraient légèrement s’améliorer, et la production globale de films devrait augmenter modestement.
EVA de qualité photovoltaïque
Les calendriers de production d’EVA de qualité photovoltaïque ont chuté de 7 % en glissement mensuel en octobre. Cela était principalement dû à la faible activité des échanges sur le marché, les usines pétrochimiques accumulant progressivement des stocks et réorientant leur production vers des matériaux non photovoltaïques, entraînant une baisse de la production de qualité photovoltaïque. Selon SMM, certaines usines pétrochimiques devraient subir des maintenances en novembre, et la production de qualité photovoltaïque devrait diminuer.
Verre photovoltaïque
La production domestique de verre photovoltaïque a continué d’augmenter en octobre, en hausse de 4,07 % en glissement mensuel par rapport à septembre. Octobre a compté un jour de production de plus que septembre, et de nouveaux fours ont démarré leur production tandis que certains fours inactifs ont repris leurs activités, entraînant une augmentation de la capacité active et une production plus élevée．Les statistiques du SMM montrent que la capacité active nouvellement ajoutée a atteint ２，０００ tonnes par jour au cours du mois．En ce qui concerne l’approvisionnement de novembre, en raison de jours de production moins nombreux et d’une demande réduite de production de modules sur le marché intérieur, le risque de surproduction pour le verre s’est accru．Par conséquent, les taux d’activité devraient diminuer, et la production est estimée reculer de ２，４３％ en glissement mensuel par rapport à octobre．
DMC
La production nationale de silicium DMC est restée globalement stable en glissement mensuel en octobre, en hausse de ４，９％ sur un an．Plus précisément, les installations ayant subi une maintenance ou une réduction de charge plus tôt ont continué à fonctionner．Bien que certaines installations de monomères aient commencé des plans de réduction de charge et de maintenance périodique, la capacité concernée était relativement faible, et octobre a compté un jour calendaire de plus que septembre, ce qui a entraîné une production globale globalement stable par rapport à septembre．Concernant le rythme opérationnel futur, alors que les activités de maintenance dans l’est et le sud-ouest de la Chine s’achèvent progressivement et que la production reprend, le taux d’activité global de l’industrie devrait augmenter en conséquence．Par conséquent, la production nationale de silicium DMC en novembre devrait augmenter d’environ ３，８２％ en glissement mensuel par rapport à octobre．Cependant, une attention doit encore être portée à des facteurs potentiels tels qu’une progression plus lente que prévu des redémarrages d’installations, ce qui pourrait également impacter la production associée．
Lingot de magnésium
Selon les données du SMM, la production primaire de magnésium en Chine a augmenté de ６，６７％ en glissement mensuel en octobre ２０２５, et le taux d’activité est passé à ７０，４４％．
La production primaire de magnésium a augmenté de ６，６７％ en octobre, affichant une croissance régulière．Les raisons de cette croissance sont les suivantes : Premièrement, certains fonderies de magnésium primaire ont effectué une maintenance annuelle des équipements en septembre et, après avoir terminé la maintenance, ont repris la production．Ces fabricants ont fonctionné normalement en octobre, contribuant à la croissance de la production de magnésium primaire．Deuxièmement, les fonderies de magnésium primaire du Shaanxi, de la Mongolie intérieure, du Ningxia et d’autres provinces ont démarré la production des fours et produit des lingots de magnésium en octobre, entraînant une légère augmentation de la production de magnésium primaire．Troisièmement, en raison de la flambée de la demande pour les alliages de magnésium, ces producteurs, majoritairement intégrés sur l’ensemble de la chaîne industrielle, ont augmenté le taux d’activité de la fusion de magnésium primaire pour réduire leur dépendance aux lingots de magnésium achetés à l’extérieur．
La production primaire de magnésium devrait continuer de croître en novembre. Les fonderies de magnésium primaire récemment remises en service dans le Shaanxi, le Ningxia, la Mongolie intérieure et d'autres provinces produisent désormais des lingots de magnésium. Alors que les équipements de production sont mis au point ce nouveau mois, la production quotidienne devrait légèrement augmenter. De plus, la province du Xinjiang prévoit d'accroître sa production, indiquant que la production de magnésium primaire maintiendra probablement une croissance rapide en novembre.
Alliage de magnésium
Les données de SMM montrent que la production d'alliage de magnésium en Chine en octobre 2025 a augmenté de 19,49 % en glissement mensuel et de 36,01 % en glissement annuel, avec une croissance cumulative en hausse de 10,78 % sur un an. Le taux d'activité des alliages de magnésium est passé à 74,54 % en octobre.
La production d'alliage de magnésium a connu une croissance rapide en octobre, en hausse de 19,49 % par rapport au mois précédent. En septembre, la demande d'alliage de magnésium a montré une dynamique de croissance significative, avec des inversions de stocks généralisées sur le marché. La plupart des producteurs sont entrés en mode de production planifiée, et l'offre au comptant est restée tendue. Certains fabricants d'alliages ont augmenté activement leur production pour compléter l'approvisionnement en lingots de magnésium, entraînant une hausse notable de la production d'alliage de magnésium. Plus précisément, la croissance de la demande d'alliage de magnésium s'est étendue de l'Anhui au Shanxi et au Shaanxi. Les producteurs d'alliages de magnésium dans ces régions ont relevé leurs taux d'activité en conséquence, certains dans le Shanxi atteignant 100 %. Les producteurs du Shaanxi ont accéléré la construction de lignes de production d'alliages de magnésium, et certains ont commencé à produire début ou mi-octobre, entraînant une légère augmentation de la production d'alliage de magnésium du Shaanxi.
