L'impact central de cette semaine découle de l'arrêt total de près de deux semaines de la mine de cuivre de Grasberg en Indonésie, suite à un glissement de terrain survenu le 8 septembre. Freeport a estimé que les volumes de vente de cuivre au quatrième trimestre 2025 seraient presque stagnants, et que la production de 2026 pourrait être inférieure d'environ 35 % aux prévisions antérieures, suscitant des inquiétudes du marché concernant une contraction significative de l'approvisionnement mondial en minerai de cuivre. Les prix du cuivre ont bondi de plus de 3 % durant la séance nocturne, atteignant un nouveau plus haut de l'année. Sur le front macroéconomique, l'Association chinoise de l'industrie des métaux non ferreux a souligné son opposition à la concurrence « involutionnaire » dans la fonderie, approfondissant les craintes d'approvisionnement. Cependant, le PIB américain du deuxième trimestre a été significativement révisé à la hausse à 3,8 %, et les demandes initiales de chômage ont également été inférieures aux attentes, renforçant les anticipations de résilience de l'économie américaine. L'indice du dollar américain a fortement augmenté, limitant la hausse des prix du cuivre. Globalement, les perturbations côté offre et les dynamiques des politiques macroéconomiques s'entremêlent, conduisant à une volatilité des prix du cuivre à court terme significativement accrue, avec à la fois des risques élevés et un soutien présents. Cette semaine, le cuivre LME a atteint un nouveau plus haut, touchant le niveau de 10 500 $/tonne en milieu de semaine, tandis que le cuivre SHFE est également monté à un plus haut annuel, fluctuant généralement autour de 83 000 yuans/tonne.
Sur le plan des fondamentaux, les transactions au comptant pour les concentrés de cuivre ont été peu actives cette semaine, le TC spot se maintenant autour de -40 $/tonne. Les arrivées de cuivre importé étaient stables par rapport à la semaine dernière, et les échanges entre négociants étaient également faibles. La consommation en aval était nettement faible en raison de la flambée des prix du cuivre, résultant en une atmosphère de stockage pré-fêtes très atone. Le taux d'activité hebdomadaire des entreprises de transformation était médiocre, et les primes au comptant ont décliné régulièrement.
Pour la semaine à venir, avec seulement deux jours de négociation, les informations macroéconomiques devraient être relativement calmes. Les échanges sur le marché resteront probablement concentrés sur les perturbations de la production minière et les politiques macroéconomiques. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 10 200 $/tonne et 10 400 $/tonne, tandis que le cuivre SHFE devrait évoluer entre 81 500 yuans/tonne et 83 000 yuans/tonne. Côté au comptant, l'atmosphère atone devrait persister la semaine prochaine, avec une faible demande pré-fêtes. Les prix spot par rapport au contrat cuivre 2510 du SHFE devraient osciller entre une décote de 80 yuans/tonne et une prime de 120 yuans/tonne.
