Macroéconomie et fondamentaux en résonance positive, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés [Compte-rendu de la réunion matinale de l'aluminium du SMM]

Procès－verbal de la réunion matinale de l'aluminium du SMM, 24 octobre

Contrats à terme： Lors de la séance nocturne du 23 octobre, le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE a ouvert à 21 270 yuans/tonne, a atteint un prix maximum de 21 310 yuans/tonne et un prix minimum de 21 235 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 21 265 yuans/tonne, en hausse de 0,64 ％。 La séance nocturne a globalement affiché une configuration d'ouverture en hausse avec gap puis de fluctuations, le centre des transactions évoluant autour de 21 270 yuans/tonne。 D'un point de vue technique, les moyennes mobiles (MA) ont maintenu un alignement haussier (MA5 ： 21 110 ＆gt； MA10 ： 21 018 ＆gt； MA30 ： 20 974 ＆gt； MA60 ： 20 877), et les chandeliers horaires du MACD ont affiché des barres rouges expansives, maintenant un état de croix d'or。 Le prix maximum de la séance nocturne a franchi le précédent sommet de 21 200 yuans/tonne。 À court terme, les prix devraient continuer d'évoluer sur des niveaux élevés。 En considérant les nouveaux points hauts et bas (le plus bas mensuel de 20 640 et le plus haut autour de 21 310), le niveau de résistance est projeté dans la fourchette 21 400－21 580, et le niveau de support est attendu dans la fourchette 20 730－20 930。 La prudence est de mise face au risque de repli depuis les sommets。

Plan macroéconomique：Le 23 octobre 2025, le Communiqué de la quatrième session plénière du 20e Comité central du Parti communiste chinois a été publié。 La plénière a fixé les objectifs principaux de développement économique et social pour la période du 15e plan quinquennal ： réaliser des progrès significatifs dans le développement de haute qualité, augmenter substantiellement le niveau d'autonomie et de puissance en science et technologie, réaliser de nouvelles percées dans l'approfondissement global des réformes, renforcer notablement le degré de civilité sociale, améliorer continuellement la qualité de vie de la population, accomplir de nouveaux progrès majeurs dans la construction d'une Chine belle, et consolider davantage la barrière de sécurité nationale。 La plénière a proposé de construire un système industriel moderne et de consolider et renforcer les fondations de l'économie réelle。 Elle a souligné la nécessité de concentrer les efforts de développement économique sur l'économie réelle, d'adhérer aux orientations d'intelligence, de verdissement et d'intégration, d'accélérer la construction d'une puissance manufacturière, une puissance de la qualité, une puissance spatiale, une puissance des transports et une puissance cybernétique, de maintenir une proportion raisonnable de l'industrie manufacturière, et de construire un système industriel moderne ayant pour ossature une manufacturing de pointe。 Il est nécessaire d'optimiser et de moderniser les industries traditionnelles, de cultiver et renforcer les industries émergentes et futures, de promouvoir le développement de haute qualité et efficace du secteur des services, et de construire un système d'infrastructures moderne。----text start--- (Haussier ★) Un porte-parole du ministère du Commerce, répondant aux questions des médias sur les consultations économiques et commerciales sino-américaines, a déclaré que, comme convenu par les deux parties, He Lifeng, membre du Bureau politique du Comité central du Parti communiste chinois et vice-premier ministre du Conseil des affaires d'État, mènera une délégation en Malaisie du 24 au 27 octobre pour tenir des consultations économiques et commerciales avec la partie américaine. (Neutre ★) Selon le ministère du Commerce, au 22 octobre 2025, le nombre de demandes de subventions pour l'échange de véhicules en 2025 a dépassé 10 millions, dont plus de 3,4 millions pour la retraite et le renouvellement des véhicules, et plus de 6,6 millions pour les mises à jour de remplacement. (Haussier ★)