En novembre, la plupart des producteurs doivent encore planifier leur production en fonction des séquences de commandes, certaines commandes s'étendant jusqu'à mi ou fin novembre. Pour atténuer la tension actuelle de l'offre, les producteurs d'alliages de magnésium de l'Anhui, du Shanxi et d'autres provinces continuent de fonctionner à pleine capacité. Compte tenu du fait que les producteurs de magnésium primaire en Mongolie intérieure, dans le Shaanxi et d'autres régions mettent en service de nouvelles capacités et devraient produire de l'alliage de magnésium en novembre, la production globale d'alliage devrait afficher une tendance à la hausse.
Poudre de magnésium
Selon les données de SMM, la production de poudre de magnésium en Chine en octobre 2025 a augmenté de 4,04 % en glissement mensuel, et le taux d'activité est passé à 43,96 %.
La production de poudre de magnésium a connu une légère hausse en octobre. Actuellement, certains producteurs de poudre de magnésium subissent une double pression de la demande intérieure et extérieure : le marché national de la consommation reste atone, et la demande d’approvisionnement des entreprises sidérurgiques s’est contractée, de sorte que la demande de poudre de magnésium ne s’est pas améliorée de manière significative. Cependant, en raison de la mise en œuvre progressive des politiques sur l’établissement des documents de dédouanement, les commandes du commerce extérieur de certains producteurs de poudre de magnésium ont légèrement augmenté, contribuant à une croissance modeste de la production en octobre. Alors que la saison traditionnelle haute se termine, le marché s’attend généralement à un affaiblissement supplémentaire de la demande, et l’industrie pourrait faire face à une pression accrue de réduction de la production en novembre.
Dioxyde de titane
En octobre 2025, le marché chinois du dioxyde de titane est resté atone. Selon les données de SMM, la production du mois a reculé de 2,40 % en glissement mensuel, tandis que la production cumulée en 2025 a baissé de 8,28 % en glissement annuel.
Début octobre, bien que plusieurs entreprises aient successivement publié des deuxièmes avis d’ajustement des prix, la réaction du marché a été médiocre. La demande intérieure durant la saison haute d’octobre n’a pas répondu aux attentes, et les prix réels des transactions n’ont pas réussi à augmenter efficacement. En fin de mois, les demandes de renseignements ont encore diminué, et les prix ont progressivement subi des pressions et ont baissé. La baisse de production ce mois-ci a été principalement affectée par l’arrêt de production lié à un accident d’une entreprise leader en septembre. Bien qu’il y ait eu de petites augmentations de production dans d’autres régions, la tendance globale est restée à la baisse.
En termes de structure des stocks, les petites et moyennes entreprises ont connu une certaine réduction des stocks, principalement axée sur l’exécution des commandes de septembre, tandis que les grandes entreprises étaient encore confrontées à une pression importante des stocks. Côté demande extérieure, les commandes étrangères en octobre étaient relativement stables, mais les réductions de prix étaient courantes, maintenant les prix à l’exportation sous pression.
Pour novembre, le marché du dioxyde de titane dépendra encore du soutien des commandes étrangères. Cependant, dans un contexte de stocks nationaux élevés et sans contraction significative de la production, les attentes du marché restent pessimistes.
Titane spongieux
En octobre 2025, la production chinoise de titane spongieux est restée globalement stable. Selon les statistiques de SMM, la production du mois a augmenté de 2,18 % en glissement mensuel, tandis que la production cumulée a progressé de 3,03 % en glissement annuel.
Le léger rebond de la production ce mois-ci était principalement dû à la reprise progressive de la production dans certaines entreprises qui avaient précédemment planifié mais n’avaient pas réellement mis en œuvre des réductions de production. Sur le plan de la structure de la demande, le marché du titane spongieux haut de gamme a bien performé, mais les commandes dans le secteur civil ont diminué. Notamment, certains fabricants ont vendu à bas prix fin octobre, entraînant une baisse des prix sur l’ensemble du marché.
À long terme, dans un contexte d’expansion continue des capacités de production de titane spongieux et d’une demande réelle insuffisante, les prix restent soumis à une certaine pression à la baisse.
Terre rare légère
En octobre, la production d’oxyde de praséodyme-néodyme a considérablement diminué en glissement mensuel. Cela est principalement dû à l’arrêt précédent de certaines entreprises de séparation de minerai brut, combiné à une baisse du taux d’activité des entreprises de recyclage des déchets. En particulier, de nombreuses entreprises leaders du recyclage des déchets ont effectué des maintenances d’équipements en octobre, entraînant une réduction notable de la production d’oxyde de praséodyme-néodyme. Cette situation devrait s’améliorer en novembre, d’où une légère reprise de la production d’oxyde de praséodyme-néodyme est prévue pour novembre.
En octobre, la production d’alliage de praséodyme-néodyme a connu une légère contraction, en baisse de 1,47 % en glissement mensuel. Les principales raisons étaient la faiblesse persistante des prix de l’alliage de praséodyme-néodyme et une faible demande d’achat en aval, entraînant des pertes pour les producteurs d’alliage de praséodyme-néodyme. Les entreprises métallurgiques du Jiangxi, de Mongolie intérieure et du Sichuan ont mis en œuvre des réductions de production, entraînant une légère baisse de la production d’alliage de praséodyme-néodyme. Pour novembre, la demande d’achat en aval devrait se redresser, et la rentabilité de l’alliage de praséodyme-néodyme devrait s’améliorer, encourageant une production stable parmi les entreprises métallurgiques. La production d’alliage de praséodyme-néodyme en novembre devrait rester stable.
