Procès－verbal de la réunion matinale de l'aluminium du SMM, 22 octobre
Contrats à terme : Lors de la séance nocturne du 21 octobre, le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE a ouvert à 21,000 yuans/tonne, a atteint un prix maximum de 21,045 yuans/tonne et un prix minimum de 20,955 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 20,970 yuans/tonne, en hausse de 0,03％。 La séance nocturne a globalement affiché un schéma de repli après une hausse rapide。 D'un point de vue technique, un volume d'échanges insuffisant a contraint l'élan de rebond； les barres rouges du niveau des chandeliers MACD sur 60 minutes n'ont pas montré d'expansion continue。 Bien qu'il soit actuellement dans un état de croisement d'or, une résistance à une progression supplémentaire persiste。 En considérant les hauts et bas récents (le plus bas mensuel de 20,640 et le haut autour de 21,200), le niveau de résistance est attendu dans la fourchette de 21,280－21,480, et le niveau de support dans la fourchette de 20,530－20,750。
Macroéconomie : Le 21 octobre, le ministre du Commerce Wang Wentao a tenu un appel vidéo programmé avec le vice－président exécutif de la Commission européenne Maroš Šefčovič, responsable du commerce et de la sécurité économique, où ils ont échangé des vues approfondies sur les principaux sujets économiques et commerciaux sino－européens, incluant les contrôles à l'exportation et l'enquête antisubventions de l'UE sur les véhicules électriques chinois。 (Haussière ★) Le Bureau général du gouvernement populaire de la province du Guangdong a publié le « Plan d'action pour l'intelligence artificielle afin de renforcer le développement de haute qualité de l'industrie manufacturière de la province du Guangdong (2025－2027) », encourageant les villes locales à établir des « chèques modèles » pour soutenir les entreprises dans l'achat de services de modèles industriels； en tirant parti des efforts provinciaux et municipaux, via des outils politiques comme les « chèques de puissance de calcul » et les « chèques de puissance de formation », pour fournir un soutien financier aux entreprises éligibles。 (Haussière ★)
Fondamentaux : Côté stocks, l'inventaire quotidien des lingots d'aluminium dans les zones de consommation principales de mardi a enregistré 46,90, avec une accumulation de stocks de 3,500 tonnes sur la semaine； l'inventaire des billettes d'aluminium a enregistré 104,500 tonnes, avec une réduction de stocks de 1,500 tonnes sur la semaine。 Côté coûts, le coût moyen de l'industrie de l'aluminium de mardi a enregistré 16,104 yuans/tonne, en baisse de 15 yuans/tonne sur la semaine, principalement affecté par la baisse des prix de l'alumine, tandis que le profit moyen de l'industrie s'est élargi de 55 yuans/tonne à 4,866 yuans/tonne。L'offre et la demande n'ont pas montré de changements significatifs récemment, les fondamentaux maintenant une structure d'offre et de demande relativement tendue．
Marché de l'aluminium primaire : Hier, durant la séance matinale de l'aluminium SHFE vers 9h00 à 9h40, le contrat aluminium du mois courant a fluctué autour de 20 860‑20 900 yuans/tonne．Après 9h40, le centre des transactions du contrat aluminium SHFE le plus tradé est remonté autour de 20 950 yuans/tonne．Dans l'est de la Chine, en début de séance, le prix absolu a reculé par rapport au jour précédent, entraînant un rebond de l'enthousiasme d'achat en aval．Les transactions réelles se sont mostly produites au pair à une prime d'environ 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM．Après la hausse du prix absolu, le sentiment de transaction s'est affaibli, des transactions apparaissant sur le marché à un discount d'environ 20‑10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM．Cependant, comme de nombreuses entreprises avaient déjà finalisé leurs opérations, le volume subséquent fut faible．Ce mardi, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 3,28, en hausse de 0,05 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,25, en hausse de 0,07 sur la semaine．Ce mardi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 970 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille, à une prime d'environ 10 yuans/tonne contre le contrat 2511, inchangé par rapport au jour précédent．Dans le centre de la Chine, les transactions au comptant étaient généralement modérées mardi, mais le sentiment global des transactions a rebondi sur la semaine．En début de séance, le prix absolu était relativement bas, et la volonté de vendre n'était pas forte, tandis que les achats en aval étaient actifs．Les transactions réelles se sont mostly produites au pair avec le prix moyen SMM．L'indice de sentiment de vente sur le marché du centre de la Chine était de 2,76 mardi, en hausse de 0,12 sur la semaine, tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2,68, en hausse de 0,18 sur la semaine．L'aluminium SMM A00 dans le centre de la Chine a clôturé à 20 850 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille, à un discount de 110 yuans/tonne contre le contrat novembre, inchangé par rapport au jour précédent．L'écart de prix entre le Henan et Shanghai est resté inchangé sur la semaine à -120 yuans/tonne．
