Jeudi 11 septembre 2025
Marché à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 9 923,5 $/tonne dans la nuit, a touché un plus bas de 9 917 $/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse tout au long de la séance, approchant de la fin de séance il a touché un plus haut de 10 015,5 $/tonne, et a finalement clôturé à 10 012 $/tonne, en hausse de 0,96 %, avec un volume d'échanges atteignant 17 000 lots et des positions ouvertes atteignant 287 000 lots. Le contrat de cuivre 2510 le plus négocié du SHFE a ouvert à 79 950 yuans/tonne dans la nuit, a touché un plus bas de 79 870 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse tout au long de la séance, approchant de la fin de séance il a touché un plus haut de 80 280 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 80 190 yuans/tonne, en hausse de 0,64 %, avec un volume d'échanges de 27 000 lots et des positions ouvertes de 174 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Selon un rapport de Reuters du 9 septembre, Freeport-McMoRan a annoncé la suspension des opérations à la mine souterraine de Grasberg en Indonésie. Dans la soirée du 8 septembre, une grande quantité de matériau de minerai humide a inondé la zone minière, bloquant les passages et piégeant sept employés sous-traitants sous terre. La société a confirmé que la localisation des personnes piégées est claire et que leurs signes vitaux sont stables, et les équipes de secours dégagent les passages pour assurer une évacuation en toute sécurité. Pour prioriser la sécurité du personnel, les activités minières dans la zone ont été complètement suspendues, et le ministre indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales se rendra sur place pour inspection. En tant que l'une des principales mines de cuivre au monde, cette suspension pourrait causer des perturbations à court terme de l'approvisionnement en cuivre.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 10 septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat du mois proche 2509 ont été rapportés au pair à une prime de 120 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 60 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 79 670-79 820 yuans/tonne. En début de séance matinale, le cuivre du SHFE a brièvement touché 79 750 yuans/tonne avant de commencer à baisser, fluctuant dans une fourchette comprise entre 79 670 et 79 700 yuans/tonne, et après 11 h, il a grimpé à 79 790 yuans/tonne, clôturant à 79 760 yuans/tonne. L'écart intermois s'est rétréci à environ BACK 10 yuans/tonne, tandis que l'écart sur les mois éloignés a légèrement augmenté ; les pertes à l'importation pour le cuivre du SHFE du mois proche se sont élargies à environ 250 yuans/tonne. En ce qui concerne aujourd'hui, les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette limitée avec peu de nouvelles commandes en aval, et le moral des achats devrait être faible. Les approvisionnements nationaux n'ont pas baissé au niveau de prix psychologique pour les arbitragistes, et les détenteurs d'approvisionnements livrables nationaux ont montré une faible volonté de vendre à bas prix. Les transactions devraient être relativement stagnantes demain, les approvisionnements importés restant à de faibles niveaux d'escompte.
(2) Guangdong : Le 10 septembre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat front-month étaient à un escompte de 10 yuans/tonne à une prime de 70 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 40 yuans/tonne, inchangée par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à un escompte de 70-50 yuans/tonne, l'escompte moyen étant de 60 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 79 715 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne par rapport à la veille, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 79 615 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans l'ensemble, les stocks ont baissé pour le sixième jour consécutif, mais les primes spot sont restées stables par rapport à la veille, principalement en raison de la forte volonté de vente des fournisseurs.
(3) Cuivre importé : Le 10 septembre, les prix des warrants étaient de 55-63 $/tonne, QP septembre, le prix moyen augmentant de 1 $/tonne par rapport à la veille ; les prix B/L étaient de 57-65 $/tonne, QP octobre, le prix moyen augmentant de 1 $/tonne par rapport à la veille ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 27-33 $/tonne, QP octobre, le prix moyen baissant de 1 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient des cargaisons arrivant mi à fin septembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 10 septembre, le prix de clôture des contrats à terme était de 79 760 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille ; la prime/décote spot moyenne était de 60 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté inchangé en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 73 400-73 600 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 1 629 yuans/tonne, en baisse de 60 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 860 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, en raison de la lente reprise de la production des entreprises du Jiangxi affectées par les politiques, de nombreuses commandes ont afflué vers la province du Hubei. Les entreprises locales de barres de cuivre secondaire du Hubei ont déclaré ne pas avoir encore reçu de notifications des départements concernés, elles maintiennent donc une production normale. En fait, en raison de l'augmentation des commandes, les usines doivent parfois faire fonctionner un four supplémentaire.
(5) Stocks : Le 9 septembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 225 tonnes pour s'établir à 155 050 tonnes ; le 10 septembre, les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 45 tonnes pour atteindre 19 126 tonnes.
Prix : Sur le front macro, les données du PPI d'août aux États-Unis étaient bien inférieures aux attentes du marché, indiquant un allégement des pressions inflationnistes de gros et réduisant la probabilité d'augmentation significative des prix à la consommation dans les prochains mois, fournissant des arguments à la Fed américaine pour soutenir une baisse des taux lors de la réunion de la semaine prochaine. Trump a également affirmé que « l'inflation est à zéro ! » et a exhorté à une baisse immédiate et significative des taux, poussant l'indice du dollar américain à la baisse et soutenant les prix du cuivre. Fondamentalement, l'offre et la demande sont dans une lutte continue : le réapprovisionnement continu des cargaisons importées et les ventes actives des commerçants maintiennent l'approvisionnement au comptant abondant, mais les prix élevés du cuivre suppriment le sentiment d'achat en aval. En termes de prix, la réaction du marché est relativement prudente ; le PPI plus faible que prévu renforce les anticipations d'une baisse des taux, l'attention se tournant vers les données de l'IPC d'aujourd'hui. Les prix du cuivre devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée au SMM.]