Terre rare moyenne et lourde
En octobre, la production d’oxydes de terres rares moyennes et lourdes a considérablement baissé en glissement mensuel. Certaines entreprises de séparation de minerai brut ont suspendu leur production pendant le mois, tandis que plusieurs entreprises de recyclage des déchets ont simultanément effectué des maintenances d’équipements, entraînant des arrêts temporaires. L’impact combiné de ces deux facteurs a entraîné une réduction notable de l’offre sur le marché des oxydes de terres rares moyennes et lourdes. Cependant, la demande sur le marché des terres rares est restée faible pendant la même période. Ce mouvement inverse dans la relation offre-demande a empêché la pénurie d’offre anticipée de se matérialiser. Au lieu de cela, la pression croissante des stocks a incité les fournisseurs à abaisser activement leurs offres pour les oxydes de terres rares moyennes et lourdes, créant une situation de marché unique caractérisée par une offre réduite et des prix en baisse. ----text start---
NdFeB
En octobre 2025, la production de matériau magnétique NdFeB en Chine a diminué d'environ 5 % par rapport au mois précédent. Cette contraction a été due à une combinaison de facteurs, notamment la baisse des prix, le nombre réduit de jours ouvrables effectifs, les ajustements des politiques d'exportation et les changements dans le sentiment du marché à l'approche de la fin du mois. Au début du mois, les prix des matières premières telles que l'oxyde Pr-Nd et l'alliage Pr-Nd ont montré une tendance claire à la baisse, favorisant un fort sentiment baissier sur le marché. Cela a conduit à une attente marquée de la part des clients moteurs et des utilisateurs finaux, entraînant des nouvelles commandes faibles pour les entreprises de matériaux magnétiques. De plus, les vacances de la Fête nationale ont réduit le nombre de jours ouvrables effectifs, et la politique de contrôle des exportations annoncée le 9 octobre a encore davantage affaibli la confiance du marché, conduisant à une activité commerciale globalement faible pour les matériaux magnétiques. Entrant dans la dernière semaine du mois, l'annonce d'un accord entre la Chine et les États-Unis sur les questions des terres rares a renforcé la confiance du marché. Les demandes et les commandes des utilisateurs finaux sont devenues plus actives, incitant les entreprises de niveau moyen et inférieur à augmenter leurs taux d'exploitation. Cependant, comme les commandes des grandes entreprises étaient déjà relativement saturées pour le mois, leur production a été légèrement affectée par la réduction des jours ouvrables. L'augmentation des taux d'exploitation des petites et moyennes entreprises, en raison de leur petite taille, n'a pas suffi à compenser pleinement les facteurs négatifs mentionnés, entraînant une baisse globale de la production mensuelle.
Concentré de molybdène
Selon les données de SMM, la production de concentré de molybdène en Chine a maintenu une tendance de croissance en octobre 2025, augmentant de 11,3 % par rapport au mois précédent et de 13,9 % par rapport à l'année précédente. La production totale de concentré de molybdène de janvier à octobre 2025 a augmenté de 3,6 % par rapport à l'année précédente.
En octobre, la plupart des mines intérieures ont maintenu des opérations stables, avec seulement quelques petites mines dans des régions comme le Shaanxi subissant des arrêts de maintenance et des réductions de production, ayant un impact global relativement faible sur la production. Par province, la production de concentré de molybdène a connu une légère augmentation dans le Henan, l'Inner Mongolia et le Heilongjiang, principalement en raison des expansions de capacité antérieures et de la reprise de la production dans certaines mines, entraînant une production supérieure à celle de septembre. Les prix du concentré de molybdène ont d'abord augmenté puis baissé en octobre. Au début d'octobre, les mines principales sont entrées collectivement sur le marché pour vendre, mais plus tard, poussées par une demande faible, les prix ont reculé, la volonté de vendre des mines a diminué, et les stocks invisibles dans l'industrie ont augmenté.
Entrant en novembre, la demande intérieure de molybdène est entrée en basse saison, couplée aux perturbations causées par l'oxyde de molybdène et le concentré de molybdène bon marché à l'étranger, le marché du concentré de molybdène ne devrait pas connaître une dynamique haussière significative. Les taux d'exploitation de l'industrie du concentré de molybdène devraient rester stables, mais il convient de prêter attention aux éventuels changements dans les opérations minières du nord de la Chine à l'approche de l'hiver.
Ferromolybdène
Selon les données de SMM, la production de ferromolybdène en Chine en octobre 2025 a diminué de 11,2 % par rapport au mois précédent et de 14,2 % par rapport à l'année précédente. La production totale de ferromolybdène de janvier à octobre 2025 a augmenté de 6 % par rapport à l'année précédente.
En octobre, en raison de pertes importantes dans l'industrie du ferromolybdène intérieur et d'une demande faible des aciéries en aval, les taux d'exploitation des entreprises de ferromolybdène intérieures ont généralement diminué. La plupart des entreprises se sont concentrées sur la livraison des commandes antérieures, avec une faible volonté de prendre de nouvelles commandes, entraînant une réduction des programmes de production. Par province, les taux d'exploitation dans le Liaoning, une région importante de production de ferromolybdène, ont nettement diminué en octobre. Le taux d'exploitation du ferromolybdène dans la province du Liaoning était d'environ 44 % en octobre, en baisse de 4 points de pourcentage par rapport au mois précédent, figurant parmi les plus fortes baisses. En revanche, les usines de ferromolybdène principales dans le Henan et le Shaanxi disposent généralement de leurs propres ressources de minerai de molybdène, ce qui a permis des opérations relativement stables, avec des fluctuations des taux d'exploitation provinciaux relativement faibles. Les données de SMM montrent que le taux d'exploitation de l'industrie du ferromolybdène intérieur était d'environ 49 % en octobre, en baisse de 6 points de pourcentage par rapport au mois précédent, marquant le taux le plus bas de l'année. Du point de vue des coûts, les usines de ferromolybdène intérieures ont généralement enregistré des pertes en octobre. Selon les données de SMM, le prix moyen mensuel du concentré de molybdène de 45 % en octobre était d'environ 4 379,7 yuans/mtu, le coût moyen du ferromolybdène de 60 % était d'environ 282 000 yuans/mt, tandis que le prix moyen de l'industrie du ferromolybdène était d'environ 276 700 yuans/mt, entraînant une perte moyenne de l'industrie de 5 100 yuans/mt pour le mois.