Fondamentaux :Côté inventaire, l'inventaire quotidien d'ingots d'aluminium dans les zones de consommation principales a été enregistré à 457 000 tonnes jeudi, avec un déstockage de 6 000 tonnes semaine sur semaine ; l'inventaire de lingots d'aluminium a été enregistré à 101 000 tonnes, avec un déstockage de 1 500 tonnes semaine sur semaine. Côté coûts, le coût moyen de l'industrie de l'aluminium a été enregistré à 16 092 yuans/tonne mercredi, en baisse de 12 yuans/tonne semaine sur semaine, principalement affecté par la baisse des prix de l'alumine. Le profit moyen de l'industrie s'est élargi de 22 yuans/tonne à 4 888 yuans/tonne. Côté offre et demande, côté offre, la capacité opérationnelle d'aluminium intérieure est restée stable autour de 44,06 millions de tonnes, avec la proportion d'aluminium liquide augmentant légèrement de 0,13 point de pourcentage à 77,24 % jeudi de cette semaine. Côté demande, le taux d'utilisation des principales entreprises de transformation aval de l'aluminium intérieur a été enregistré à 62,4 % cette semaine, en baisse de 0,1 % semaine sur semaine, montrant globalement les caractéristiques de « stabilisation en saison haute, divergence interne ». Plus précisément, le taux d'utilisation de l'alliage d'aluminium primaire a augmenté légèrement de 0,6 point de pourcentage à 59,0 % ; le taux d'utilisation de la tôle et de la bande d'aluminium a baissé de 1 point de pourcentage à 67,0 % ; le taux d'utilisation du fil et du câble d'aluminium a légèrement augmenté de 0,4 % à 64,4 % ; le taux d'utilisation de l'extrusion d'aluminium a légèrement augmenté à 53,7 % ; le taux d'utilisation de la feuille d'aluminium a baissé de 0,4 point de pourcentage à 71,9 % ; le taux d'utilisation des producteurs d'aluminium secondaire est resté à 58,6 %.

Marché de l'aluminium primaire :Hier, le centre de négociation de l'aluminium SHFE a maintenu son niveau au-dessus de 21 000 yuans/tonne. ----text end---En Chine orientale, la volonté de vente des fournisseurs a augmenté, mais les achats en aval étaient faibles en raison des prix absolus élevés. Autour de l'ouverture du marché, les fournisseurs ont tenté de proposer des offres au prix moyen avec une décote de 10 yuans/tonne, mais le volume des transactions était faible. Après négociation, les transactions réelles se sont établies à une décote de 20 yuans/tonne à une décote de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM. Aujourd'hui, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 3,02, en baisse de 0,17 en glissement mensuel； l'indice de sentiment d'achat était de 2,97, en baisse de 0,15 en glissement mensuel. Aujourd'hui, l'aluminium A00 du SMM était coté à 21,040 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote d'environ 10 yuans/tonne par rapport au contrat 2511, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. En Chine centrale, le sentiment de vente était élevé avant et juste après l'ouverture du marché, mais les achats étaient limités. Avec des prix de l'aluminium élevés, la crainte d'une baisse des prix était forte, et les entreprises ont acheté avec prudence, ce qui a entraîné un faible volume de transactions. Vers 10 heures, de grands acteurs sont entrés sur le marché en achetant à des prix élevés, le volume des transactions a augmenté et les prix de transaction sur le marché sont remontés à une décote de 10 yuans/tonne jusqu'à près du prix moyen. Le sentiment d'achat global a quelque peu rebondi. Aujourd'hui, l'indice de sentiment de vente sur le marché de la Chine centrale était de 2,82, en hausse de 0,05 en glissement mensuel； l'indice de sentiment d'achat était de 2,70, en hausse de 0,04 en glissement mensuel. Le SMM Chine centrale A00 a enregistré 20,910 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de 1,420 yuans/tonne par rapport au contrat de novembre, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix Henan-Shanghai était de -130 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille.

