Mercredi 10 septembre 2025
Marché à terme : Dans la nuit, le cuivre LME a ouvert et a atteint un plus haut de 9 938,5 $/tonne, a initialement chuté à un plus bas avant de remonter, est retourné à un plus haut pendant la séance, puis a continué de baisser et a touché un plus bas de 9 900 $/tonne, avant de légèrement rebondir en forme de « W » en fin de séance, pour finalement clôturer à 9 916,5 $/tonne, en hausse de 0,1 %, avec un volume d'échanges atteignant 13 000 lots et des positions ouvertes atteignant 289 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus négocié de cuivre SHFE 2510 a ouvert à 79 590 yuans/tonne, a touché un plus bas de 79 490 yuans/tonne au début, puis a augmenté et a atteint un plus haut de 79 710 yuans/tonne, a maintenu des fluctuations rangebound pendant la séance, et a finalement clôturé à 79 600 yuans/tonne après de légères fluctuations en fin de séance, en baisse de 0,14 %, avec un volume d'échanges à 20 000 lots et des positions ouvertes à 173 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités :
(1) Le 8 septembre, Anglo American et Teck Resources du Canada ont annoncé une fusion entièrement en actions pour former une nouvelle société, Anglo Teck Plc, dont l'achèvement est prévu dans un délai de 12 à 18 mois. La nouvelle société aura son siège social au Canada, sera cotée à la Bourse de Londres comme cotation principale, avec des cotations secondaires à Toronto, Johannesburg et New York. La fusion intégrera les ressources des mines de cuivre Collahuasi et QB au Chili, ajoutant 175 000 tonnes de production annuelle de cuivre et réalisant environ 800 millions de dollars de synergies annuelles. Anglo Teck possédera six mines de cuivre de classe mondiale, ainsi que des actifs de qualité en minerai de fer et en zinc, consolidant davantage sa position de leader minier mondial.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 9 septembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 SMM contre le contrat front-month 2509 ont été rapportés à une prime de 20 à 160 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 90 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport au jour de trading précédent ; les prix du cathode de cuivre #1 SMM ont varié de 79 720 à 80 060 yuans/tonne. Au début de la séance, le contrat cuivre SHFE 2509 a grimpé de 79 620 yuans/tonne à 79 920 yuans/tonne, puis a commencé à reculer autour de 79 740 yuans/tonne. L'écart de prix inter-mois a varié entre BACK30 et BACK60 yuans/tonne, et les pertes à l'importation pour le cuivre SHFE se sont réduites à environ 150 yuans/tonne. Pour demain, les importations n'ont pas encore été entièrement absorbées, mais les cargaisons à bas prix attirent les achats en aval. Il est prévu que les acheteurs en aval présentent des contre-offres soutenues face aux prix élevés du cuivre, et les primes pourraient encore baisser demain. Cependant, les warrants sont relativement tendus, et l'escompte sur les cargaisons livrables domestiques ne devrait pas se creuser davantage.
(2) Guangdong : Le 9 septembre, les prix spot du cuivre cathode #1 de Guangdong contre le contrat front-month étaient cotés à une prime de 10–70 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 40 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était coté à un escompte de 70–50 yuans/tonne, avec un escompte moyen de 60 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathode #1 de Guangdong était de 79 750 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 79 650 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne.
(3) Cuivre importé : Le 9 septembre, les prix des warrants étaient de 53–63 $/tonne, QP septembre, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de bourse précédent ; les prix B/L étaient de 55–67 $/tonne, QP octobre, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 27–35 $/tonne, QP octobre, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant mi-septembre à fin septembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 9 septembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 79 790 yuans/tonne, en hausse de 140 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les primes/escomptes spot moyens étaient de 90 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd'hui, les prix des matières premières en cuivre recyclé étaient stables en glissement mensuel. Les prix du cuivre nu brillant de Guangdong étaient de 73 400–73 600 yuans/tonne, inchangés par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 1 689 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 915 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, alors que les prix du cuivre reculaient progressivement après la séance de midi, de nombreux négociants en matières premières de cuivre recyclé ont abaissé leurs prix d'achat, ce qui a entraîné des échanges faibles dans la journée.
(5) Stocks : Le 8 septembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 550 tonnes pour s'établir à 155 275 tonnes ; le 9 septembre, les stocks sous warrants du SHFE ont augmenté de 155 tonnes pour s'établir à 19 081 tonnes.
Prix : Sur le front macroéconomique, selon les révisions préliminaires des références publiées par le gouvernement mardi, l'emploi aux États-Unis pourrait avoir diminué de 911 000 personnes sur les 12 mois jusqu'en mars, soit près de 76 000 par mois. Les données ont indiqué que la croissance de l'emploi aux États-Unis était beaucoup moins robuste que précédemment rapporté, augmentant la pression sur la Fed américaine pour baisser les taux d'intérêt. Après la publication des données, l'indice du dollar américain a d'abord baissé puis augmenté, et les prix du cuivre ont affiché une réaction correspondante de « première hausse puis baisse ». De plus, l'armée israélienne a lancé une attaque contre les dirigeants du Hamas, et les tensions géopolitiques ont boosté les prix de l'or, limitant quelque peu la marge de hausse des prix du cuivre. Côté fondamentaux, côté offre, les cargaisons importées ont continué de compléter durant la journée, avec les commerçants vendant activement, et l'offre au comptant était relativement ample. Côté consommation, le sentiment d'approvisionnement en aval s'est légèrement amélioré grâce au recul des prix du cuivre, mais les prix actuels du cuivre restent à un niveau relativement élevé, et la crainte des entreprises face aux prix élevés ne s'est pas complètement dissipée, donc le rythme de reprise de la consommation est relativement lent. Globalement, bien que le front macro montre une attente légèrement haussière en raison des faibles données sur l'emploi américain, le marché reste concentré sur les données inflationnistes américaines ultérieures pour mieux évaluer l'orientation politique de la Fed américaine, mais la contrainte d'une reprise faible de la consommation côté fondamentaux persiste. Les prix du cuivre devraient continuer à fluctuer dans une fourchette limitée aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