Entrant en novembre, les attentes d'une demande plus faible des aciéries en aval intérieures se sont renforcées. Avec la diminution des commandes en attente de livraison pour les entreprises de ferromolybdène, il est difficile de soutenir des taux d'exploitation élevés de l'industrie. De plus, la forte volonté des mineurs du marché du concentré de molybdène de retenir les ventes rend peu probable une baisse significative des prix du concentré de molybdène, empêchant la récupération des bénéfices de l'industrie du concentré de molybdène et freinant les taux d'exploitation. SMM s'attend à ce que la production de ferromolybdène intérieur reste faible en novembre.
Paratungstate d'ammonium (APT)
Selon les données de SMM, la production intérieure de paratungstate d'ammonium (APT) a légèrement augmenté par rapport au mois précédent, mais a diminué d'environ 13,3 % par rapport à l'année précédente en octobre 2025. Le taux d'exploitation de l'industrie APT était d'environ 70,1 % en octobre, en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
En octobre, soutenu par une diminution continue des stocks de l'industrie, les prix et les bénéfices sur le marché de l'APT ont augmenté, entraînant une certaine reprise des taux d'exploitation de l'industrie. Au cours du mois, les principaux producteurs d'APT intérieurs ont maintenu une production stable, avec des volumes importants de livraison de contrats à long terme, et certaines entreprises ont augmenté la production pour remplir les commandes antérieures. Cependant, les fonderies de petite et moyenne taille ont maintenu des taux d'utilisation de la capacité faibles en raison des coûts élevés d'achat des matières premières et d'une faible puissance de négociation, avec une capacité inactive de l'industrie principalement concentrée parmi les petites et moyennes entreprises. Au cours du mois, le resserrement des politiques de protection de l'environnement et le renforcement des contrôles sur les ressources ont continué à produire des effets. Les principales zones de production, comme le sud du Jiangxi et le sud du Hunan, ont encore accru les normes de consommation d'énergie et de contrôle des émissions pour les fonderies, entraînant des taux d'exploitation faibles. À la fin d'octobre, le marché intérieur de concentré de tungstène a connu une nouvelle flambée rapide des prix, rendant difficile la réapprovisionnement pour les entreprises APT, ce qui pourrait avoir un impact sur les futures opérations. À ce jour, le concentré de tungstène noir de 65 % intérieur s'est clôturé à 297 500 yuans/mt, tandis que le coût en temps réel de l'APT a atteint 431 000 yuans/mt. Le sentiment de l'industrie a montré une forte crainte des prix élevés, avec une diminution notable de la volonté de réapprovisionner et de vendre.
Entrant en novembre, l'offre de concentré de tungstène intérieur pourrait augmenter quelque peu, stimulée par la reprise de la production dans certaines mines. Cependant, les secteurs d'utilisation finale en aval, tels que les carbures cimentés, devraient faire face à une faiblesse de la demande en raison des prix élevés. Les entreprises APT, limitées par des coûts élevés et une contraction anticipée de la demande, ne devraient pas réaliser d'augmentation significative de l'activité. Les taux d'exploitation de l'industrie devraient rester autour de 70 % en novembre.
Argent
La production d'argent en Chine en octobre 2025 a diminué d'environ 3,55 % par rapport au mois précédent. Du côté de la réduction, les fonderies de plomb-zinc dans le Jiangxi et le Qinghai ont légèrement réduit la production d'ingots d'argent en raison de la maintenance des équipements ; une fonderie dans le Shandong a connu une baisse significative de la production en raison de l'arrêt des ateliers pour l'inventaire ; et une fonderie de cuivre dans l'Inner Mongolia a vu sa production diminuer car son atelier de métaux précieux subissait une maintenance. Du côté de l'augmentation, la fin de la maintenance automnale des fonderies de plomb dans l'Inner Mongolia et le Henan a conduit à une légère augmentation de la production d'ingots d'argent en octobre. Entrant en novembre, une fonderie dans le Yunnan devrait réduire sa production, tandis que les fonderies de plomb-zinc dans le Guangxi, le Gansu et l'Inner Mongolia ont cité des raisons telles que la teneur en minerai pour des réductions potentielles de production. Une fonderie de plomb dans l'Inner Mongolia qui avait subi une maintenance préalable devrait reprendre pleinement la production en novembre, ce qui pourrait apporter une légère augmentation de la production. Bien qu'il y ait un potentiel de reprise de la production dans le Shandong, les plans spécifiques n'ont pas encore été annoncés.
