Les stocks de zinc au Guangdong atteignent un plus haut annuel, primes et remises toujours sous pression

SMM, 9 septembre :
Selon les données du SMM, les stocks de lingots de zinc dans le Guangdong ont continué d'augmenter pour atteindre un plus haut annuel lundi, s'établissant à 36 900 tonnes. La pression substantielle des stocks élevés a directement impacté les sentiments de négociation et les tendances de prix sur le marché au comptant, entraînant des fluctuations des primes et escomptes à des niveaux bas récemment, ce qui est devenu un point central de l'attention du marché. Ci-dessous, nous analyserons l'évolution future des primes et escomptes dans le Guangdong sous les angles de l'offre et de la demande.

Côté offre : La capacité continue de s'étendre, maintenant la pression d'approvisionnement

Au premier semestre, la reprise de production dans certaines fonderies du sud de la Chine a entraîné une libération continue des capacités du côté de l'offre. L'accumulation notable des stocks était principalement attribuable à des conditions d'approvisionnement persistamment détendues.

La production chinoise de lingots de zinc a atteint 626 200 tonnes en août, un plus haut en trois ans. La production de septembre devrait légèrement baisser de 16 400 tonnes pour s'établir à 609 800 tonnes. Bien que certaines fonderies aient subi des arrêts de production et des maintenances, les volumes globaux de lingots de zinc domestiques sont restés à un niveau relativement élevé. Associé à une rentabilité favorable des métaux mineurs et des sous-produits, les fonderies ont conservé des incitations modérées à la production. Une production stable de lingots de zinc domestiques a assuré des expéditions soutenues vers les centres de consommation, y compris le Guangdong.

Côté demande : Les caractéristiques de la saison haute de septembre restent atténuées, la digestion des stocks à court terme s'avère difficile.

Le Guangdong, un centre majeur pour la consommation en aval de zinc, accueille une concentration d'entreprises de zamak, de galvanisation et de laiton. La performance de la demande finale reste cruciale pour déterminer la digestion des stocks et le rebond potentiel des primes et escomptes.

Actuellement, la saison haute traditionnelle de septembre-octobre a commencé, mais la consommation en aval ne montre pas d'amélioration significative. Ceci est en outre corroboré par les tendances opérationnelles dans les secteurs intensifs en zinc comme le zamak et la galvanisation. Pour le secteur immobilier, qui représente une part substantielle de la demande de zinc, les ventes cumulées et la surface achevée de logements commerciaux en Chine en juillet sont restées en croissance négative sur l'année. La performance persistamment faible de l'industrie immobilière traditionnelle a fourni un soutien limité à la demande pour les quincailleries, les tubes galvanisés architecturaux et les composants structurels.

De plus, en se basant sur les données des appareils électroménagers et de l'automobile, le développement dans ces deux secteurs est resté relativement stable globalement sous les subventions de la politique de reprise. En juillet, la production cumulée chinoise de machines à laver, réfrigérateurs et climatiseurs a enregistré respectivement 9,4 %, 0,9 % et 5,1 %, tandis que la production et les ventes cumulées d'automobiles ont augmenté de 12,7 % et 12 % en glissement annuel. Les deux secteurs sont actuellement en territoire de croissance positive. Cependant, selon le SMM, les concessionnaires automobiles domestiques font face à une pression importante des stocks, posant certains défis à la future demande de zinc.

En outre, du point de vue des exportations de produits, de nombreuses entreprises de zamak dans le Guangdong produisent des biens pour l'exportation. Bien que la "période de grâce" des tarifs sino-américains existe toujours, aucune ruée massive vers l'exportation n'a été observée sur le marché actuel, et des doutes subsistent quant au développement ultérieur des exportations.

Globalement, la contradiction centrale dans les primes et escomptes au comptant dans le Guangdong réside dans l'interaction entre "stocks élevés" et "demande faible". Sous la pression absolue des stocks élevés, les fournisseurs déchargent activement leurs cargaisons, tandis que les achats en aval restent atones, rendant difficile toute modification de la situation de surproduction du marché. Ceci est en outre corroboré par les mouvements récents dans les entrepôts du Guangdong. Jusqu'à ce que des signaux clairs et robustes de reprise de la demande émergent, la pression d'approvisionnement restera l'"épée de Damoclès" suspendue au-dessus du marché. Par conséquent, la tendance faible des primes et escomptes est peu susceptible de s'inverser à court terme, avec des attentes de poursuite des escomptes ou de fluctuations à des niveaux bas.