La Réserve fédérale américaine indique de nouvelles baisses des taux d'intérêt, le cuivre LME à terme fluctue et se clôture en baisse [Compte rendu de la réunion matinale sur le cuivre SMM]

Mercredi 24 septembre 2025
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre LME a ouvert à ９,９７６ ＄/ｔ, a connu des fluctuations importantes après l'ouverture et a touché un plus bas à ９,９６６ ＄/ｔ, puis le centre des prix du cuivre est remonté à un plus haut à ９,９９８ ＄/ｔ avant d'afficher une configuration en "Ｗ", et a finalement clôturé à ９,９９０ ＄/ｔ, en baisse de ０,０８ ％, avec un volume d'échanges atteignant １１,０００ lots et les positions ouvertes atteignant ２８９,０００ lots. Dans la nuit, le contrat le plus négocié de cuivre SHFE ２５１１ a ouvert à ７９,９８０ yuans/ｔ, a touché un plus haut à ８０,１００ yuans/ｔ en début de séance, puis le centre s'est déplacé vers le bas à un plus bas à ７９,８６０ yuans/ｔ, a fluctué à la hausse vers un plus haut par la suite, et a finalement évolué en latéral pour clôturer à ７９,９７０ yuans/ｔ, en hausse de ０,０４ ％, avec un volume d'échanges atteignant ２０,０００ lots et les positions ouvertes atteignant １７４,０００ lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(１) Le １７ septembre, la société minière canadienne Atico Mining a signé un accord de protection des investissements (ＩＰＡ) avec le gouvernement équatorien, couvrant un investissement d'environ １５８ millions de ＄, bénéficiant d'une réduction de ５ ％ de l'impôt sur le revenu, et permettant un arbitrage international en cas de litiges. L'accord garantit une protection juridique des actifs du projet. Le projet La Plata est dans la phase finale des permis environnementaux et miniers. Selon l'étude de faisabilité de ２０２４, la mine a des réserves de ２,５１ millions de tonnes avec une teneur moyenne en cuivre de １,５９ ％ et une teneur en zinc de ２,１８ ％, et devrait produire ９,７１ millions de livres de cuivre et １３,２５ millions de livres de zinc par an, avec une durée de vie de la mine de plus de ８ ans.
Au comptant :
(１) Shanghai : Le ２３ septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre ＃１ du SMM par rapport au contrat front-month ２５１０ ont été rapportés à une décote de １０ yuans/ｔ à une prime de １２０ yuans/ｔ, avec le prix moyen coté à une prime de ５５ yuans/ｔ, en baisse de ５ yuans/ｔ par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre ＃１ du SMM étaient de ７９,８６０-８０,１６０ yuans/ｔ. En matinée, le cuivre SHFE a brièvement grimpé à ８０,１６０ yuans/ｔ avant de commencer à baisser, est tombé à ７９,８６０ yuans/ｔ à la fin de la première section, puis est revenu dans la fourchette de ７９,９２０-７９,９６０ yuans/ｔ, et a clôturé à ７９,９４０ yuans/ｔ. L'écart de prix inter-mois était à BACK１０-BACK３０ yuans/ｔ ; la marge bénéficiaire à l'importation pour le contrat front-month du cuivre SHFE s'est réduite à une perte de ５００ yuans/ｔ. Pour la suite, les prix du cuivre devraient continuer à fluctuer autour de ８０,０００ yuans/ｔ, la constitution de stocks en aval pour les vacances de la Fête nationale est relativement lente, et les primes au comptant devraient continuer à osciller autour du pair.
（２） Guangdong： Le 23 septembre， les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat du premier mois étaient rapportés à un escompte de 40 yuans／tonne à une prime de 100 yuans／tonne， la prime moyenne étant de 70 yuans／tonne， inchangée par rapport à la veille； le cuivre SX-EW était rapporté à un escompte de 40 yuans／tonne à un escompte de 20 yuans／tonne， l'escompte moyen étant de 30 yuans／tonne， inchangé par rapport à la veille． Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 80，030 yuans／tonne， en baisse de 235 yuans／tonne par rapport à la veille， et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 79，930 yuans／tonne， en baisse de 235 yuans／tonne par rapport à la veille． Dans l'ensemble， les achats en aval ont modérément augmenté en raison de l'approche du typhon， et les transactions globales étaient modérées．
（３） Cuivre importé： Le 23 septembre， les prix des warrants étaient de 52－64 dollars／tonne， QP octobre， le prix moyen augmentant de 1 dollar／tonne par rapport à la veille； les prix des connaissements étaient de 53－65 dollars／tonne， QP octobre， le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille； le cuivre EQ （CIF connaissement） était de 28－36 dollars／tonne， QP octobre， le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille． Les cotations se réfèrent aux cargaisons arrivant dans la première quinzaine d'octobre．
（４） Cuivre secondaire： À 11：30 le 23 septembre， le prix de clôture des contrats à terme était de 79，940 yuans／tonne， en baisse de 170 yuans／tonne par rapport à la veille； les primes／escomptes spot moyens étaient de 55 yuans／tonne， en baisse de 5 yuans／tonne par rapport à la veille． Aujourd'hui， le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 100 yuans／tonne en glissement mensuel． Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 73，400－73，600 yuans／tonne， en baisse de 100 yuans／tonne par rapport à la veille． L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 1，799 yuans／tonne， en baisse de 73 yuans／tonne en glissement mensuel． L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 825 yuans／tonne． Selon une enquête du SMM， en raison de l'impact du typhon Hagibis， la plupart des chantiers de matières premières en cuivre secondaire du Guangdong cesseront d'acheter et d'expédier demain， la date de reprise spécifique étant en attente de notification des entreprises．
（５） Stocks： Le 22 septembre， les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 400 tonnes pour s'établir à 144，975 tonnes； le 23 septembre， les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 2，166 tonnes pour s'établir à 27，727 tonnes．
Prix : Sur le plan macroéconomique, Powell a déclaré que les taux d'intérêt actuels restent relativement restrictifs, tandis que plusieurs responsables de la Fed américaine ont anticipé de nouvelles baisses de taux à l'avenir, augmentant l'optimisme du marché quant à une marge supplémentaire de réduction des taux. L'indice du dollar américain a fluctué et baissé, soutenant les prix du cuivre. De plus, les négociations pour reprendre les exportations de pétrole brut de l'Irak ont rencontré des obstacles, atténuant légèrement les inquiétudes concernant un surplus d'approvisionnement en pétrole brut. Le pétrole brut international a rebondi, offrant un léger soutien aux prix du cuivre. Sur le plan fondamental, à l'approche des vacances de la Fête nationale, l'enthousiasme pour la constitution de stocks en aval s'est légèrement réchauffé, mais les prix du cuivre ont continué à fluctuer autour de 80 000 yuans/tonne. Les prix élevés ont limité la volonté des entreprises de reconstituer leurs stocks, entraînant des actions de stockage lentes. Dans l'ensemble, avec un soutien macroéconomique et aucune augmentation significative de la demande fondamentale, les prix du cuivre devraient maintenir une tendance de fluctuation aujourd'hui.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]