Nitrate d'argent
La production de nitrate d'argent en Chine a chuté fortement d'environ 20 % par rapport au mois précédent en octobre 2025, plusieurs entreprises ayant réduit ou arrêté la production pendant les vacances de la Fête nationale et n'ayant pas augmenté la production après les vacances. De plus, en raison d'une pénurie de liquidités en lingots d'argent en octobre, les primes sur les matières premières ont grimpé mais n'ont pas pu être transmises en douceur, incitant certains producteurs de nitrate d'argent à réduire activement la production pour éviter des pertes. Entrant en novembre, les commandes de consommation en aval faibles et l'incapacité des primes sur les lingots d'argent intérieurs à revenir à des niveaux normaux ont conduit certaines entreprises de nitrate d'argent à s'abstenir de restaurer la production complète. Par conséquent, SMM estime que la production de nitrate d'argent en novembre pourrait connaître une légère augmentation en raison de la reprise post-vacances, mais ne devrait pas revenir aux niveaux d'exploitation avant les vacances.
Lingot d'antimoine
Selon les évaluations de SMM, la production de lingot d'antimoine en Chine (y compris le lingot d'antimoine, la conversion de l'antimoine brut, l'anode d'antimoine, etc.) en octobre 2025 a augmenté d'environ 22,86 % par rapport au mois précédent. Plus précisément, parmi les 33 entités évaluées actuellement par SMM, 12 fabricants ont suspendu la production, soit une diminution de 3 par rapport au mois précédent ; 20 fabricants sont en état de réduction de production, soit une augmentation de 3 par rapport au mois précédent ; et la production d'un fabricant est essentiellement normale, inchangée par rapport au mois précédent. En termes de production de lingot d'antimoine, après avoir chuté en dessous de 4 000 tonnes en septembre, elle a rebondi au-dessus de 4 000 tonnes en octobre. Bien qu'il y ait eu un rebond, de nombreux participants au marché considèrent que c'est un phénomène normal, car la production nationale actuelle reste à des niveaux historiquement bas, avec environ 4 000 tonnes encore loin des niveaux de production normaux. L'offre de matières premières sur le marché reste relativement serrée et concentrée, laissant de nombreux fabricants sans matières premières suffisantes. Les participants au marché indiquent que la production nationale de lingot d'antimoine en novembre 2025 pourrait ne pas changer beaucoup par rapport à octobre, avec la possibilité de maintenir la stabilité ou de connaître une légère baisse. ----text end---
Remarque : Depuis mai 2022, SMM publie son évaluation de la production nationale de lingots d'antimoine (y compris les lingots d'antimoine, la conversion de l'antimoine brut et le cathode d'antimoine, etc.). Grâce à un taux de couverture élevé dans l'industrie de l'antimoine, SMM enquête sur un total de 33 producteurs de lingots d'antimoine répartis dans huit provinces, avec une capacité totale d'échantillon dépassant 20 000 tonnes et un taux de couverture de la capacité totale supérieur à 99 %.
Pyroantimonate de sodium
Selon l'évaluation de SMM, la production chinoise de pyroantimonate de sodium de grade primaire en octobre 2025 diminuera d'environ 12,24 % par rapport au mois précédent. Après un rebond significatif en septembre, la production de pyroantimonate de sodium de grade primaire a connu une nouvelle baisse importante en octobre, ce qui a conduit de nombreux participants du marché à regretter que la saison de demande attendue en octobre n'ait pas eu lieu. Certains fabricants ont indiqué que la baisse de production au début du quatrième trimestre est étroitement liée à la réduction des commandes. Les participants au marché ont noté que les rumeurs récentes et les exigences politiques concernant la rectification de la production dans le secteur du verre photovoltaïque, telles que l'accélération de la sortie des capacités obsolètes, peuvent avoir affecté les commandes de pyroantimonate de sodium dans une certaine mesure. En termes de données détaillées, parmi les 13 entités enquêtées par SMM, 4 fabricants étaient en état d'arrêt ou de débogage en octobre, avec seulement 1 fabricant de pyroantimonate de sodium montrant un certain niveau de croissance de production, tandis que 3 fabricants ont connu une baisse de production. Par conséquent, la production globale de pyroantimonate de sodium de grade primaire en Chine en octobre a diminué de manière significative. Les participants au marché s'attendent à ce que la production nationale de pyroantimonate de sodium en novembre 2025 ne continue pas à diminuer par rapport à octobre. Avec l'approche de la fin de l'année, il reste incertain si le marché pourra sortir de la basse saison, et la probabilité que la production reste stable est plus élevée.
Note : Depuis juillet 2023, SMM publie son évaluation de la production nationale de pyroantimonate de sodium. Grâce à un taux de couverture élevé dans l'industrie de l'antimoine, SMM enquête auprès de 13 producteurs de pyroantimonate de sodium répartis dans six provinces, avec une capacité totale d'échantillon dépassant 86 000 tonnes et un taux de couverture de la capacité total supérieur à 99 %.
Bismuth raffiné
Selon l'évaluation de SMM, la production chinoise de bismuth raffiné en octobre 2025 devrait augmenter d'environ 10,5 % par rapport à septembre. Ces derniers mois, la production de bismuth était en baisse, avec le premier rebond en août, suivi d'une diminution significative en septembre. En entrant dans le quatrième trimestre en octobre, la production de bismuth a rebondi à nouveau. Les participants au marché ont indiqué que ces fluctuations de production correspondent à la volatilité actuelle des prix du bismuth, reflétant un statu quo des fondamentaux du marché. Cependant, certains participants au marché ont également noté que l'augmentation d'environ 10 % de la production en octobre est relativement faible, les matières premières pour le bismuth restent globalement tendues, et la production pourrait se stabiliser à un niveau bas. Les données détaillées montrent que parmi les 24 sujets d'enquête de SMM, deux producteurs ont repris la production en octobre après une interruption, entraînant une augmentation notable de la production, tandis qu'une fermeture soudaine d'un producteur a provoqué une baisse significative. La production des autres producteurs a fluctué légèrement sans changement global important. De nombreux participants au marché s'attendent à ce que l'offre tendue des matières premières pour les producteurs de bismuth reste difficile à atténuer en novembre, la production risque de continuer à être limitée, la production de bismuth raffiné devrait se stabiliser, et la probabilité d'une autre hausse significative est faible.
