Cette semaine, le marché des barres de cuivre secondaire a présenté une situation complexe sous la double influence des politiques macroéconomiques et des fluctuations des prix. Après l'annonce par la Fed américaine d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base en septembre, l'épuisement des facteurs positifs a déclenché des prises de bénéfices et des sorties de capitaux, entraînant un repli significatif des prix du cuivre, avec une baisse cumulative de plus de 1 000 yuans/tonne d'ici jeudi cette semaine. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était rapporté à 73 500–73 700 yuans/tonne, en baisse de 900 yuans/tonne sur la semaine. Le repli rapide des prix du cuivre a réduit la volonté des fournisseurs de vendre des matières premières de cuivre recyclé, et l'indice de sentiment des fournisseurs compilé par SMM est tombé de 2,29 à 2,26. Les commerçants estiment généralement que, dans un contexte de prix du cuivre instables et sans attentes négatives claires, la marge de baisse est limitée, ils ont donc tendance à conserver les marchandises et à attendre une hausse des prix plutôt que de se précipiter pour vendre. De plus, en raison des incertitudes politiques liées au document n° 770 dans le Jiangxi, seule une petite entreprise a repris ses activités, et la faible demande du marché a encore supprimé la liquidité. Bien que l'approvisionnement en matières premières se soit resserré, les stocks de matières premières des entreprises de barres de cuivre secondaire ont augmenté de 500 tonnes sur la semaine pour atteindre 6 200 tonnes, principalement en raison de l'arrivée de commandes précédemment passées à des prix élevés et de l'augmentation des livraisons des commerçants. Les stocks de produits finis sont tombés à 2 900 tonnes, en baisse de 200 tonnes sur la semaine, reflétant une prise de marchandises plus rapide par les consommateurs en aval. À l'étranger, les transactions de matières premières de cuivre recyclé avec factures au port de Ningbo étaient actives, et les stocks dans le parc de Zhenhai sont restés faibles. Les matières premières arrivées pouvaient être négociées et expédiées le jour même si le prix était convenable, mettant en évidence l'avantage de liquidité des matières premières importées.
Du côté de la production, le taux d'activité des entreprises de barres de cuivre secondaire cette semaine était de 23,33 %, en hausse de 0,66 point de pourcentage sur le mois et significativement plus élevé de 7,64 points de pourcentage sur un an. Cette reprise était principalement due à l'élargissement de l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille, qui s'est étendu à 1 130 yuans/tonne (en hausse de 184 yuans sur le mois), et aux activités d'arbitrage des commerçants. Alors que les prix du cuivre ont reculé dans la seconde moitié de la semaine, l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille s'est réduit de 2 064 à 1 642 yuans/tonne. Les commerçants, après avoir tiré profit des contrats à terme, avaient besoin d'une livraison physique et se sont précipités pour prendre des marchandises auprès des entreprises de barres de cuivre secondaire, entraînant une flambée des expéditions quotidiennes moyennes, nécessitant même des augmentations temporaires des taux d'activité pour répondre aux demandes de livraison. Le rabais moyen des barres de cuivre secondaire du Jiangxi par rapport aux contrats à terme sur le cuivre s'élevait à 570 yuans/tonne (en hausse de 190 yuans en glissement mensuel), mais la marge brute hebdomadaire était de 35 yuans/tonne, en baisse de 93 yuans/tonne en glissement mensuel, les marges bénéficiaires restant sous pression.
Sur le plan politique, l'attentisme déclenché par le document n° 770 a continué de fermenter. La plupart des entreprises des provinces du Jiangxi et de l'Anhui sont restées à l'arrêt, attendant des directives claires, tandis qu'un petit nombre ont repris la production sous la pression des objectifs de production, réduisant leur fréquence de production à une fois tous les 2-3 jours, et achetant strictement des matières premières avec factures pour éviter les risques. Le repli rapide des prix du cuivre a conduit certaines entreprises à faire face à des achats de matières premières insuffisants, envisageant des congés anticipés jusqu'après la fête nationale. Les disparités régionales étaient évidentes : les arrêts dans le Jiangxi ont provoqué un transfert des commandes vers les provinces voisines, mais le déficit global d'approvisionnement persistait, soutenant la « marée montante » des prix des barres de cuivre secondaire.
Pour la semaine à venir, il est prévu que les livraisons des fournisseurs se rétablissent progressivement avec la stabilisation des prix du cuivre, et la circulation sur le marché pourrait rebondir légèrement. Cependant, une pénurie temporaire de matières premières pourrait forcer quelques entreprises à prendre des congés anticipés, le taux d'activité devant reculer légèrement à 22 %. À moyen et long terme, l'effet traditionnel de haute saison de septembre-octobre ne s'est pas fait sentir de manière significative, les achats des entreprises de fils et câbles étant toujours principalement motivés par les besoins essentiels, associés à des prix élevés du cuivre qui suppriment la demande, limitant la vigueur de la reprise. La capacité du secteur à soutenir sa reprise dépend du rythme de mise en œuvre du document n° 770 et du maintien d'un écart favorable entre le métal primaire et la ferraille. Les entreprises doivent se procurer des matières premières importées avec factures et ajuster flexiblement leur rythme de production pour relever les défis, cherchant un nouvel équilibre dans l'interaction entre politique et marché.
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