Commentaire matinal SMM sur les métaux de base du SHFE (29 août)

SHANGHAI, 29 août (SMM) -

Cuivre

Futures : Le cuivre LME a ouvert à 9 791,5 $/tonne dans la nuit, a touché un plus bas de 9 781 $/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut de 9 738,5 $/tonne vers la fin de la séance, et a finalement clôturé à 9 839,5 $/tonne, en hausse de 0,68 %. Le volume d'échanges a atteint 14 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 268 000 lots. Le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2510 a ouvert à 78 920 yuans/tonne dans la nuit, a touché un plus bas de 78 830 yuans/tonne en début de séance, est monté à un plus haut de 79 060 yuans/tonne pendant la séance, puis a fluctué dans une fourchette étroite pour finalement clôturer à 78 990 yuans/tonne, en hausse de 0,22 %. Le volume d'échanges était de 17 000 lots, et l'intérêt ouvert de 168 000 lots.

Prix : Sur le front macroéconomique, le gouverneur de la Fed américaine Waller a une nouvelle fois appelé à une baisse des taux, déclarant qu'il soutiendrait une réduction de 25 points de base en septembre et anticipant d'autres baisses dans les trois à six prochains mois, le rythme dépendant des nouvelles données publiées. De plus, alors qu'une rencontre entre les dirigeants russe et ukrainien semblait presque sans espoir, éteignant les espoirs d'un processus de paix entre les deux pays, le pétrole brut international a inversé sa tendance à la baisse pendant la séance, enregistrant deux semaines consécutives de gains. Globalement, les facteurs macroéconomiques sont favorables aux prix du cuivre. Sur le plan fondamental, côté offre, une grande quantité de cuivre importé est arrivée, et l'offre domestique se reconstitue régulièrement, rendant l'offre de cuivre au comptant relativement abondante. L'offre au comptant devrait continuer à croître la semaine prochaine. Côté consommation, alors que la saison creuse se termine progressivement, la consommation en aval devrait se redresser. Au jeudi 28 août, les stocks nationaux de cuivre mainstream du SMM ont augmenté de 4 100 tonnes par rapport au lundi pour atteindre 127 100 tonnes, mais ont diminué de 4 600 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport au jeudi précédent. Côté prix, les facteurs macroéconomiques et fondamentaux devraient entrer en résonance, offrant un certain soutien aux prix du cuivre aujourd'hui.

Aluminium

Futures : Le contrat le plus échangé d'aluminium SHFE 2510 a ouvert à 20 760 yuans/tonne pendant la séance nocturne, atteignant un prix le plus élevé de 20 780 yuans/tonne et un prix le plus bas de 20 695 yuans/tonne, clôturant à 20 705 yuans/tonne. Le volume d'échanges était de 4,8 lots, et l'intérêt ouvert de 241 000 lots. Le LME a ouvert à 2 607,5 $/tonne, avec un prix le plus élevé de 2 611 $/tonne, un prix le plus bas de 2 607,5 $/tonne, et a clôturé à 2 609 $/tonne.

Résumé : Sur le plan macroéconomique récent, les frictions économiques et commerciales mondiales ont continué de s'atténuer, le Comité mixte économique et commercial Chine-Canada a émis des signaux positifs de coopération, associés à des données économiques américaines meilleures que prévu, stimulant l'appétit pour le risque des marchés. Le sentiment du marché penchait vers l'optimisme, soutenant les prix de l'aluminium. Côté demande, alors qu'août touche à sa fin, la saison haute de septembre-octobre approche, et les taux d'activité hebdomadaires en aval ont montré des signes de reprise plus marqués cette semaine. Le taux d'activité des principales entreprises d'extrusion d'aluminium nationales a augmenté de 1,5 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 52 %, principalement tiré par les entreprises d'extrusion industrielle menées par l'extrusion photovoltaïque. D'autres secteurs tels que les plaques/feuilles d'aluminium, les bandes et feuilles, ainsi que les câbles en aluminium ont également enregistré certaines hausses des taux d'activité. Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le 28 août, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à 620 000 tonnes, en hausse de 4 000 tonnes par rapport à lundi et de 24 000 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à lundi dernier. Les prix absolus des lingots d'aluminium ont légèrement reculé, et le sentiment d'achat s'est amélioré, mais il n'a pas encore atteint le niveau nécessaire pour stimuler un réapprovisionnement massif du marché. En période creuse, le rythme d'accumulation des stocks et les prix élevés de l'aluminium continueront de peser sur les primes au comptant. Globalement, sur le plan macroéconomique, les attentes croissantes de baisse des taux de la Fed américaine et les politiques chinoises stimulant la demande intérieure ont créé une atmosphère globalement favorable, ce qui devrait améliorer les perspectives de consommation d'aluminium. Cependant, il faudra du temps pour que le soutien politique national se traduise en consommation réelle. Durant la saison haute traditionnelle de septembre, les prix de l'aluminium ont plus de chances de monter que de baisser globalement, mais la pression à la hausse persiste. Pour que les prix de l'aluminium franchissent efficacement le niveau de résistance important de 21 000 yuans/tonne, il faudra que les attentes pour la saison haute de septembre-octobre en matière de consommation d'aluminium se concrétisent, et que cela soit vérifié par l'apparition ultérieure d'un point de retournement de déstockage pour les lingots d'aluminium nationaux et une performance continue des taux d'activité en aval. Le SMM s'attend à ce que les prix de l'aluminium continuent de bien se maintenir à court terme.

