Sur le plan macroéconomique, la Fed américaine a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu, a reconnu un affaiblissement du marché du travail et a évoqué des problèmes d'inflation. Le diagramme en points indique deux réductions supplémentaires des taux en 2025 et une en 2026, ce qui est globalement conforme aux attentes du marché, mais les remarques de Powell ont été plus hawkish qu'anticipé. En conséquence, des opérations de aversion au risque ont commencé avant la réunion, entraînant des réductions généralisées de positions et des ajustements sur les matières premières, l'aluminium SHFE affichant également un recul amid réductions de positions. De plus, bien que le risque structurel dans les stocks d'aluminium du LME ait diminué, les flux spécifiques des warrants annulés doivent encore être surveillés en continu pour déterminer la tendance réelle des stocks.
Actuellement, l'offre d'aluminium connaît une légère croissance portée par la montée en puissance des capacités de remplacement, mais la structure offre-demande s'améliore marginalement : dans un contexte de baisse des prix de l'aluminium, les usines de transformation ont une certaine demande de stockage pour les prochaines fêtes, et le rythme d'accumulation des stocks sociaux a considérablement ralenti, atténuant la pression sur les stocks par rapport à plus tôt. Côté coûts, le coût total de l'industrie de l'aluminium s'élève actuellement à 16 363 yuans/tonne, en baisse de 74 yuans/tonne sur la semaine. Avec les prix spot de l'alumine restant faibles, il existe une marge de baisse supplémentaire pour les coûts de l'industrie de l'aluminium.
À l'avenir, l'accent sera mis sur le stockage festif dans la consommation d'aluminium. À court terme, après le recul du centre de prix cette semaine, les achats en aval ont légèrement rebondi et les primes spot sont restées fermes. À moyen terme, la consommation d'aluminium se redresse généralement, avec une croissance stable de l'utilisation de l'aluminium dans l'automobile, des attentes de croissance émergentes dans la demande d'aluminium du secteur électrique et une reprise marginale de la consommation d'aluminium dans la construction ; les taux d'activité des usines de transformation sont stables ou en hausse. Fondamentalement, sans pression de l'offre et avec une consommation en reprise, un point d'inflexion des stocks approche progressivement, fournissant un soutien sous les prix de l'aluminium. Le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE devrait évoluer entre 20 600 et 21 000 yuans/tonne la semaine prochaine, avec un centre de prix de 20 700 yuans/tonne ; l'aluminium du LME est projeté dans une fourchette de 2 620 à 2 700 dollars/tonne.
Le modèle SMM prévoit que le prix de clôture du contrat d'aluminium le plus négocié de ce vendredi au jeudi prochain (2025-09-25) variera entre [20 650, 21 270], avec un centre de prix de 20 930, en yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [20,340, 21,580], la fourchette normale est [20,550, 21,370], et la fourchette conservatrice est [20,750, 21,170]. Le mouvement des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer en range ou être atone. La fourchette de support est [20,550, 20,750], et la fourchette de résistance est [21,170, 21,370].
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