TD Cowen relève sa prévision de prix du cuivre pour 2026 à 5,25 dollars la livre

Le mardi 21 octobre, le contrat à terme de cuivre au comptant du COMEX s'échange actuellement autour de 4,9 $ la livre, affichant une performance relativement résiliente malgré une forte baisse des prix des métaux précieux.

TD Cowen a souligné dans un rapport que le marché se resserre et a relevé sa prévision de prix pour 2026 de 4,40 $ à 5,25 $ la livre, tout en augmentant son estimation de prix à long terme de 4,25 $ à 4,50 $ la livre.

Cette révision des prévisions fait suite à des perturbations d'approvisionnement dans plusieurs grandes mines, affectant environ 5 % de l'offre mondiale. Les prix du cuivre avaient grimpé après un accident survenu à la mine de Grasberg en Indonésie.

Le 8 septembre, une importante vague de minerai humide s'est produite à la mine de Grasberg en Indonésie, bloquant les voies d'accès. Freeport a immédiatement suspendu les opérations sur le site et a déclaré la force majeure sur ses contrats. La mine de Grasberg est le deuxième plus grand producteur mondial de concentré de cuivre, avec une production de minerai de cuivre de 816 500 tonnes en 2024, représentant environ 3,5 % de la production mondiale. Avant l'accident, Grasberg était passée de l'exploitation à ciel ouvert à l'exploitation souterraine et avait achevé sa montée en capacité. Suite à l'incident, Freeport a officiellement abaissé ses prévisions de production, indiquant qu'elle n'atteindrait pas l'objectif de ventes initial du quatrième trimestre de 445 millions de livres (environ 200 000 tonnes de minerai de cuivre). De plus, l'entreprise prévoit un redémarrage progressif de la zone affectée en 2026, réduisant son objectif de production pour l'année 2026 de 35 %, passant de 1,7 milliard à 1,1 milliard de livres, et abaissant la production de minerai de cuivre de 770 000 à 498 000 tonnes. La production réelle de la mine cette année pourrait n'atteindre que 500 000 tonnes.

D'autres perturbations d'approvisionnement cette année incluent la mine de cuivre de Kamoa-Kakula affectée par un tremblement de terre, des difficultés de production à la mine de cuivre de QB et un effondrement à la mine d'El Teniente, représentant collectivement environ 2 % de l'offre mondiale.

À l'avenir, TD Cowen prévoit un déficit d'approvisionnement du marché du cuivre de 222 000 tonnes en 2026 et avertit que ce chiffre pourrait être conservateur.

À plus long terme, la baisse de production des mines de cuivre arrivant à maturité, combinée à un manque d'investissement dans de nouveaux projets, signifie que les prix du cuivre devraient inévitablement augmenter pour stimuler le développement.

Depuis le début de l'année, la demande de cuivre a été plus forte que prévu.

(Rapport complet par Wen Hua)