Plomb

Hier soir, le plomb LME a ouvert à 1 985,5 $/tonne, a fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne durant la session asiatique, et après avoir touché un sommet de 1 998 $/tonne lors de la session européenne, il a fluctué à la baisse jusqu'à un plancher de 1 965 $/tonne, pour finalement clôturer à 1 992 $/tonne avec une hausse de 11 $/tonne, en progression de 0,56 %.

Du jour au lendemain, le contrat plomb 2511 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 16 790 yuans/tonne, atteignant initialement un plus haut à 16 970 yuans/tonne, puis a fluctué à la baisse pour toucher un plus bas à 16 775 yuans/tonne avant de se consolider légèrement et de clôturer à 16 840 yuans/tonne, en hausse de 72 yuans/tonne, soit 0,43%.

Malgré la saison traditionnelle de consommation élevée pour les batteries plomb-acide en août-septembre, l'amélioration de la consommation des utilisateurs finaux reste limitée, et les entreprises en aval continuent de produire en fonction des ventes. Dans le contexte actuel de matières premières à « prix élevé du plomb », la volonté des acheteurs en aval de constituer des stocks ne s'est pas améliorée avec l'arrivée de la haute saison. En termes de stocks sociaux, malgré une offre réduite et des contraintes de transport, la baisse des stocks sociaux de lingots de plomb n'a été que marginale. Après que les fonderies de plomb secondaire sont entrées en maintenance, l'offre de plomb raffiné secondaire sur le marché a diminué tout en faisant face à des problèmes de pertes. Les offres des fournisseurs de plomb raffiné secondaire étaient presque au même niveau que celles du plomb primaire, incitant les entreprises en aval à privilégier les achats en juste-à-temps de plomb primaire. De plus, certaines entreprises ont continué à acheter des lingots de plomb dans les entrepôts locaux, entraînant une poursuite de la baisse des stocks sociaux de lingots de plomb. À court terme, les prix du plomb pourraient continuer à évoluer en latéral.

Zinc

Futures : Du jour au lendemain, le zinc LME a ouvert à 2 764 $/tonne. En début de séance, le zinc LME a fluctué autour de la moyenne journalière. Par la suite, le zinc LME a continuellement dépassé la moyenne journalière mais est revenu à un plus bas de 2 754 $/tonne sous l'effet de la réduction des positions des haussiers. En entrant dans la séance nocturne, le zinc LME a continué de monter pour finalement clôturer en hausse à 2 787 $/tonne, soit une augmentation de 23 $/tonne, ou 0,83%. Le volume des échanges a augmenté à 93 320 lots, tandis que l'intérêt ouvert a diminué de 372 lots à 192 000 lots. Du jour au lendemain, le zinc SHFE a ouvert à 22 145 yuans/tonne. Après avoir brièvement touché un plus haut à 22 155 yuans/tonne, le zinc SHFE a rapidement chuté à un plus bas de 22 030 yuans/tonne en raison de l'augmentation des positions des baissiers. Puis, alors que les baissiers réduisaient leurs positions, le centre du zinc SHFE s'est déplacé au-dessus de la moyenne journalière, clôturant en baisse à 22 100 yuans/tonne, soit une diminution de 70 yuans/tonne, ou 0,32%. Le volume des échanges a augmenté pour atteindre 63,098 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 2,485 lots pour atteindre 117,000 lots.

