Grasberg Mine Poursuit la Suspension, le Cuivre LME a Fluctué et Clôturé en Hausse Hier Soir [Procès-Verbal de la Réunion Matinale du Cuivre SMM]

Mardi 23 septembre 2025

Contrats à terme： Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 10 006,5 ＄/tonne, a atteint un plus haut de 10 013 ＄/tonne en début de séance, puis a fluctué à la baisse jusqu’à un plus bas de 9 950,5 ＄/tonne avant de remonter pour clôturer à 10 002 ＄/tonne, en hausse de 0,06 %, avec un volume d’échanges de 13 000 lots et des positions ouvertes de 290 000 lots. Dans la nuit, le contrat cuivre 2511 le plus tradé du SHFE a ouvert à 80 080 yuans/tonne, a atteint un plus haut de 80 130 yuans/tonne en début de séance, puis le centre des prix s’est déplacé à la baisse jusqu’à un plus bas de 79 820 yuans/tonne avant de fluctuer à la hausse pour clôturer à 80 100 yuans/tonne, en baisse de 0,02 %, avec un volume d’échanges de 24 000 lots et des positions ouvertes de 173 000 lots.

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：

(1) Le 20 septembre, les secouristes ont retrouvé les corps de deux ouvriers coincés lors de l’accident survenu le 8 septembre à la mine de Grasberg en Indonésie. L’accident a été causé par une entrée soudaine de matériau humide, piégeant sept ouvriers sous terre. La police est intervenue pour confirmer les identités, et les cinq personnes restantes font toujours l’objet de recherches urgentes. Actuellement, Freeport Indonésie continue de suspendre les opérations minières souterraines associées à la mine de Grasberg. En tant que l’une des importantes mines de cuivre-or mondiales, la suspension de Grasberg devrait avoir un certain impact à court terme sur l’approvisionnement et les prix du marché de l’or et du cuivre.

Au comptant：

(1) Shanghai： Le 22 septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2510 du premier mois étaient cotés au pair à une prime de 120 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 60 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille； les prix du cathode de cuivre #1 du SMM ont varié entre 80 100 et 80 350 yuans/tonne. En matinée, le cuivre du SHFE a brièvement grimpé à 80 300 yuans/tonne avant de commencer à baisser, puis a fluctué entre 80 080 et 80 160 yuans/tonne； l’écart de prix inter-mois a fluctué entre 10 et 30 yuans/tonne, et la perte à l’importation pour le contrat cuivre du premier mois du SHFE s’est à nouveau élargie à près de 500 yuans/tonne. Pour demain, la stabilisation des prix du cuivre à 80 000 yuans/tonne a quelque peu affaibli le sentiment de stockage en aval, mais en raison du réapprovisionnement continu en matière importée, les primes au comptant devraient avoir du mal à augmenter, les transactions globales devant probablement se centrer sur des niveaux au-dessus du pair.

(2) Guangdong : Le 22 septembre, les prix spot du cuivre cathodique de première qualité de Guangdong par rapport au contrat à terme le plus proche étaient cotés avec un escompte de 40 yuans/t à un prime de 100 yuans/t, la prime moyenne étant de 70 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 40 yuans/t à un escompte de 20 yuans/t, l’escompte moyen étant de 30 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathodique de première qualité de Guangdong était de 80 265 yuans/t, en hausse de 300 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 80 165 yuans/t, en hausse de 305 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, les prix élevés du cuivre ont rendu les acheteurs en aval réticents à acheter davantage, les fournisseurs ont activement baissé leurs prix pour vendre, et les primes sur le marché spot ont diminué.

(3) Cuivre importé : Le 22 septembre, les prix des warrants étaient de 52 à 64 dollars/t, QP octobre, le prix moyen ayant augmenté de 1 dollar/t par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 53 à 65 dollars/t, QP octobre, le prix moyen restant inchangé par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 28 à 36 dollars/t, QP octobre, le prix moyen restant inchangé par rapport à la séance précédente. Les cotes se référaient aux cargaisons arrivant fin septembre et début octobre.

(4) Cuivre secondaire : À 11 h 30 le 22 septembre, le cours de clôture des futures était de 80 110 yuans/t, en hausse de 110 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime/discount spot moyenne était de 60 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente. Aujourd’hui, le prix des matières premières de cuivre recyclé est resté stable en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant en Guangdong était de 73 500 à 73 700 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre le cuivre cathodique et le cuivre de récupération était de 1 872 yuans/t, en hausse de 120 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 900 yuans/t. Selon l’enquête SMM, les entreprises de fil de cuivre secondaire ont reçu des commandes moyennes pendant la journée. Comme les entreprises de câbles en aval ont montré un manque d’enthousiasme pour constituer des stocks, les entreprises de fil de cuivre secondaire n’ont pas non plus été disposées à acheter des matières premières de cuivre recyclé en excès. Par conséquent, les offres d’achat de matières premières de cuivre recyclé des entreprises de fil de cuivre secondaire étaient presque stables par rapport à vendredi dernier.

(5) Stocks : Le 19 septembre, les stocks de cuivre cathodique LME ont diminué de 2 275 t à 145 375 t. Le 22 septembre, les stocks de warrants du SHFE ont diminué de 1 945 tonnes pour s’établir à 29 893 tonnes．

Prix : Sur le front macroéconomique, après que plusieurs responsables de la Fed américaine ont envoyé des signaux hawkish concernant les baisses de taux, le marché a réévalué les anticipations subséquentes de réductions de taux par la Fed et les plans d’investissement．L’indice dollar a d’abord augmenté puis baissé, entraînant une baisse des prix du cuivre avant un rebond．Du côté des fondamentaux, côté offre, les arrivées de fournitures importées ont continué régulièrement, tandis que les compléments d’approvisionnement domestiques étaient limités．Côté demande, alors que les prix du cuivre sont revenus au‑dessus de 80 000 yuans／tonne, le sentiment de stockage en aval s’est affaibli．Au 21 septembre, les stocks nationaux de cathode de cuivre suivis par SMM ont diminué de 4 400 tonnes en glissement mensuel pour atteindre 144 500 tonnes．Dans l’ensemble, affectés par la structure fondamentale de l’offre et de la demande, les prix du cuivre devraient avoir une hausse limitée aujourd’hui．

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement．Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d’investissement．Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant．Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM．]