Vendredi 24 octobre 2025
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 10 799 $/tonne, a connu des fluctuations importantes en début de séance et a touché un plus bas à 10 784,5 $/tonne, puis a fluctué à la hausse de manière unilatérale pour atteindre un plus haut à 10 876 $/tonne. Par la suite, le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé vers le bas, pour finalement clôturer à 10 817 $/tonne, en hausse de 1,49 %. Le volume des échanges a atteint 24 000 lots et l’intérêt ouvert a atteint 316 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus négocié sur le SHFE, le cuivre 2512, a ouvert à 86 450 yuans/tonne, a touché un plus bas à 86 230 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut à 86 890 yuans/tonne, avant de fluctuer à la baisse et de finalement clôturer à 86 730 yuans/tonne, en hausse de 1,34 %. Le volume des échanges a atteint 67 000 lots et l’intérêt ouvert a atteint 255 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 22 octobre, le projet de mine de cuivre de Tetelo dans la province d’Uíge, dans le nord de l’Angola, devrait entrer en production. La mine est contrôlée par l’entreprise chinoise Shining Star Icarus, avec un investissement total d’environ 250 millions de dollars. L’exploitation à ciel ouvert sera utilisée pendant les deux premières années, avec une production annuelle attendue d’environ 25 000 tonnes de concentrés de cuivre, et elle passera à l’exploitation souterraine au second semestre 2026. Cette étape marque un pas clé pour l’Angola en termes de capacité minière de cuivre et envoie un signal positif pour attirer davantage d’investissements miniers internationaux dans le pays.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 23 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat front-month 2511 se situaient entre une décote de 30 yuans/tonne et une prime de 50 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 10 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 85 290 à 85 690 yuans/tonne. Dans la matinée, le contrat cuivre 2511 du SHFE est progressivement tombé de 85 500 yuans/tonne, puis a bondi vers 85 660 yuans/tonne vers 10 h, avant de légèrement réduire ses gains. L’écart de prix inter-mois a fluctué entre une décote de 40 yuans/tonne et une décote de 20 yuans/tonne. Les pertes à l’importation pour le cuivre front-month du SHFE se sont élargies à environ 900 yuans/tonne. Pour aujourd’hui, étant vendredi, le volume des échanges devrait augmenter par rapport à la semaine précédente, mais si les prix du cuivre continuent de s’approcher des 86 000 yuans/tonne, les primes au comptant pour le cuivre du SHFE pourraient continuer à être sous pression.
（２） Guangdong： Le 23 octobre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois se sont établis sur une prime de 30 à 100 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 65 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 30 à 10 yuans/tonne, l'escompte moyen étant de 20 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour précédent. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 85 440 yuans/tonne, en hausse de 520 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 85 355 yuans/tonne, en hausse de 515 yuans/tonne par rapport au jour précédent. Dans l'ensemble, avec la nouvelle hausse des prix du cuivre, la consommation s'est affaiblie et les transactions sur le marché ont été calmes.
（３） Cuivre importé： Le 23 octobre, les prix warrant étaient de 35 à 43 $/tonne, QP novembre, le prix moyen augmentant de 4 $/tonne par rapport à la veille； les prix B/L étaient de 42 à 64 $/tonne, QP novembre, le prix moyen augmentant de 3 $/tonne par rapport à la veille； le cuivre EQ (CIF B/L) était de 2 à 16 $/tonne, QP novembre, le prix moyen baissant de 1 $/tonne par rapport au jour précédent. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin octobre.
（４） Cuivre secondaire： À 11h30 le 23 octobre, le prix de clôture des contrats à terme était de 85 590 yuans/tonne, en hausse de 580 yuans/tonne par rapport à la veille. Le taux d'escompte spot moyen était de 10 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport au jour précédent. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 300 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut nu dans le Guangdong était de 77 200 à 77 400 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 366 yuans/tonne, en hausse de 241 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 720 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, les importations de matières premières en cuivre recyclé en septembre se sont élevées à 184 100 tonnes, en hausse de 2,63 % en glissement mensuel et de 14,8 % en glissement annuel. Dans les circonstances actuelles, les contrôles douaniers des certificats d'origine, qui ont ralenti la vitesse de dédouanement des matières premières en cuivre recyclé, n'ont pas encore eu d'impact significatif sur les importations de septembre. Cependant, les importateurs s'attendent à ce que les importations de matières premières en cuivre recyclé en octobre soient affectées par l'allongement des délais de dédouanement dû aux contrôles des certificats d'origine, entraînant une baisse des volumes dédouanés. Le SMM prévoit que les importations de matières premières en cuivre recyclé en octobre diminueront de 5 000 à 6 000 tonnes en volume physique.
（５） Stocks： Le 22 octobre, les stocks de cuivre cathode du LME ont augmenté de 75 tonnes pour atteindre 136 925 tonnes； le 23 octobre, les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 505 tonnes pour s'établir à 36 048 tonnes.
Prix： Sur le front macroéconomique, la situation Russie-Ukraine reste tendue. Zelensky a annoncé que l'Ukraine dispose déjà de missiles produits localement d'une portée de 3 000 km et refuse fermement toute concession territoriale. Poutine a répondu que de nouvelles sanctions sont peu susceptibles d'ébranler les fondamentaux économiques de la Russie. L'intensification du jeu géopolitique a renforcé l'aversion au risque sur les marchés, soutenant les prix du cuivre. Parallèlement, le communiqué de la quatrième session plénière du 20e Comité central a été publié. Le Comité central du PCC tiendra une conférence de presse le matin du 24 pour présenter et interpréter l'esprit de la session plénière. Le marché maintient des perspectives optimistes concernant la future demande de cuivre, soutenant davantage les prix. Du côté des fondamentaux, côté offre, les arrivées de cuivre importé et domestique ont diminué, entraînant une offre globale relativement tendue. Côté demande, bien que les prix du cuivre restent élevés, l'acceptation des prix par les acteurs en aval s'améliore lentement, avec une certaine demande rigide qui se libère. Côté stocks, au jeudi 23 octobre, les stocks de cuivre du SMM dans les régions principales de Chine ont diminué de 5 000 tonnes par rapport au lundi, pour s'établir à 181 600 tonnes. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient avoir un potentiel de hausse limité aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec le SMM.]
