Au premier trimestre, les prix de l'or ont affiché une forte tendance à la hausse, avec une progression trimestrielle de près de 20 %. Cependant, depuis le deuxième trimestre, les cours de l'or se consolident dans un range étroit et l'activité de trading a sensiblement diminué.
Le marché haussier actuel de l'or est principalement porté par les tensions géopolitiques entre les grandes puissances et l'assouplissement du système dollar. Dans un contexte de rivalité entre grandes puissances, la montée des risques internationaux sur les plans politique, économique et militaire a stimulé la demande d'actifs-refuges comme l'or. L'intensification de la compétition entre grandes puissances et la crédibilité déclinante des États-Unis ont accru la proportion d'accords de swap entre nations, tandis que les cryptomonnaies gagnent en popularité, renforçant ainsi les attributs monétaires de l'or. Dans ces conditions, le marché haussier de l'or pourrait se prolonger durablement.
Actuellement, les États-Unis font face à des pressions croissantes liées à leur dette. La dette fédérale totale a dépassé 37 000 milliards de dollars, représentant environ 127 % du PIB, avec des paiements d'intérêts annuels dépassant désormais les dépenses militaires américaines. L'administration Trump a tenté d'alléger le fardeau de la dette via des baisses de taux, mais les hausses tarifaires ont accru le risque d'inflation importée, rendant la Fed hésitante et ralentissant le rythme des réductions de taux. Pour inciter les entreprises à rapatrier leur production, le Parti républicain a instauré des baisses d'impôts, réduisant les charges des entreprises en rognant les prestations sociales et en abaissant les impôts des sociétés. Toutefois, selon le Congressional Budget Office, ce projet de loi devrait creuser significativement les déficits budgétaires au cours de la prochaine décennie. Les pressions liées à la dette freineront la croissance économique américaine et éroderont la confiance des investisseurs mondiaux dans les actifs libellés en dollar.
La performance des actions américaines reflète largement l'appétit pour le risque au niveau mondial. Lorsque les marchés actions américains performent, les cours de l'or subissent une pression à la baisse, et inversement. En observant leur corrélation cette année, le Nasdaq a reculé à la mi-avril, sa chute la plus marquée coïncidant avec la plus forte hausse de l'or, leurs sommets étant étroitement alignés. Récemment, les États-Unis ont réalisé des progrès dans les négociations tarifaires avec certains pays, dissipant les sentiments négatifs et ravivant l'optimisme des marchés, propulsant le Nasdaq à des niveaux records. Au-delà des actions américaines, les marchés boursiers chinois, japonais et européens ont globalement bien performé ces quatre derniers mois, les capitaux affluant vers les marchés actions plus volatils. En revanche, l'or est resté atone durant cette période, probablement influencé par les tendances des marchés actions mondiaux.
Les récentes données économiques soulignent l'impact marqué des hausses tarifaires américaines. Les chiffres de l'emploi non agricole de juillet ont été bien inférieurs aux attentes, avec des révisions à la baisse pour les deux mois précédents, contredisant les hypothèses antérieures de résilience économique américaine. Cela suggère que les effets tarifaires sont retardés, la période de grâce ayant permis aux entreprises de se préparer et les reconstitutions de stocks ayant stimulé des améliorations économiques à court terme. À mesure que les impacts tarifaires s'intensifient, les économies mondiales subiront une pression croissante, limitant la hausse des actions.
La baisse anticipée des taux de la Fed américaine en septembre pourrait marquer un tournant décisif sur les marchés financiers mondiaux. Les marchés ont longtemps intégré des baisses de taux, et Trump a constamment fait pression sur la Fed, mais le président Powell a retardé toute action en citant les risques inflationnistes croissants. Après les faibles chiffres de l'emploi non agricole de juillet, les attentes d'une baisse en septembre se sont renforcées, certains responsables de la Fed projetant trois baisses cette année. Cependant, ces attentes n'ont pas soutenu l'or ; elles ont plutôt alimenté les rallyes des marchés financiers. Une baisse en septembre reste plausible dans le contexte économique actuel, et les marchés continuent de bénéficier d'une politique monétaire accommodante. Après septembre, à mesure que les effets tarifaires deviendront plus apparents, l'inflation américaine pourrait s'accélérer, compliquant l'exécution de la politique de la Fed, et l'ampleur des baisses pourrait être inférieure aux attentes du marché. Par conséquent, les actions pourraient faire face à des prises de bénéfices en l'absence de soutien fondamental solide, déclenchant un repli et ravivant la demande d'actifs refuge, les capitaux se tournant vers l'or et d'autres actifs défensifs, soutenant ainsi les cours de l'or.
(Auteur : Dayou Futures)
Veuillez noter que cette nouvelle est tirée de et traduite par SMM.
