Jeudi 9 octobre 2025
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert en nocturne à 10 783,5 $/tonne, a initialement grimpé à 10 815 $/tonne, puis a fluctué à la baisse pour toucher un plus bas à 10 661 $/tonne près de la clôture, avant de remonter par fluctuations pour finalement clôturer à 10 701 $/tonne, en baisse de 0,23 %, avec un volume d'échanges de 18 000 lots et des positions ouvertes à 321 000 lots. Le cuivre du SHFE était fermé en nocturne.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 7 octobre, le président américain Donald Trump a approuvé le projet Ambler Road pour exploiter les abondantes ressources minérales critiques de l'Alaska. Le projet prévoit la construction d'une route industrielle de 211 milles reliant la Dalton Highway à la zone minière éloignée d'Ambler, offrant un accès transport pour des minéraux clés tels que le cuivre, le cobalt, le gallium et le germanium. Trump a ordonné aux agences fédérales de réémettre les permis pour accélérer le processus de construction. Le gouvernement américain investira 35,6 millions de dollars dans Trilogy Metals pour une participation de 10 % et soutiendra les activités d'exploration. La route donnera accès à plus de 1 700 concessions minières et générera plus de 1,1 milliard de dollars de recettes fiscales et de redevances pour l'Alaska.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 30 septembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du SMM contre le contrat premier échéance 2510 étaient rapportés entre une décote de 60 yuans/tonne et une prime de 90 yuans/tonne, le prix moyen étant à une prime de 15 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 82 960 à 83 520 yuans/tonne. En début de séance, le cuivre du SHFE a débuté à 83 630 yuans/tonne, a reculé puis a continué de baisser jusqu'à 83 000 yuans/tonne, avant de rebondir à 83 280 yuans/tonne près de la clôture. L'écart intermois a continué de fluctuer près de 0, et la perte à l'importation pour le contrat premier échéance du cuivre du SHFE s'est élargie à près de 900 yuans/tonne. Perspectives post-fériées : compte tenu des coûts de financement élevés dus aux prix hauts du cuivre, les fournisseurs devraient rester fermes sur les prix et proposer des primes allant jusqu'à 100 yuans/tonne. De plus, des opportunités de profit à l'exportation de cathodes de cuivre étant récemment apparues, les fonderies devraient planifier des activités d'exportation pendant les fêtes. Bien que l'offre importée complétera l'approvisionnement après les fêtes, l'offre domestique est tendue à l'approche de la livraison, et les primes devraient rester soutenues.
(２) Guangdong : Le 30 septembre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat du premier mois affichaient une décote de 60 yuans/tonne à une prime de 120 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 90 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 10 yuans/tonne à une prime de 10 yuans/tonne, la moyenne étant de 0 yuan/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong s'établissait à 83 365 yuans/tonne, en hausse de 1 175 yuans/tonne par rapport à la veille, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 83 275 yuans/tonne, en hausse de 1 185 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans l'ensemble, face à une offre de marché tendue, les fournisseurs ont activement refusé de céder sur les prix, et les primes spot ont augmenté.
(３) Cuivre importé : Le 30 septembre, les prix sur warrant s'établissaient entre 46 et 54 dollars/tonne, date de pricing en octobre, le prix moyen reculant de 3 dollars/tonne par rapport à la veille ; les prix sur connaissement étaient de 46 à 62 dollars/tonne, date de pricing en octobre, le prix moyen baissant de 3 dollars/tonne par rapport à la veille ; le cuivre EQ (CIF connaissement) était coté à 22-30 dollars/tonne, date de pricing en octobre, le prix moyen reculant de 6 dollars/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant dans la première et la deuxième décade d'octobre.
(４) Cuivre secondaire : À 11h30 le 30 septembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 83 240 yuans/tonne, en hausse de 890 yuans/tonne par rapport à la veille ; les primes/décotes spot moyennes étaient de 15 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 500 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 75 200-75 400 yuans/tonne, en hausse de 500 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 3 149 yuans/tonne, en hausse de 378 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 560 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les cours du cuivre ont de nouveau fortement augmenté durant la séance, mais certaines entreprises de barres de cuivre secondaire et des négociants en matières premières de cuivre recyclé étaient déjà en congé, ce qui a entraîné des transactions de marché atténuées.
(５) Stocks : Le 29 septembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 500 tonnes pour s'établir à 143 400 tonnes ; le 30 septembre, les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 1 220 tonnes pour atteindre 26 823 tonnes.
Cours : Sur le front macroéconomique, l'arrêt des activités du gouvernement fédéral américain s'est poursuivi. Lors du sixième tour de scrutin récent, le Sénat a une nouvelle fois rejeté le projet de loi de financement bipartite, entraînant la suspension de la publication des données économiques liées au gouvernement américain, ce qui a poussé l'indice du dollar à la hausse et exercé une pression sur les prix du cuivre. De plus, le procès-verbal de la réunion de septembre de la Fed américaine a révélé des désaccords internes parmi les responsables sur les taux d'intérêt, mais a laissé prudemment entendre de nouvelles réductions de taux possibles cette année. Sur le plan fondamental, côté offre, les arrivages de cuivre importé ont continué mais les réapprovisionnements étaient limités, tandis que les arrivages nationaux étaient relativement faibles. Couplé à l'approche de la livraison, l'offre globale s'est resserrée. Côté demande, freinée par les prix élevés du cuivre, la volonté d'achat en aval était insuffisante après les congés, et la performance de la consommation était faible. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient trouver un soutien aujourd'hui.
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