Prévision des prix du zinc : Dans la nuit, le contrat de zinc du LME a enregistré une bougie haussière, avec les moyennes mobiles sur 10/20 jours exerçant une pression par le haut et la moyenne mobile sur 60 jours fournissant un soutien par le bas. Actuellement, l'indépendance de la Fed américaine est quelque peu menacée, ce qui entraîne un fort sentiment d'attentisme sur le marché. Par ailleurs, certains gouverneurs de la Fed ont réitéré leur soutien à une baisse des taux de 25 points de base en septembre. Combiné à la tendance à la baisse fluctuante de l'indice du dollar américain et à la diminution continue des stocks à l'étranger, le contrat de zinc du LME a enregistré une bougie haussière. Dans la nuit, le zinc du SHFE a enregistré une bougie baissière, avec diverses moyennes mobiles exerçant une pression par le haut. Selon les données du SMM, au 28 août, les stocks sociaux nationaux ont continué d'augmenter, dépassant 140,000 tonnes. Cependant, de légères améliorations récentes de la consommation dans certains secteurs en aval, ainsi que le soutien des faibles stocks à l'étranger, suggèrent que le zinc du SHFE restera dans une phase de stagnation.

Étain

Futures : Le contrat le plus échangé du SHFE sur l'étain (SN2510) a ouvert nettement plus haut avant de reculer légèrement pendant la séance nocturne, clôturant à 273,300 yuans/tonne, en hausse de 0,37% par rapport à la veille.

Macro : (1) Innoscience (02577.HK) a annoncé à Hong Kong que ses ventes ciblant l'IA et les centres de données au premier semestre ont augmenté de 180% en glissement annuel ; ses applications 48v-12v basées sur le nitrure de gallium 100V sont entrées en production de masse ; elle est devenue le seul fournisseur domestique sur la liste des fournisseurs de puces de solution haute tension 800V de NVIDIA, avec le nitrure de gallium adopté dans la nouvelle architecture de NVIDIA, marquant l'entrée de l'IA/centres de données dans l'ère de l'efficacité énergétique basée sur le nitrure de gallium. Les produits électroniques automobiles appliqués dans des scénarios tels que le LiDAR et les chargeurs embarqués (OBC) ont maintenu une croissance rapide, avec les livraisons de puces de qualité automobile en hausse de 128% en glissement annuel. (2) Avis du Comité central du PCC et du Conseil des affaires d'État sur la promotion d'un développement urbain de haute qualité. Les avis mentionnent l'extension de la couverture des réseaux de communication mobile de cinquième génération (5G) et des réseaux optiques gigabit, l'optimisation de la disposition des infrastructures de calcul et l'avancement de la construction de nouvelles infrastructures urbaines. Il a également été question d'optimiser l'allocation des ressources en eau urbaines et le système de gestion pour la sécurité de l'approvisionnement en eau. Un système de transport moderne et complet sera amélioré pour accroître l'efficacité des déplacements interurbains et intracités, affiner la disposition des installations de transfert et de manutention dans les hubs de transport, et renforcer la construction d'équipements pratiques tels que les places de stationnement et les bornes de recharge. (3) Fed américaine — ① Cook a officiellement déposé une plainte contre Trump concernant la controverse sur le licenciement, Powell étant également nommé comme défendeur. L'avocat de Cook a déclaré que le différend hypothécaire pourrait provenir d'une « erreur administrative ». ② Milan, nommé par Trump pour le poste de gouverneur de la Fed, devrait être confirmé avant la résolution de septembre de la Fed. ③ Un juge américain a programmé une audience pour la plainte de Cook contre Trump ce vendredi. Le juge, nommé par Biden, devrait rendre une décision finale à la Cour suprême.

Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain dans les principales régions productrices comme le Yunnan s'est resserré, et certaines fonderies pourraient maintenir des arrêts de production pour maintenance ou mettre en œuvre de légères réductions de production en août (hausse ★). (2) Côté demande : Industrie photovoltaïque : Après la fin de la ruée vers l'installation, les commandes de bandes d'étain photovoltaïques dans l'est de la Chine ont diminué, et les taux d'utilisation de certains producteurs ont baissé ; industrie électronique : les terminaux électroniques dans le sud de la Chine sont entrés en période creuse, combinés à des prix élevés de l'étain, entraînant une forte attitude d'attente parmi les utilisateurs finaux, les commandes ne répondant qu'à la demande rigide ; autres secteurs : la demande dans des domaines tels que la tôle d'étain et les produits chimiques est restée stable, sans croissance inattendue observée.

Marché au comptant : Alors que les prix au comptant continuaient de fluctuer à des niveaux élevés au-dessus de 272 000 yuans hier, la plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux ont maintenu une attitude d'attente, avec des conditions de commande faibles et de mauvaises intentions d'achat. La plupart des commerçants ont signalé des transactions à un chiffre hier.