Jeudi 23 octobre 2025
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 10 670 $/tonne dans la nuit. Il a fluctué à la baisse en début de séance, touchant un plus bas à 10 615 $/t, puis le centre des prix du cuivre s'est déplacé vers le haut, atteignant un plus haut à 10 706,5 $/t, avant de connaître des fluctuations importantes et de finalement clôturer à 10 658,5 $/t, soit une hausse de 0,59 %. Le volume des échanges a atteint 16 000 lots et l'intérêt ouvert a atteint 317 000 lots. Le contrat le plus négocié sur le SHFE, le cuivre 2512, a ouvert à 85 280 yuans/t dans la nuit. Il a touché un plus bas à 84 500 yuans/t en début de séance, puis le centre des prix du cuivre a augmenté continuellement, atteignant un plus haut à 85 730 yuans/t, avant de fluctuer à la baisse et de finalement clôturer à 85 380 yuans/t, soit une hausse de 0,46 %. Le volume des échanges a atteint 47 000 lots et l'intérêt ouvert a atteint 234 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 21 octobre, la société de cuivre cotée aux États-Unis, Southern Copper Corporation, a obtenu l'approbation du gouvernement péruvien pour développer le projet de mine de cuivre de Tía María dans la région d'Arequipa, pour un investissement total d'environ 1,8 milliard de dollars. Le projet, retardé à plusieurs reprises depuis 2011 en raison de protestations sociales et d'examens de protection de l'environnement, a désormais officiellement reçu son permis minier. La production devrait commencer en 2027, avec une production annuelle d'environ 120 000 tonnes de cuivre. Cette avancée est considérée comme un signal important pour renforcer la confiance des investisseurs et revitaliser l'environnement des investissements miniers du Pérou.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 22 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat front-month 2511 se situaient entre une décote de 10 yuans/t et une prime de 70 yuans/t, le prix moyen étant coté à une prime de 30 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la veille. Le prix du cathode de cuivre #1 du SMM variait entre 84 840 et 85 070 yuans/t. En séance matinale, le cuivre du SHFE a fluctué dans un range, testant brièvement un plus bas à 84 780 yuans/t avant de rebondir autour de 85 000 yuans/t. L'écart de prix entre les contrats à terme a fluctué entre une décote de 40 yuans/t et une décote de 10 yuans/t. La perte à l'importation pour le contrat front-month du cuivre du SHFE s'est réduite à environ 800 yuans/t. Pour aujourd'hui, les primes au comptant du cuivre à Shanghai devraient continuer de s'affaiblir, mais la décote est limitée. Lors de la séance de négociation matinale， l’écart de prix entre les contrats s’est resserré； les arbitragistes ont légèrement réduit les primes pour réaliser de petits bénéfices。 Si les cours du cuivre se stabilisent demain， les primes devraient peu fluctuer significativement。
（２） Guangdong： Le 22 octobre， les prix spot du cuivre cathode ＃１ du Guangdong par rapport au contrat premier mois se sont établis sur une prime de 30 yuans／tonne à 90 yuans／tonne， la prime moyenne étant de 60 yuans／tonne， en baisse de 5 yuans／tonne par rapport à la séance précédente。 Le cuivre SX-EW était coté sur un escompte de 30 yuans／tonne à 10 yuans／tonne， l’escompte moyen étant de 20 yuans／tonne， inchangé par rapport à la veille。 Le prix moyen du cuivre cathode ＃１ du Guangdong était de 84 920 yuans／tonne， en baisse de 740 yuans／tonne par rapport à la séance précédente。 Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 84 840 yuans／tonne， en baisse de 735 yuans／tonne par rapport à la veille。 Globalement， bien que les cours du cuivre aient baissé， le recul était relativement faible， conduisant à une légère augmentation seulement de l’appétit pour la reconstitution des stocks en aval。 Les transactions au spot étaient légèrement meilleures。
（３） Cuivre importé： Le 22 octobre， les prix des warrants étaient de 30 ＄ à 40 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen baissant de 1 ＄／tonne par rapport à la veille； les prix B／L étaient de 40 ＄ à 60 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé； le cuivre EQ（CIF B／L） était de 4 ＄ à 16 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen restant stable。 Les cotations concernaient des cargaisons arrivant fin octobre。
（４） Cuivre secondaire： À 11 h 30 le 22 octobre， le cours de clôture des futurs était de 85 010 yuans／tonne， en baisse de 650 yuans／tonne par rapport à la veille。 La prime／escompte spot moyen était de 30 yuans／tonne， en recul de 20 yuans／tonne par rapport à la séance précédente。 Aujourd’hui， le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 400 yuans／tonne en glissement mensuel。 Le prix du cuivre brut dénudé brillant dans le Guangdong était de 76 900 à 77 100 yuans／tonne， en baisse de 400 yuans／tonne par rapport à la veille。 L’écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 3 125 yuans／tonne， en baisse de 245 yuans／tonne sur un mois。 L’écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 460 yuans／tonne。 Selon l’enquête du SMM， après la stabilisation des cours du cuivre， les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que le sentiment d’achat en aval montrait un certain redressement， mais les nouvelles commandes restaient limitées。
（５） Stocks： Le 21 octobre， les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 300 tonnes pour s’établir à 136 850 tonnes。Le 22 octobre，les stocks de warrants du SHFE ont diminué de 1，125 tonnes pour s’établir à 36，553 tonnes。
Prix： Sur le front macroéconomique， l’impasse sur la fermeture du gouvernement américain a persisté， le Sénat ayant rejeté pour la 12e fois un projet de loi de financement temporaire。 L’incertitude politique a maintenu le dollar américain sous pression， ce qui était favorable aux prix du cuivre。 Parallèlement， le conflit russo－ukrainien s’est intensifié， l’UE approuvant de nouvelles sanctions incluant une interdiction du gaz naturel liquéfié russe。 Les États－Unis ont assoupli les restrictions sur l’utilisation de missiles à longue portée par l’Ukraine et sanctionné des compagnies pétrolières russes。 Les tensions géopolitiques ont accru l’aversion au risque， soutenant davantage les prix du cuivre。 Côté fondamentaux， l’offre est restée abondante， les approvisionnements importés et domestiques continuant d’arriver。 Côté demande， la volonté d’achat en aval est restée atone， les prix élevés du cuivre supprimant significativement la demande， conduisant à une consommation globalement faible。 En résumé， le soutien macroéconomique et la faiblesse des fondamentaux se contrebalancent， et les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette serrée aujourd’hui。
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement。 Cet article ne constitue pas une recommandation directe d’investissement ou de décision。 Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant。 Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM。]