Note : SMM publie son évaluation de la production nationale de bismuth raffiné depuis octobre 2022. Bénéficiant d'un taux de couverture élevé de l'industrie du bismuth, l'enquête couvre 24 producteurs de bismuth raffiné répartis dans huit provinces en Chine, avec une capacité totale d'échantillon dépassant 50 000 tonnes et un taux de couverture de la capacité supérieur à 99 %.
Carbonate de lithium
En octobre 2025, la production mensuelle totale de carbonate de lithium en Chine a poursuivi sa tendance de croissance, augmentant de 6 % par rapport au mois précédent et bondissant de 55 % par rapport à l'année précédente. Soutenue par une demande supérieure aux attentes des marchés des véhicules électriques et de stockage d'énergie, les raffineries de carbonate de lithium domestiques ont maintenu un fort enthousiasme pour la production, avec un taux d'utilisation global restant élevé.
Par type de matière première : la spodumène, la lépidolite, les lacs salés et les sources de recyclage ont tous contribué à l’augmentation.
Carbonate de lithium dérivé de la spodumène : la production totale a augmenté de 2 % en glissement mensuel. Les principales usines de produits chimiques au lithium ont maintenu des niveaux de production très élevés. Les entreprises non intégrées ont également maintenu une production élevée, soutenue par la demande. De plus, la production issue de la spodumène a conservé son élan de croissance, complétée par la production supplémentaire provenant de lignes individuelles en cours de montée en puissance. Actuellement, la production de carbonate de lithium dérivé de la spodumène représente plus de 60 % du total.
Carbonate de lithium dérivé de la lépidolite : la production totale a augmenté de 10 % en glissement mensuel. L’augmentation provenait principalement d’entreprises précédemment contraintes par les matières premières, qui ont activement acheté et augmenté leurs taux d’utilisation. La production des autres entreprises est globalement restée stable.
Carbonate de lithium dérivé des lacs salés : la production totale a augmenté de 16 % en glissement mensuel. La production a considérablement augmenté grâce à la montée en puissance de nouvelles lignes, tandis que les autres entreprises ont maintenu une production stable.
Carbonate de lithium issu des déchets : la production totale d’octobre a augmenté de 10 % en glissement mensuel, bénéficiant principalement de la demande continuellement favorable sur le marché du carbonate de lithium, ce qui a stimulé l’enthousiasme des entreprises de recyclage. Cependant, l’échelle de production globale reste limitée.
Actuellement, le marché du carbonate de lithium reste confronté à des incertitudes concernant les politiques minières dans la région du Jiangxi. Néanmoins, soutenue par une demande en aval durablement positive, la production nationale de carbonate de lithium en novembre devrait se maintenir au niveau d’octobre, soit pratiquement stable en glissement mensuel.
Côté demande, le marché de l’énergie a connu une croissance rapide simultanée des véhicules électriques neufs commerciaux et particuliers ; le marché du stockage d’énergie a affiché une offre et une demande robustes, l’offre restant tendue. Les calendriers de production des cellules et des matériaux cathodiques ont continué de s’améliorer en novembre, et une déstockage significatif du carbonate de lithium est attendu en novembre.
Hydroxyde de lithium
Selon les statistiques du SMM, la production nationale d’hydroxyde de lithium a poursuivi sa tendance à la hausse en octobre, en augmentation de 6 % en glissement mensuel.
Côté métallurgie, en raison d’une croissance relativement importante de la demande pour les matériaux cathodiques ternaires ce mois-ci, entraînant une augmentation des commandes de prélèvement des usines de matériaux ternaires, les métallurgistes ont maintenu leur rythme de production à la demande, ce qui a entraîné une légère augmentation de la production. De plus， de nouvelles lignes de production dans certaines grandes fonderies ont commencé à fonctionner et ont progressivement augmenté leur cadence， leur processus de montée en puissance contribuant également à l＇augmentation globale de l＇offre． Cela a entraîné une hausse mensuelle de ７％ côté fonderie． Côté cautérisation， la plupart des entreprises en activité ont maintenu leur rythme de production initial， la production restant stable en glissement mensuel．
Perspectives pour novembre： Les nouvelles lignes de production individuelles côté fonderie poursuivront leur légère montée en puissance， tandis que les planning de production côté cautérisation sont globalement stables． La production globale d＇hydroxyde de lithium en novembre devrait connaître une légère augmentation， restant pratiquement stable en glissement annuel．
Sulfate de cobalt
En octobre ２０２５， la production de sulfate de cobalt SMM a augmenté de ２，１７％ en glissement mensuel et de １９，６２％ en glissement annuel．
En termes de sources de matières premières， après des ajustements de production à long terme， la proportion des matières premières s＇est stabilisée． En octobre， la proportion des produits intermédiaires de cobalt était d＇environ ５９％， celle des matières MHP d＇environ １８％， et celle des matières recyclées d＇environ ２３％．
Côté demande， la production de précurseurs cathodiques ternaires a poursuivi sa tendance à la hausse en octobre． Certaines entreprises ont accru leurs volumes d＇achat de sulfate de cobalt pour achever leurs plans de stockage annuels avant terme．
Côté offre， l＇approvisionnement des entreprises a divergé ce mois‐ci． Bien que certaines entreprises intégrées aient mis en œuvre des réductions de production， l＇offre globale de l＇industrie a tout de même enregistré une légère augmentation， portée par la reprise de la production dans certaines entreprises de sulfate de cobalt basées sur le MHP et l＇augmentation de la production des entreprises de recyclage due à la hausse rapide des prix du sulfate de cobalt．
En novembre， la demande en aval devrait rester relativement stable． Associée à des marges bénéficiaires favorables sur le sulfate de cobalt， certaines entreprises envisagent d＇augmenter encore leur production． La production de sulfate de cobalt SMM en novembre est prévue augmenter d＇environ ２，０４％ en glissement mensuel．
Co3O4
En octobre ２０２５， la production de Co3O4 a diminué de ７％ en glissement mensuel mais a augmenté de ２６％ en glissement annuel． La baisse significative de la production était principalement due à des ajustements de ligne de production dans une entreprise de premier plan． Par conséquent， malgré une demande robuste des matériaux cathodiques en aval， l＇offre de Co3O4 s＇est principalement concentrée sur la garantie de la production， entraînant un resserrement global de l＇offre du marché en octobre．En regardant vers novembre, stimulée par une expansion supplémentaire de la demande finale, la production de Co3O4 devrait rebondir, avec une augmentation estimée de 3 % en glissement mensuel. Dans l'ensemble, le marché des matériaux à base de cobalt maintient une prospérité relativement élevée, soutenu par une demande solide des électroniques grand public.
