Le Chili prévoit de construire un nouveau haut fourneau pour la fusion du cuivre ; le cuivre du LME a fluctué et clôturé en baisse hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Mercredi 17 septembre 2025

Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 10 142 $/tonne dans la nuit, a connu d'importantes fluctuations initiales et a atteint un plus haut de 10 168 $/tonne, puis le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé à la baisse et s'est approché d'un plus bas de 10 104,5 $/tonne vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 10 117 $/tonne, en baisse de 0,71 %, avec un volume d'échanges de 17 000 lots et des positions ouvertes de 292 000 lots. Le contrat de cuivre 2511 le plus négocié du SHFE a ouvert à 81 060 yuans/tonne dans la nuit, le centre des prix du cuivre s'est initialement déplacé progressivement à la hausse et a atteint un plus haut de 81 230 yuans/tonne, puis a fluctué à la baisse et a touché un plus bas de 80 870 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 80 910 yuans/tonne, en baisse de 0,22 %, avec un volume d'échanges atteignant 22 000 lots et des positions ouvertes atteignant 178 000 lots.

[Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :

(1) Le 15 septembre, Reuters a rapporté que la société minière publique chilienne ENAMI a attiré l'attention d'environ 15 mineurs, négociants et institutions financières pour le financement d'environ 1,7 milliard de dollars du projet de modernisation du haut-fourneau Hernán Videla Lira dans l'Atacama. Les participants potentiels incluent Rio Tinto, Mercuria, Vitol, Orion Resource Partners et plusieurs banques internationales. Après l'achèvement du projet, la capacité de traitement annuelle de concentrés de cuivre du haut-fourneau atteindra 850 000 tonnes, produisant environ 240 000 tonnes de cathode de cuivre. La date limite préliminaire des offres est fin octobre, suivie d'une phase d'appel d'offres contraignante.

Au comptant :

(1) Shanghai : Le 16 septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat front-month 2510 ont été rapportés à une prime de 10 yuans/tonne à une prime de 140 yuans/tonne, avec le prix moyen coté à une prime de 75 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 80 880 à 81 360 yuans/tonne. Durant la séance du matin, le contrat de cuivre 2510 du SHFE a continué de baisser depuis 81 380 yuans/tonne, s'approchant d'environ 80 700 yuans/tonne vers 11 h. L'écart de prix inter-mois était presque plat, et la perte à l'importation pour le contrat front-month du cuivre du SHFE était d'environ 500 yuans/tonne. Pour aujourd'hui, les prix du cuivre se sont légèrement corrigés mais sont restés élevés autour de 80 000 yuans/tonne, l'intérêt d'achat en aval était faible, mais les warrants n'ont pas été libérés en grandes quantités, et le cuivre au comptant de Shanghai devrait rester stagnant au-dessus de la ligne de parité.

(２) Guangdong : Le 16 septembre, les prix spot du cuivre cathode #1 de Guangdong par rapport au contrat du premier mois étaient cotés à une prime de 10 yuans/tonne à une prime de 70 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 40 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à un escompte de 70 yuans/tonne à un escompte de 50 yuans/tonne, l'escompte moyen étant de 60 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 de Guangdong était de 81 240 yuans/tonne, en hausse de 405 yuans/tonne par rapport à la veille, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 81 140 yuans/tonne, en hausse de 405 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans l'ensemble, les prix élevés continus du cuivre ont freiné la consommation en aval, et les transactions globales étaient calmes.

(３) Cuivre importé : Le 16 septembre, les prix des warrants étaient de 50–60 dollars/tonne, QP septembre, le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille ; les prix B/L étaient de 50–62 dollars/tonne, QP octobre, le prix moyen étant en baisse de 1 dollar/tonne par rapport à la veille ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 20–30 dollars/tonne, QP octobre, le prix moyen étant en baisse de 1 dollar/tonne par rapport à la veille, les cotations se référaient aux cargaisons arrivant fin septembre et début octobre.

(４) Cuivre secondaire : À 11h30 le 16 septembre, le prix de clôture des futurs était de 80 840 yuans/tonne, en baisse de 140 yuans/tonne par rapport à la veille. La prime spot moyenne était de 75 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 100 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut brillant à Guangdong était de 74 000–74 200 yuans/tonne, en baisse de 100 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 2 085 yuans/tonne, en hausse de 21 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 200 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, après le recul des prix du cuivre, les fournisseurs de matières premières en cuivre recyclé ont rapidement ajusté leurs prix d'achat pour les matières premières en cuivre recyclé, mais les offres de vente sont restées fermes, entraînant un volume d'approvisionnement insuffisant pour certaines entreprises de barres de cuivre secondaire. Certaines ont suspendu les offres de barres de cuivre secondaire pendant la journée, se concentrant sur l'exécution des commandes en cours.

(５) Stocks : Le 15 septembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 1 675 tonnes pour s'établir à 150 950 tonnes. Le 16 septembre, les stocks de warrants du SHFE ont augmenté de 3 049 tonnes pour atteindre 33 692 tonnes.

Prix : Sur le plan macroéconomique, bien que les ventes au détail américaines d'août aient enregistré une progression mensuelle de 0,6 %, supérieure aux prévisions, les anticipations du marché concernant une baisse des taux par la Fed américaine sont restées inchangées. L'indice du dollar américain a clôturé en baisse de 0,71 %, offrant un certain soutien aux cours du cuivre. Du côté fondamental, côté offre, les sources des marques principales étaient relativement tendues, mais les approvisionnements des régions environnantes et du cuivre non standard ont complété le marché, rendant l'offre globale relativement lâche. Côté demande, les prix élevés ont fortement supprimé la volonté d'achat en aval, et l'attentisme sur le marché était marqué. Sous la domination de la pression fondamentale, les cours du cuivre ont finalement clôturé sous pression durant la nuit. Dans l'ensemble, les cours du cuivre devraient rencontrer une résistance aujourd'hui.

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