Un tournant apparaît sur le marché de l'acide de raffinage; les revenus de l'acide sulfurique pourraient peiner à soutenir la production intensive de cuivre. [Analyse SMM]

Depuis début septembre, le prix de l'acide de fusion à 98 % en Chine a commencé à baisser après avoir atteint des niveaux élevés, les fonderies de l'Est et du Nord du pays ayant connu des réductions de prix variables.

Les fonderies de ces régions ont indiqué que la baisse des prix de l'acide est principalement due à l'affaiblissement de la demande en engrais. Selon SMM, la demande morose en engrais est principalement attribuable aux facteurs suivants :

1. Depuis septembre, les prix des céréales en Chine ont commencé à chuter, les prix d'achat des principales variétés de céréales à l'échelle nationale ayant atteint un point de retournement. Une surabondance de cultures céréalières est apparue, réduisant la volonté des agriculteurs de planter et de fertiliser. Les données de l'Administration nationale des réserves alimentaires et stratégiques montrent que les prix d'achat du blé, du riz indica précoce, du riz indica moyen et tardif, du riz japonica, du maïs, du soja et du colza ont diminué depuis septembre. De plus, le ministère de l'Agriculture et des Affaires rurales a ordonné une réduction supplémentaire de 5 % à 10 % de l'utilisation d'engrais d'ici 2025 et promeut l'utilisation d'engrais organiques.

2. Certains distributeurs d'engrais adoptent une attitude attentiste, ce qui ralentit les progrès du stockage des engrais d'automne. Les distributeurs de l'Est et du Nord de la Chine se caractérisent par des stocks élevés et un faible roulement. Typiquement, la période automnale « Septembre d'or et Octobre d'argent » est une saison de pointe pour l'utilisation d'engrais. Cependant, cette année, les distributeurs en aval sont généralement prudents, les activités de stockage étant plus lentes que les années précédentes et les sentiments étant faibles dans les achats et les ventes d'engrais.

3. La demande industrielle reste morose. Le taux d'activité des fabricants d'engrais composés industriels dans l'Est de la Chine est inférieur à 50 %, ce qui entraîne une demande insuffisante en matières premières pour engrais. De plus, la faible demande dans le secteur des engrais phosphatés a entraîné une baisse des taux d'activité des fabricants de phosphate monoammonique et de phosphate diammonique, réduisant naturellement les achats d'acide sulfurique. La demande d'autres secteurs en aval de l'acide sulfurique, comme le dioxyde de titane et le caprolactame, n'a pas non plus réussi à s'améliorer.

La baisse des prix de l'acide a un impact plus profond sur l'industrie de la fusion du cuivre. Cette année, malgré trois pressions majeures — une chute brutale du TC pour le concentré de cuivre, des coûts élevés des matières premières, des ratios de prix défavorables prolongés entre le marché national et international, et une augmentation des coûts d'occupation de capital pour l'approvisionnement en matières premières — les fonderies de cuivre ont régulièrement augmenté leur production de cuivre électrolytique de janvier à août. Cela a été largement soutenu par les revenus de l'acide sulfurique, car la production d'une tonne de cuivre électrolytique génère simultanément 3 à 4 tonnes d'acide de fonderie. Les revenus de l'acide sulfurique ont essentiellement compensé les effets négatifs de la chute du TC. Cependant, il est prévisible que les prix de l'acide de fonderie au quatrième trimestre pourraient difficilement soutenir fortement les activités de production des fonderies de cuivre. Les fonderies feront face à de multiples défis : le TC au comptant restant obstinément entre -40 $ et -50 $, des coûts élevés des matières premières, une baisse des revenus de l'acide sulfurique sous-produit, une production réduite anticipée de cuivre électrolytique issu des déchets due au Document de Politique 770, et des activités de maintenance dans 10 fonderies. Ces facteurs risquent de conduire collectivement à une détérioration des taux d'utilisation des fonderies de cuivre.