[Analyse SMM] La production de nickel raffiné a légèrement augmenté en septembre, et les transactions de cargaisons au comptant se sont redressées par rapport au mois d'août.

En septembre 2025, la production de nickel raffiné du SMM a augmenté de 1 % en glissement mensuel, de 13 % en glissement annuel, avec une croissance cumulative de 24 % en glissement annuel, et le taux d’activité des entreprises nationales de nickel raffiné s’est établi à 66 %. Les taux d’activité des entreprises de nickel raffiné ont divergé en septembre, certaines ayant réduit leur production en raison de tensions dans l’approvisionnement en matières premières, tandis que les grandes usines leaders ont maintenu une production normale comme prévu. Combiné aux retards dans l’augmentation de la production des nouveaux projets de nickel raffiné mis en service, la production nationale globale n’a pas montré de fluctuations significatives. En termes de prix, le prix spot moyen du nickel raffiné SMM n°1 en septembre était de 122 623 yuans par tonne, en hausse de 678 yuans par tonne en glissement mensuel, les prix ayant légèrement augmenté. Sur le marché au comptant, la prime moyenne du nickel raffiné Jinchuan n°1 en septembre était de 2 200 yuans par tonne, en baisse de 100 yuans par tonne en glissement mensuel, tandis que les primes et décotes du nickel électrodéposé national dominant variaient entre -150 et 200 yuans par tonne, inférieures au mois précédent. Côté demande, la demande en aval en septembre n’a pas répondu aux attentes. Le volume des transactions au comptant s’est légèrement redressé par rapport à août, les acheteurs n’ayant constitué des stocks que pour la demande rigide lorsque les prix du nickel étaient à des niveaux relativement bas, montrant un enthousiasme d’achat limité. Pour la suite, affectée par les tensions dans l’approvisionnement en matières premières des produits intermédiaires et les retards temporaires des nouveaux projets de nickel raffiné, la production de nickel raffiné ne devrait pas connaître d’augmentation substantielle à court terme. La production de nickel raffiné en octobre devrait augmenter légèrement de 2 % en glissement mensuel.