Les importations de cuivre raffiné en août ont été inférieures aux attentes, et les volumes d'exportation ont chuté brusquement

Selon les données douanières, les importations chinoises de cuivre raffiné en août 2025 se sont élevées à 264 300 tonnes, en baisse de 10,99 % sur un mois, mais en hausse de 5,87 % sur un an. Les exportations ont été de 36 800 tonnes, en baisse de 68,93 % sur un mois et en hausse de 19,4 % sur un an. Les importations globales sont inférieures aux attentes du marché.

Importations — RDC en baisse ; arrivées globales inférieures aux attentes
Par origine, les importations en provenance de la RDC ont totalisé 118 300 tonnes en août, représentant 44,77 % du total et chutant de 15,22 % sur un mois. La baisse est notable. L'instabilité électrique locale et le pic saisonnier de la saison des conteneurs frigorifiques ont réduit la production et les expéditions de cuivre raffiné de la RDC en juillet. Cependant, les contacts industriels de SMM rapportent que les commerçants étrangers n'ont pas largement ressenti une réduction des volumes disponibles. Certains navires prévus fin août pourraient être retardés et dédouanés en septembre. Parmi les autres pays sources, les importations transitant par les Pays-Bas reflétaient principalement du matériel russe stocké dans les entrepôts de Rotterdam, tandis que les pays importateurs terrestres affichaient des volumes globalement stables.

Exportations — forte baisse mensuelle ; exportations vers les États-Unis pratiquement arrêtées
Les exportations chinoises de cuivre raffiné ont chuté brutalement en août à 36 800 tonnes (mois −68,93 %, année +19,4 %). Les flux étaient concentrés vers Taïwan et l'Asie du Sud-Est. Avec la maintenance de PT Gresik début août, resserrant les approvisionnements à long terme vers l'Asie du Sud-Est, les primes régionales ont augmenté, et certains commerçants ont saisi la fenêtre pour exporter des cargaisons vers la région afin de combler les déficits. Singapour représentait encore une partie des volumes exportés, mais sa part a nettement diminué. Globalement, les exportations d'arbitrage vers les États-Unis ont pratiquement cessé — seules des livraisons routinières à long terme et quelques lots au comptant subsistent.

Perspectives pour septembre et au-delà
Les arrivées en septembre devraient se stabiliser. Alors que la production indonésienne à Manyar augmente, les importations de cuivre raffiné indonésien en Chine devraient probablement augmenter. Le matériel russe à Rotterdam est largement arrivé en juillet-août, donc les importations associées devraient diminuer en septembre. SMM note que l'offre africaine pourrait enregistrer des réductions à partir d'octobre en raison des contraintes d'électricité et d'acide sulfurique ; ces impacts devraient apparaître dans les statistiques douanières d'octobre. En somme, les volumes d'importation mensuels totaux restent de l'ordre de ~300 000 tonnes/mois, une partie de l'offre à court terme étant comblée par les entrepôts asiatiques du LME.