La Fed américaine a baissé son taux d'intérêt de 25 pb comme prévu, le cuivre LME a fluctué et clôturé en hausse hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre SMM]

Jeudi 30 octobre 2025
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 11 093,5 $/tonne hier soir. Après une évolution en dents de scie en début de séance, les cours du cuivre ont grimpé jusqu'à un plus haut de 11 200 $/tonne, puis ont fortement chuté, touchant un plus bas de 11 049 $/tonne vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 11 090 $/tonne, en hausse de 0,55 %. Le volume des échanges a atteint 29 000 lots, et l'encours des positions ouvertes s'élevait à 328 000 lots. Le contrat de cuivre 2512 le plus négocié du SHFE a ouvert à 88 780 yuans/tonne hier soir, a touché un plus bas de 88 520 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse jusqu'à un plus haut de 89 270 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 89 130 yuans/tonne, en hausse de 1,23 %. Le volume des échanges a atteint 109 000 lots, et l'encours des positions ouvertes était de 292 000 lots.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 28 octobre, Southern Copper Corporation a annoncé que l'avancement des travaux de construction de son projet de mine de cuivre Tía María, situé dans la région d'Arequipa dans le sud du Pérou, a atteint 23 %. L'investissement total dans le projet est d'environ 1,4 milliard de dollars, avec une capacité de production annuelle de cuivre conçue de 120 000 tonnes. La société a déclaré que la construction se déroule comme prévu, la production devant commencer en 2027. Le projet Tía María est un important développement de ressources cuprifères au Pérou mais a connu de multiples retards en raison de controverses sociales et environnementales. Southern Copper a souligné que le projet a réalisé des progrès positifs dans la communication avec les communautés locales et les mesures de protection de l'environnement pour garantir sa mise en œuvre sûre et durable.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 29 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 du mois proche étaient à un décote de 130 yuans/tonne à une prime de 10 yuans/tonne, avec un prix moyen à un décote de 60 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 du SMM variaient entre 87 550 et 87 980 yuans/tonne. En séance matinale, le cuivre du SHFE est tombé progressivement de 88 120 yuans/tonne à 87 690 yuans/tonne. L'écart de prix inter-mois a fluctué entre un décote de C80 et C40 yuans/tonne, et la perte à l'importation était proche de 1 000 yuans/tonne. Pour aujourd'hui, alors que les prix du cuivre continuent de grimper, le sentiment d'achat en aval reste concentré sur la demande rigide. Cependant, l'élargissement des décotes au comptant incite les traders à envisager des achats, et le volume des transactions devrait s'améliorer légèrement.
（２） Guangdong： Le 29 octobre， les prix spot du cuivre cathode ＃1 du Guangdong par rapport au contrat du premier mois étaient à une décote de 20 yuans／tonne à une prime de 40 yuans／tonne， avec une prime moyenne de 10 yuans／tonne， en hausse de 10 yuans／tonne par rapport à la séance précédente． Le cuivre SX‑EW était coté à une décote de 90 yuans／tonne à une décote de 50 yuans／tonne， avec une décote moyenne de 70 yuans／tonne， en hausse de 10 yuans／tonne par rapport à la veille． Le prix moyen du cuivre cathode ＃1 du Guangdong était de 87，850 yuans／tonne， en baisse de 290 yuans／tonne par rapport au jour précédent． Le prix moyen du cuivre SX‑EW était de 87，770 yuans／tonne， en baisse de 290 yuans／tonne par rapport à la veille． Dans l’ensemble， alors que les cours du cuivre évoluaient sur des niveaux élevés， la volonté de réapprovisionnement en aval était faible， et les primes spot n’ont augmenté que légèrement．
（３） Cuivre importé： Le 29 octobre， les prix des warrants étaient de 30‑40 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente； les prix des connaissements （B／L） étaient de 42‑64 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille； le cuivre EQ （CIF B／L） était coté à －18 ＄／tonne à －4 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen baissant de 4 ＄／tonne par rapport au jour précédent． Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin octobre et début novembre．
（４） Cuivre secondaire： À 11h30 le 29 octobre， le cours de clôture des futurs était de 87，870 yuans／tonne， en hausse de 10 yuans／tonne par rapport à la séance précédente； la prime／décote spot moyenne était de －60 yuans／tonne， en baisse de 5 yuans／tonne par rapport à la veille． Aujourd’hui， le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 300 yuans／tonne en glissement mensuel． Le prix du cuivre brut nu dans le Guangdong était de 78，400‑78，600 yuans／tonne， en baisse de 300 yuans／tonne par rapport au jour précédent． L’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 4，299 yuans／tonne， en hausse de 324 yuans／tonne en glissement mensuel． L’écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1，710 yuans／tonne． Selon l’enquête SMM， les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que bien que les taxes de septembre aient été payées， il n’y a pas encore de réponse spécifique quant à la reprise ou la poursuite des politiques pertinentes． Combinée à la flambée intrajournalière des cours du cuivre， les commandes des entreprises de barres de cuivre secondaire restaient faibles， de sorte que ces entreprises ne sont pas pressées de produire．
（５） Stocks： Le 28 octobre， les stocks de cuivre cathode du LME ont augmenté de 775 tonnes pour atteindre 135，350 tonnes； le 29 octobre， les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 101 tonnes pour s’établir à 35，745 tonnes．
Prix ： Sur le plan macroéconomique， la Fed américaine a abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu， conformément aux attentes du marché， ce qui est positif pour les prix du cuivre。 Bien que la probabilité de nouvelles réductions de taux en décembre ait diminué， le sentiment du marché est resté relativement optimiste。 Le 30 octobre， heure locale， les présidents Xi Jinping et Trump se rencontreront à Busan， en Corée du Sud， ce qui renforce le sentiment d'apaisement des relations commerciales sino-américaines， favorable aux prix du cuivre。 De plus， la production de cuivre des grands miniers devrait diminuer significativement， aggravant le déficit d'approvisionnement en minerai de cuivre， ce qui soutient également les prix。 Du côté des fondamentaux， côté offre， les approvisionnements en cuivre de haute qualité et en cuivre SX-EW ont continué de diminuer， et l'offre du marché s'est resserrée。 Côté demande， freinée par les prix élevés du cuivre， le sentiment d'achat du marché n'a pas montré d'amélioration significative。 Dans l'ensemble， des facteurs macro positifs combinés à un resserrement de l'offre fondamentale devraient maintenir les prix du cuivre bien soutenus aujourd'hui。
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