Matières premières d'aluminium recyclé :Les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté hier par rapport au jour précédent, l'aluminium spot SMM A00 clôturant à 20 970 yuans/tonne, tandis que les prix de la ferraille d'aluminium sont restés globalement stables．La saison de pointe traditionnelle étant plus qu’à mi-chemin, la pénurie d’offre reste le thème principal sur le marché des déchets d’aluminium, et les prix d’achat restent élevés, bien que la durabilité de ces niveaux élevés reste à voir. Mardi, les boîtes de conserve en aluminium compressées étaient cotées entre 15 900 et 16 500 yuans/mt (hors taxes), et les déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base du contenu en aluminium) étaient cotés entre 17 300 et 17 800 yuans/mt (hors taxes). Les prix des boîtes de conserve en aluminium compressées, des déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base du contenu en aluminium), des jantes de roues usagées et des déchets d’aluminium de coulée mécanique sont restés stables semaine après semaine. Cette semaine, le marché des déchets d’aluminium a choisi d’attendre et d’observer les tendances des prix de l’aluminium, avec des cotes stables dans toutes les régions. Les défis d’approvisionnement pour les déchets d’aluminium tendus dans le Hubei sont devenus plus marqués, les prix des déchets d’aluminium tendus hachés et des déchets d’aluminium de coulée mécanique ayant augmenté de 100 yuans/mt en une seule journée. Le marché des déchets d’aluminium devrait bien se tenir cette semaine, avec la fourchette de prix principale pour les déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base du contenu en aluminium) oscillant autour de 17 500 à 18 000 yuans/mt. La pénurie d’offre de matières premières ne devrait pas s’atténuer à court terme, associée à un soutien solide pour l’aluminium SHFE dans la fourchette de 20 800 à 20 850 yuans/mt. Un franchissement du seuil de 21 000 yuans/mt transmettrait davantage de signaux positifs. D’un autre côté, les incertitudes entourant les menaces de tarifs de Trump, la performance décevante de la saison de pointe de septembre-octobre en aval, l’acceptation limitée des matières premières à prix élevé par les entreprises d’utilisation de déchets, et la pression des stocks de produits finis chez les entreprises d’utilisation de déchets en aval limiteront tous l’enthousiasme pour l’achat. Il est nécessaire de surveiller de près si les prix de l’aluminium primaire peuvent se stabiliser à des niveaux élevés, le rythme de reconstitution des stocks des entreprises d’aluminium secondaire après les vacances, et la durabilité de la demande finale.
Alliage d’aluminium secondaire :Mardi, le prix de l’aluminium A00 SMM était coté à 20 970 yuans/mt, en hausse de 40 yuans/mt par rapport au jour précédent, tandis que le prix de l’ADC12 SMM a légèrement augmenté de 50 yuans/mt à 21 100 yuans/mt. La pénurie actuelle d’offre de déchets d’aluminium ne devrait pas s’atténuer à court terme, et le soutien des coûts reste solide. Certaines entreprises ont connu une baisse des taux d’exploitation en raison de pénuries de matières premières ou de pertes, tandis que les stocks de produits finis dans les usines sont restés faibles, conduisant à des cotations fermes ou à des hausses actives. Bien que la demande n’ait pas montré d’amélioration significative par rapport à septembre, la résistance globale demeure, soutenant les prix. Cependant, des stocks sociaux élevés et des pressions sur les warrants pourraient limiter la marge de hausse, tandis que l’impact de la mise en œuvre des politiques côté offre nécessite également une attention. Les prix de l’ADC12 devraient bien se maintenir à court terme, avec un accent sur la circulation des matières premières, les performances de la demande et l’évolution des stocks.
Résumé du marché de l’aluminium :Dans l’ensemble, le contexte macroéconomique est plutôt favorable, mais avec une nouvelle série de négociations commerciales sino-américaines approchant, les développements ultérieurs nécessitent un suivi continu. L’environnement macroéconomique domestique reste favorable, soutenant la confiance du marché. Côté offre, la capacité d’exploitation de l’aluminium reste stable. Côté demande, certaines entreprises en aval ont signalé une baisse des commandes en octobre, avec une marge de croissance limitée à court terme ; cependant, la demande devrait rester stable à court terme. Le soutien des coûts s’est affaibli, les prix de l’alumine continuant de baisser, réduisant les coûts de l’aluminium. Concernant les stocks, les stocks nationaux de lingots d’aluminium ont diminué de 2 000 tonnes hebdomadaires lundi, et les stocks domestiques de lingots d’aluminium devraient entamer une tendance à la baisse dans la seconde moitié d’octobre. En résumé, des conditions macroéconomiques optimistes au niveau national et international, associées à des performances fondamentales stables, devraient maintenir les prix de l’aluminium fermes.
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