Précédent de cathode ternaire
En octobre 2025, la production nationale de précédent de cathode ternaire a poursuivi sa tendance de croissance, en hausse de 4,92 % en glissement mensuel et de 18,59 % en glissement annuel. Le taux d'utilisation moyen de l'industrie a augmenté pour atteindre 49,13 %. En termes de structure de produits, la part de marché des précédents de série 6 a continué à s'élargir, représentant 46,16 % ; les parts des autres séries ont été correspondamment réduites, avec les séries 5, 8 et 9 représentant respectivement 13,38 %, 27,60 % et 10,41 %. Influencé par la suppression progressive de certaines politiques de subvention aux véhicules électriques l'année prochaine, un report notable des commandes a eu lieu sur le marché actuel, et la demande devrait se maintenir jusqu'à la fin de l'année. De plus, des attentes renforcées d'une hausse des prix des matières premières, combinées à la livraison anticipée des commandes à l'étranger suite à la publication des politiques de contrôle des exportations de précédents, ont conjointement stimulé une croissance supplémentaire de l'offre ce mois-ci. Les marchés de la petite puissance et du grand public ont globalement bien performé. Les producteurs de précédents ont généralement fait face à des pressions importantes sur les coûts des matières premières ce mois-ci, affectant les expéditions de certains petits et moyens producteurs. En regardant vers novembre, la demande de précédents devrait rester à un niveau élevé. Cependant, comme le marché était déjà à un niveau élevé en octobre, le programme de production de novembre est essentiellement plat, avec une baisse estimée de 0,11 % en glissement mensuel mais toujours une augmentation de 20,40 % en glissement annuel.
Matériau de cathode ternaire
En octobre 2025, la production nationale de matériau de cathode ternaire a connu une croissance substantielle, en hausse de 11,58 % en glissement mensuel et de 43,08 % en glissement annuel. Le taux d'utilisation global de l'industrie a continué à rebondir pour atteindre 55 %. En ce qui concerne la structure des produits, stimulée par une forte demande sur le marché national de la puissance, la part des matériaux de série 6 a encore augmenté pour atteindre 44,00 %. Bien que les matériaux de série 5 aient fait face à des pressions de coûts, la demande pour la série 5 du segment de la puissance a également bien performé ce mois-ci, avec une part légèrement augmentée à 14,81 %. Les parts des matériaux à haute teneur en nickel ont été correspondamment réduites, avec les séries 8 et 9 représentant respectivement 25,75 % et 13,38 %. Sur le marché de l'énergie, porté par les anticipations de suppression des subventions l'année prochaine et le sentiment lié à la hausse des prix des matières premières, la demande du quatrième trimestre a été robuste, et la forte prospérité devrait se poursuivre jusqu'à la fin de l'année. La demande sur les marchés de la petite puissance et des produits grand public a été relativement médiocre récemment. Dans l'ensemble, la demande du marché en novembre devrait continuer à s'améliorer, avec des prévisions de production en légère hausse, progressant de 1,37 % en glissement mensuel et de 39,76 % en glissement annuel.
Phosphate de fer
En octobre, la production nationale de phosphate de fer a augmenté de 6,35 % en glissement mensuel et de 59 % en glissement annuel. L'offre de phosphate de fer a poursuivi la tendance à la hausse du mois précédent, principalement tirée par la demande globale robuste des entreprises en aval de LFP. Les principaux fabricants de LFP ont connu une croissance significative des commandes, certains producteurs intégrés ayant déjà atteint une production à pleine capacité de phosphate de fer, stimulant collectivement la demande pour le phosphate de fer autoproduit et maintenant le marché du phosphate de fer acheté à l'extérieur relativement actif. De plus, en raison de la forte demande ce mois-ci, certains producteurs de phosphate de fer ont redémarré des lignes de production inactives pour répondre à la croissance des commandes. Côté coûts, en octobre, les prix du MAP de qualité industrielle et de l'acide phosphorique ont légèrement augmenté en raison des influences des prix des matières premières ; les prix du sulfate ferreux ont continué de grimper en raison des contraintes d'approvisionnement, mettant les producteurs de phosphate de fer sous forte pression des coûts. Le coût moyen de l'industrie pour le phosphate de fer devrait augmenter en novembre. Associé à des relations offre-demande tendues sur le marché, les prix du phosphate de fer devraient augmenter modestement en novembre. En termes de production, la production de phosphate de fer devrait continuer d'augmenter en novembre, avec une hausse d'environ 3 % en glissement mensuel.
