La progression de la vidange de la mine de cuivre de Kakula s'est faite par étapes, le cuivre LME a fluctué et a clôturé en baisse vendredi [Compte rendu de la conférence matinale sur le cuivre SMM]

Lundi 22 septembre 2025
Contrats à terme：Vendredi soir, le cuivre LME a ouvert à 9 979,5 $/tonne, a fluctué à la baisse après l'ouverture et a touché un plus bas de 9 962 $/tonne, puis a fluctué à la hausse, approchant la fin de séance et touchant un plus haut de 9 999,5 $/tonne, pour finalement clôturer à 9 996,5 $/tonne, en hausse de 0,51 %, avec un volume d'échanges de 12 000 lots et une position ouverte de 290 000 lots. Vendredi soir, le contrat le plus négocié de cuivre SHFE 2511 a ouvert à 79 950 yuans/tonne, est monté à un plus haut après l'ouverture puis a reculé, a touché un plus bas de 79 910 yuans/tonne, puis a fluctué à la hausse et a touché un plus haut de 80 190 yuans/tonne, a maintenu des fluctuations en range vers la fin de séance et a finalement clôturé à 80 080 yuans/tonne, en hausse de 0,33 %, avec un volume d'échanges de 20 000 lots et une position ouverte de 176 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités：
(1) Le 18 septembre, Ivanhoe Mines a annoncé que la deuxième phase du plan d'assèchement de la mine de cuivre de Kakula en RDC avait commencé. Actuellement, trois des quatre pompes submersibles à haute capacité ont été installées et mises en service comme prévu, et le niveau des eaux souterraines a baissé d'environ 10 mètres par rapport aux 80 mètres initialement estimés. La pompe restante devrait être mise en service dans les prochains jours, moment auquel la capacité de pompage totale atteindra 2 600 litres par seconde. La société prévoit d'ajuster l'emplacement des installations de pompage temporaires en fonction des changements des niveaux d'eau. De plus, les prévisions de production de cuivre pour 2026-2027, initialement prévues pour mi-septembre, ont été reportées et seront annoncées séparément après l'inspection sur site de la zone asséchée.
Au comptant：
(1) Shanghai：Le 19 septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 SMM par rapport au contrat front-month 2510 ont été rapportés au pair à une prime de 140 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 70 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de bourse précédent；les prix du cathode de cuivre #1 SMM ont varié entre 79 860 et 80 120 yuans/tonne. En séance du matin, le contrat cuivre SHFE 2510 a continué de monter de 79 700 yuans/tonne à 79 980 yuans/tonne et a été touché à plusieurs reprises；l'écart de prix inter-mois a varié entre un report de 10-30 yuans/tonne. Pour la semaine à venir, le retour des prix du cuivre près de 80 000 yuans/tonne a à nouveau affaibli le sentiment d'achat du marché, mais avec l'approche des vacances de la Fête nationale, les activités de stockage en aval maintiendront les primes fermes, et les transactions devraient continuer à se stabiliser au-dessus du pair.
（２） Guangdong： Le 19 septembre, les prix au comptant du cuivre cathodique n°1 du Guangdong par rapport au contrat du premier mois variaient d'une décote de 50 yuans/tonne à une prime de 100 yuans/tonne, la prime moyenne s'établissant à 75 yuans/tonne, en hausse de 15 yuans/tonne par rapport à la veille； le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 40 à 20 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 30 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong était de 79 965 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 79 860 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans par rapport à la veille. Dans l'ensemble, l'amélioration de la consommation a entraîné une baisse des stocks, les primes au comptant ont augmenté et les transactions globales ont été modérées.
（３） Cuivre importé： Le 19 septembre, les prix des warrants variaient de 50 à 64 dollars/tonne, QP octobre, le prix moyen étant en hausse de 1 dollar/tonne par rapport à la veille； les prix des connaissements (B/L) variaient de 53 à 65 dollars/tonne, QP octobre, le prix moyen étant en hausse de 1 dollar/tonne par rapport à la veille； le cuivre EQ (CIF B/L) variait de 28 à 36 dollars/tonne, QP octobre, le prix moyen étant en hausse de 4 dollars/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin septembre et début octobre.
（４） Cuivre secondaire： À 11h30 le 19 septembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 79 980 yuans/tonne, en hausse de 110 yuans/tonne par rapport à la veille. La prime/décote moyenne au comptant était de 70 yuans/tonne, inchangée par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté stable en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut dénudé brillant dans le Guangdong était de 73 500 à 73 700 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 1 752 yuans/tonne, en hausse de 110 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 890 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les transactions sur le marché des matières premières en cuivre recyclé étaient médiocres, les fournisseurs attendant généralement que les prix du cuivre se stabilisent. Les achats des entreprises de barres de cuivre secondaire ont de nouveau été inférieurs aux attentes.
（５） Stocks： Le 18 septembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 1 225 tonnes pour s'établir à 147 650 tonnes. Le 19 septembre, les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 631 tonne pour s'établir à 31 838 tonnes.
Prix： Sur le front macroéconomique, le gouverneur de la Fed américaine, Milan, estime que les réductions de taux se poursuivront dans les prochains mois et a déclaré qu'il s'efforcerait de persuader les autres décideurs politiques de réduire les taux plus rapidement. Les attentes du marché concernant une politique monétaire plus accommodante de la Fed américaine se sont accrues. De plus, Trump doit rencontrer des dirigeants arabes cette semaine pour discuter d'un cessez-le-feu à Gaza, réduisant ainsi le risque d'escalade des conflits géopolitiques, ce qui devrait soutenir les prix du cuivre. Fondamentalement, du côté de l'offre, l'offre importée est restée stable la semaine dernière, tandis que l'offre domestique s'est resserrée. Du côté de la demande, à l'approche des vacances, les actions de stockage en aval ont soutenu la consommation, mais avec les prix du cuivre fluctuant à nouveau autour de 80 000 yuans/tonne, le soutien à la consommation a été limité. Dans l'ensemble, avec un soutien macroéconomique et une configuration fondamentale de resserrement de l'offre et de rebond de la demande, les prix du cuivre devraient trouver un soutien aujourd'hui.

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