Matières premières en aluminium recyclé：Hier, le prix au comptant de l'aluminium primaire a augmenté par rapport à la veille, franchissant la barre des 21,000 yuans, avec le cours spot du SMM A00 clôturant à 21,040 yuans/tonne. Les ajustements de prix sur le marché de la ferraille d'aluminium ont divergé. Alors que la saison traditionnelle haute touche à sa fin, la tension de l'offre sur le marché de la ferraille d'aluminium reste le thème principal, avec des prix d'achat restant élevés, mais la durabilité des niveaux élevés doit être considérée. Hier, la ferraille d'aluminium UBC en balles était principalement offerte à 15,900-16,500 yuans/tonne (hors taxe), tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était principalement offerte à 17,300-17,800 yuans/tonne (hors taxe). Les balles d’UBC ont augmenté de 100 yuans/tonne en glissement mensuel, tandis que les déchets d’aluminium déchiqueté tendus (tarifés sur la base de la teneur en aluminium), les déchets de moyeux et les déchets de fonderie mécanique sont restés stables. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets de fonderie mécanique à Shanghai s’est élargi de 60 yuans/tonne sur un mois pour atteindre 2 302 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’extrusion d’aluminium mélangé sans peinture à Foshan s’est également élargi de 60 yuans/tonne pour s’établir à 2 299 yuans/tonne. Le marché des déchets d’aluminium devrait bien se maintenir la semaine prochaine, avec la fourchette de prix principale des déchets déchiquetés tendus (tarifés sur la base de la teneur en aluminium) évoluant autour de 17 500 à 18 000 yuans/tonne. Si les prix de l’aluminium primaire se stabilisent au-dessus du seuil des 21 000 yuans/tonne, cela transmettra des effets positifs et soutiendra les prix des déchets, la situation de l’offre tendue étant peu susceptible de changer à court terme. Côté demande, la résilience demeure dans des secteurs comme les véhicules électriques et le photovoltaïque, mais la fin de la saison traditionnelle haute et les stocks sociaux élevés pourraient freiner l’enthousiasme des achats. Il convient de surveiller le rythme de réapprovisionnement des entreprises de recyclage d’aluminium après les congés ainsi que la pérennité de la demande en aval. Si les prix de l’aluminium primaire reculent après une hausse rapide ou si la demande en aval baisse trop vite, le marché des déchets d’aluminium pourrait subir des pressions à la baisse. Globalement, le marché poursuivra le bras de fer entre vendeurs et acheteurs, et une attention particulière devra être portée à l’évolution des prix de l’aluminium primaire et aux développements politiques.

Alliages d’aluminium recyclé :Hier, le prix SMM de l’aluminium A00 était coté à 21 040 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le prix SMM de l’ADC12 augmentait de 100 yuans/tonne pour atteindre 21 200 yuans/tonne. Actuellement, l’offre de déchets d’aluminium reste tendue et les coûts d’approvisionnement ont encore grimpé cette semaine. Pour honorer les commandes, les entreprises se sont généralement approvisionnées à des prix élevés, les sources à bas prix étant rares, ce qui a entraîné une hausse continue des coûts de production globaux, poussant ainsi les offres à la hausse. La demande globale reste résiliente, accompagnée de faibles stocks de produits finis chez les fabricants et de pressions persistantes de livraison des commandes, ce qui soutient les prix du marché. À court terme, soutenus par des coûts rigides et un équilibre offre-demande tendu, les prix des lingots d’alliage d’aluminium ADC12 devraient bien se maintenir. Les prochaines priorités porteront sur l’approvisionnement en matières premières， les performances de consommation et l’évolution des stocks．

Aperçu du marché de l’aluminium：Globalement， la situation macroéconomique est favorable， mais avec une nouvelle série de consultations commerciales sino-américaines imminentes et les actualités persistantes sur le conflit russo-ukrainien， les développements connexes nécessitent un suivi continu． Sur le plan intérieur， l’ambiance macroéconomique est positive， car la session plénière a proposé un nouveau modèle de développement économique et social， soutenant la confiance du marché． Fondamentalement， du côté de l’offre， la capacité opérationnelle d’aluminium domestique est restée stable， tandis que l’approvisionnement outre-mer devrait diminuer， ce qui pourrait soutenir les prix de l’aluminium à l’étranger． Du côté de la demande， les taux d’activité hebdomadaires des principales entreprises en aval ont légèrement baissé， mais les performances globales de la demande restent stables à court terme． Le soutien du côté des coûts s’est affaibli， les coûts de l’aluminium continuant de baisser sous l’effet de la chute des prix de l’alumine． Du côté des stocks， les stocks domestiques de lingots d’aluminium devraient entamer une tendance à la baisse dans la seconde quinzaine d’octobre． Dans l’ensemble， la situation macroéconomique domestique et internationale est optimiste， associée à un resserrement des fondamentaux de l’offre et de la demande et à une réduction des stocks． À court terme， les prix de l’aluminium devraient se maintenir à des niveaux élevés．

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