LFP
En octobre, la production de matériaux LFP en Chine a augmenté d'environ 10,5 % en glissement mensuel et de 51 % en glissement annuel, avec un taux d'activité de l'industrie d'environ 74,4 %. Côté offre, les fabricants de LFP ont maintenu un enthousiasme de production élevé ce mois-ci, soutenus par une demande en aval robuste. La production a augmenté chez les fabricants de matériaux, avec des volumes de commandes solides pour les applications de véhicules électriques et de stockage d'énergie. Certains principaux producteurs de matériaux ont fonctionné à pleine capacité, voire au-delà, avec une demande croissante pour les LFP à haute densité de compactage et les matériaux LFP de haute qualité. Côté demande, les fabricants de cellules ont affiché une demande globale forte, en particulier les acteurs leaders, qui ont connu une croissance significative de la demande tirée par les réseaux d'échange de batteries pour les camions lourds entièrement électriques. Soutenue par la saison haute traditionnelle des ventes automobiles « la haute saison de septembre à octobre », la demande des fabricants de cellules de batteries de deuxième et troisième rang s’est également améliorée. De plus, le secteur du stockage d’énergie (ESS) a affiché de bonnes performances ce mois-ci ; selon la dernière enquête, aucun fabricant de cellules ESS n’a montré de signes de réduction de la production, ce qui indique une forte prospérité de l’industrie. Pour novembre, la demande industrielle reste soutenue et la production de LFP devrait maintenir une croissance positive.
LCO
En octobre 2025, le marché du LCO a poursuivi sa croissance régulière, avec une production mensuelle en hausse de 4 % en glissement mensuel et une progression significative de 75 % sur un an. Cette croissance a été principalement tirée par le soutien continu de la saison haute traditionnelle pour l’électronique grand public sur la demande finale, ainsi que par la constitution de stocks stratégiques par les entreprises en aval en anticipation d’un resserrement de l’approvisionnement en matières premières de cobalt et d’une hausse des prix attendue en 2026. Compte tenu du consensus parmi les utilisateurs finaux concernant le resserrement prochain de l’approvisionnement en matières premières, la production de LCO en novembre devrait maintenir une tendance à la hausse, avec une augmentation mensuelle d’environ 3 %. Actuellement, les entreprises de batteries en aval affichent un carnet de commandes bien rempli, et le taux d’activité global de l’industrie reste élevé.
LMO
En octobre 2025, la production de LMO a continué d’augmenter légèrement en glissement mensuel, le rythme restant orienté à la hausse. Du côté des matières premières, le prix du carbonate de lithium a notablement augmenté à la mi-octobre, et l’EMM, matière première principale du Mn3O4, a également vu son prix s’apprécier après les fêtes nationales, entraînant ainsi une légère hausse du prix du Mn3O4. Cela a considérablement renforcé le soutien des coûts pour le LMO, incitant les entreprises à relever leurs prix pour préserver leurs marges. Du côté de l’offre, les entreprises ont maintenu un rythme stable des expéditions, adhérant principalement à un modèle de production basée sur les ventes, sans augmenter activement les stocks et en étant prudentes dans l’approvisionnement en matières premières. Sous l’effet de la saison haute traditionnelle de consommation en octobre, la production planifiée a légèrement augmenté conformément à la tendance. Du côté de la demande, la « saison haute d’octobre » traditionnelle pour la consommation a stimulé les commandes des fabricants de batteries en aval, et combinée à la hausse des prix du LMO, la mentalité « achat dans la hausse et retenue dans la baisse » parmi les fabricants de cellules est devenue prédominante, certaines entreprises envisageant même de constituer des stocks. L'atmosphère des transactions sur le marché s'est légèrement améliorée, tandis que le marché des matériaux ternaires et celui du LCO ont affiché des performances idéales, stimulant davantage la reprise de la demande pour le LMO. Dans l'ensemble, le marché du LMO en octobre a été dominé par des facteurs favorables, les entreprises augmentant leurs cadences de production. Il est prévu qu'en novembre, avec la fin du cycle de réapprovisionnement en aval et le refroidissement de l'enthousiasme du marché, l'industrie reviendra à un niveau d'approvisionnement juste-à-temps uniquement, et la cadence de production du LMO retrouvera également des niveaux normaux de manière synchrone et affichera une légère baisse.
*Méthodologie de l'enquête
L'enquête de production du SMM est réalisée mensuellement de manière régulière par des analystes professionnels grâce à des méthodes telles que des entretiens téléphoniques et des visites sur site, suivant les producteurs de métaux chinois pour produire le Rapport sur la production de métaux en Chine.
Au cours du processus d'enquête, le taux de couverture de base de l'échantillon est assuré et continuellement élargi ; parallèlement, des détails tels que l'échelle de capacité, la répartition géographique et la nature des entreprises sont pris en compte pour sélectionner et répartir raisonnablement les échantillons, garantissant que chaque sous-ensemble de données est également représentatif.
Le rapport est publié mensuellement à la fin du mois via des canaux officiels tels que le site web officiel du Shanghai Metals Market (www.smm.cn), le compte d'abonnement WeChat (Today's Metals) et le site mobile (m.smm.cn).
Déclaration sur la source des données : À l'exception des informations publiquement disponibles, toutes les autres données sont traitées par le SMM sur la base d'informations publiques, de communications de marché et en s'appuyant sur les modèles de base de données interne du SMM, uniquement à titre de référence, et ne constituent pas des conseils décisionnels.