Fondamentaux : Le resserrement de l'offre et de la demande et la réduction des stocks nationaux de lingots d'aluminium soutiennent les prix de l'aluminium pour qu'ils se maintiennent bien [Revue hebdomadaire des prix de l'aluminium du SMM]

SMM ２３ octobre Actualités：

D’un point de vue macroéconomique, sur le plan national, un sentiment macroéconomique positif a renforcé la confiance du marché． Les données publiées le ２０ par le Bureau national des statistiques （NBS） ont montré que， selon des calculs préliminaires， le PIB de la Chine pour les trois premiers trimestres a atteint １０１，５０３６ billions de yuans， en hausse de ５，２％ en glissement annuel à prix constants； au troisième trimestre， le PIB de la Chine était de ３５，４５ billions de yuans， en hausse de ４，８％ en glissement annuel à prix constants． Les nouvelles internationales ont causé des perturbations fréquentes， avec un sentiment fluctuant et une forte incertitude：

1. Il y avait des divergences importantes au sein de la Fed américaine concernant la trajectoire de baisse des taux． Le nouveau gouverneur de la Fed， Milan， a soutenu une baisse de ５０ points de base lors de la réunion de politique d’octobre， tandis que le gouverneur de la Fed， Waller， a préconisé de maintenir un rythme prudent de baisses de ２５ points de base par réunion pour faire face à un marché du travail faible． Le gouverneur de la Fed， Moussalem， a déclaré que si l’emploi rencontrait plus de risques et que l’inflation était maîtrisée， il pourrait soutenir de nouvelles baisses de taux；

2. En début de semaine， des nouvelles ont indiqué que He Lifeng a tenu une conversation vidéo avec la secrétaire au Trésor américain Bessent et le représentant commercial Greer， les deux parties convenant de tenir un nouveau round de consultations économiques et commerciales sino-américaines dès que possible． Cependant， des rapports ultérieurs ont cité Trump disant que la Chine et les États-Unis concluraient un accord commercial lors du sommet de l’APEC， mais les dirigeants pourraient ne pas se rencontrer． Les attentes du marché sont relativement optimistes， nécessitant une attention continue aux nouvelles des consultations commerciales sino-américaines；

3. Concernant le conflit russo-ukrainien， des rapports en début de semaine ont indiqué que Trump et Poutine prévoyaient une réunion à Budapest， ravivant les espoirs de mettre fin au conflit． Plus tard dans la semaine， Trump a déclaré avoir annulé la réunion de Budapest avec Poutine car elle n’aboutirait à aucun progrès． De plus， l’UE a approuvé la １９e série de sanctions contre la Russie， incluant une interdiction d’importation de gaz naturel liquéfié； Bessent a déclaré que les États-Unis « augmenteraient significativement » les sanctions contre la Russie， suivie par l’annonce du Département du Trésor américain de sanctions contre deux grandes compagnies pétrolières russes．

Côté fondamentaux， l’offre nationale est restée stable． À l’étranger， selon des médias étrangers， Century Aluminum a annoncé le ２１ octobre que la production était suspendue à son usine de Norðurál Grundartangi en Islande en raison d’une panne d’équipement électrique， forçant l’arrêt d’une de ses deux lignes de production d’aluminium．Aucun rapport de victimes n'a été signalé. En conséquence, la production de l'usine de fusion a été temporairement réduite des deux tiers, tandis que l'autre ligne de production est restée inchangée. Côté coûts, le coût complet de l'aluminium domestique s'élevait à 16 080 yuans/tonne, en baisse de 72 yuans/tonne sur la semaine. Le profit moyen du secteur s'est élargi à environ 4 960 yuans/tonne, soit une hausse de 162 yuans/tonne sur la semaine. Le sentiment macroéconomique domestique positif, associé à un resserrement des fondamentaux de l'offre et de la demande ainsi qu'à une poursuite de la déstockage des lingots d'aluminium, a soutenu les cours de l'aluminium. Jeudi, les stocks nationaux de lingots d'aluminium s'établissaient à 618 000 tonnes, en baisse de 9 000 tonnes par rapport au jeudi précédent et de 7 000 tonnes depuis lundi. Les prix de l'aluminium ont évolué entre 20 830 et 21 180 yuans/tonne cette semaine, mais les niveaux élevés ont freiné l'enthousiasme d'achat en aval, entraînant un affaiblissement des primes/escomptes au comptant.

Dans l'ensemble, d'un point de vue macroéconomique, les risques à l'étranger sont importants, mais aucune nouvelle négative claire n'est encore apparue ; le sentiment macroéconomique domestique reste positif. Sur le plan des fondamentaux, l'offre étrangère devrait se resserrer, tandis que l'offre domestique demeure stable. L'offre et la demande globales d'aluminium devraient se tendre, accompagnées d'une poursuite du déstockage des stocks domestiques de lingots d'aluminium, soutenant ainsi les cours. L'aluminium du SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 20 800 à 21 300 yuans/tonne la semaine prochaine, tandis que l'aluminium du LME devrait se négocier entre 2 750 et 2 830 dollars/tonne.

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