Les fondamentaux du marché de l'aluminium manquent de dynamisme, et le potentiel de hausse des prix de l'aluminium est limité [Revue hebdomadaire des prix de l'aluminium par SMM]

Sur le plan macroéconomique, la Fed américaine a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion d'octobre et a annoncé la fin de la réduction de son bilan en décembre, deux membres du comité s'étant opposés à la décision sur les taux. Cependant, le président de la Fed, Powell, a exprimé une prudence concernant un nouvel assouplissement en décembre, entraînant un léger affaiblissement des prix de l'aluminium au LME vers la clôture de la séance. Les participants au marché surveillent les discussions sino-américaines pour obtenir de nouveaux signaux macroéconomiques, l'optimisme prévalant avant la réunion.

Côté offre, la capacité opérationnelle nationale d'aluminium a peu évolué. À l'étranger, une fonderie d'aluminium a réduit sa production de 210 000 tonnes et devrait mettre en œuvre de nouvelles réductions en mars 2026, ravivant les inquiétudes concernant une offre tendue. Le focus à moyen terme reste sur la montée en puissance des projets d'aluminium en Indonésie.

Côté demande, les prix de l'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés, associés à un smog sévère dans le centre de la Chine déclenchant des politiques de restriction de production pour raisons environnementales, ce qui a quelque peu freiné la demande. De plus, les prix élevés de l'aluminium au LME ont fermé la fenêtre du commerce de transformation, affaiblissant la demande d'exportation de produits semi-finis en aluminium. L'attention se porte sur le cycle de déstockage des produits finis chez les transformateurs en aval dans un contexte de prix élevés de l'aluminium.

Côté stocks, les inventaires ont fluctué dans une fourchette serrée. Selon les statistiques du SMM, au 30 octobre, les stocks sociaux d'aluminium en Chine s'élevaient à 619 000 tonnes, en baisse de 7 000 tonnes sur une semaine par rapport au lundi. Avec l'augmentation des stocks en transit et la demande freinée par les restrictions de production environnementales, une reprise de l'accumulation des stocks est attendue.

Globalement, face aux prix élevés de l'aluminium, les entreprises de transformation en aval ont priorisé le déstockage des produits finis, entraînant une demande plus faible en matières premières. Cependant, les stocks de lingots d'aluminium restent relativement bas, offrant un soutien fondamental limité aux prix à court terme. Dans un contexte de sentiment macroéconomique encore relativement optimiste tant au niveau national qu'international, le contrat aluminium le plus traité sur le SHFE devrait trouver un soutien autour de 20 800 yuans/tonne. En l'absence de moteurs fondamentaux clairs, une résistance est anticipée près de 21 500 yuans/tonne. La semaine prochaine, le contrat aluminium le plus traité sur le SHFE devrait évoluer entre 20 900 et 21 400 yuans/tonne, tandis que l'aluminium au LME devrait se négocier entre 2 820 et 2 930 dollars/tonne.