Mercredi 29 octobre 2025
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert en nocturne à 10 941,5 $/t, a touché un premier creux à 10 935 $/t, puis le centre des prix a continuellement augmenté pour atteindre un plus haut à 11 048 $/t, avant de finalement se consolider en latéral pour clôturer à 11 029,5 $/t, soit une hausse de 0,26 %, avec un volume d'échanges atteignant 22 000 lots et un open interest atteignant 323 000 lots. Le contrat le plus tradé du cuivre SHFE 2512 a ouvert en nocturne à 87 220 yuans/t, y touchant également son plus bas, puis le centre des prix a continuellement augmenté, approchant de la fin de séance pour toucher un plus haut à 88 120 yuans/t, avant de finalement clôturer à 87 910 yuans/t, soit une hausse de 0,25 %, avec un volume d'échanges atteignant 81 000 lots et un open interest atteignant 283 000 lots.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Mercredi 29 octobre, Southern Copper, l'un des plus grands producteurs de cuivre du Pérou, a déclaré que son projet minier Tia Maria de 1,8 milliard de dollars était achevé à 23 % et maintient l'objectif de mise en service en 2027. Le projet devrait produire 120 000 t de cathode de cuivre par an.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 28 octobre, les prix au comptant de la cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat front-month 2511 étaient compris entre une décote de 120 yuans/t et une prime de 10 yuans/t, le prix moyen étant coté à une décote de 55 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la veille ; le prix de la cathode de cuivre #1 du SMM variait entre 87 620 et 88 190 yuans/t. Le contrat cuivre SHFE 2511 a brièvement bondi à 88 260 yuans/t en début de séance avant de commencer à baisser, chutant brutalement à 87 720 yuans/t vers 11 h 00, puis tombant abruptement autour de 87 420 yuans/t vers la clôture matinale. L'écart inter-mois variait entre C50 et C20 yuans/t, les pertes à l'importation pour le cuivre SHFE front-month approchant les 1 000 yuans/t. Pour aujourd'hui, les prix du cuivre ont connu un léger repli, améliorant le sentiment d'approvisionnement du marché, mais les achats au juste-à-temps restent dominants. Le matériel à bas prix a attiré les traders pour constituer des stocks, et les décotes au comptant pour le cuivre SHFE devraient voir une ajustement limité demain.
(2) Guangdong : Le 28 octobre, les prix au comptant de la cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat front-month étaient compris entre une décote de 30 yuans/t et une prime de 30 yuans/t, la prime moyenne étant de 0 yuan/t, inchangée par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté entre une décote de 100 yuans/t et une décote de 60 yuans/t, la décote moyenne étant de 80 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 du Guangdong était de 88 140 yuans/t, inchangé par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 88 060 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la veille. Globalement, tant les stocks que les prix du cuivre ont reculé, les fournisseurs ont refusé de céder sur les prix mais les transactions réelles restaient médiocres, avec des échanges globalement faibles.
(3) Cuivre importé : Le 28 octobre, les prix des warrants étaient de 30 à 40 dollars/mt, QP novembre, le prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 42 à 64 dollars/mt, QP novembre, le prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de -14 à 0 dollars/mt, QP novembre, le prix moyen en baisse de 2 dollars/mt par rapport à la séance précédente. Les cotations se réfèrent aux cargaisons arrivant fin octobre et début novembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 28 octobre, le prix des matières premières de cuivre recyclé a baissé de 100 yuans/mt MoM, avec le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong à 78 700-78 900 yuans/mt, en baisse de 100 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et le cuivre de récupération était de 3 975 yuans/mt, en baisse de 404 yuans/mt MoM. L'écart de prix entre le barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 710 yuans/mt. Selon l'enquête SMM, alors que les prix du cuivre continuaient de baisser en après-midi, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont reçu un nombre croissant de commandes de la part des commerçants de matières premières de cuivre recyclé. De nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé que l'approvisionnement juste-à-temps en matières premières avait atteint 800 à 1 000 mt au cours de la journée, certaines étant des commandes urgentes. Les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué qu'au début de la correction des prix du cuivre, l'approvisionnement en matières premières serait relativement prudent, et que le réapprovisionnement ne serait envisagé qu'après la stabilisation des prix.
(5) Stocks : Le 27 octobre, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 1 400 mt pour s'établir à 134 575 mt ; le 28 octobre, les stocks de warrants SHFE ont augmenté de 454 mt pour s'établir à 35 846 mt.
Prix : Sur le plan macroéconomique, la fermeture du gouvernement américain a continué, augmentant l'incertitude sur le marché et mettant la pression sur le dollar américain, ce qui a soutenu les prix du cuivre. ADP a publié son estimation hebdomadaire du rapport national sur l'emploi aux États-Unis, montrant des signes de reprise du marché de l'emploi américain en octobre. Le marché est actuellement largement focalisé sur la décision des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine jeudi matin.
Sur le plan fondamental, côté offre, le cuivre de haute qualité et le cuivre SX-EW étaient en pénurie, avec une offre globale tendue. Côté demande, bien que les prix du cuivre aient légèrement corrigé, la reprise des sentiments d'achat sur le marché a été limitée, et l'approvisionnement juste-à-temps reste l'approche principale. Dans l'ensemble, soutenus par des attentes optimistes concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale américaine, les prix du cuivre devraient avoir un soutien sous-jacent aujourd'hui.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ce contenu pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
