Prix de l'aluminium stables en vue de la haute saison de septembre-octobre [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

8.29 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM

Contrats à terme : Le contrat SHFE aluminium 2510 le plus échangé a ouvert à 20 760 yuan/t lors de la séance de nuit, atteignant un prix maximal de 20 780 yuan/t et un prix minimal de 20 695 yuan/t, et a clôturé à 20 705 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 4,8 lots et les positions ouvertes à 241 000 lots. Le LME a ouvert à 2 607,5 $/t, avec un prix maximal de 2 611 $/t, un prix minimal de 2 607,5 $/t, et a clôturé à 2 609 $/t.

Macroéconomie : (1) Li Chenggang, vice-ministre et représentant au commerce international du ministère du Commerce, a dirigé une délégation en visite au Canada du 24 au 27 août, co-organisant la 28e Commission conjointe économique et commerciale Chine-Canada avec la partie canadienne. Les deux parties sont convenues de continuer à tirer parti de la plateforme mécanique de la Commission conjointe économique et commerciale Chine-Canada, d'accumuler des résultats positifs dans les domaines économiques et commerciaux grâce à des communications et des échanges ultérieurs, et de promouvoir un développement sain, stable et durable des relations économiques et commerciales Chine-Canada. Par la suite, l'équipe de Li Chenggang se rendra à Washington, aux États-Unis, pour rencontrer des responsables américains concernés. (Haussier ★) (2) La révision annualisée du PIB réel américain au deuxième trimestre a augmenté de 3,3 % en glissement mensuel, supérieur aux 3,1 % attendus et à la valeur initiale de 3 %. La révision annualisée de l'indice des prix de base du PCE au deuxième trimestre a augmenté de 2,5 % en glissement mensuel, conforme à la valeur initiale mais inférieure aux 2,6 % attendus. (Haussier ★)

Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 28 août, l'inventaire des lingots d'aluminium de première fusion dans les principales zones de consommation nationales était de 620 000 t, en hausse de 4 000 t par rapport au lundi et de 24 000 t par rapport au jeudi dernier. (Baissier ★) (2) Le 28 août 2025, selon les statistiques de SMM, l'inventaire des billettes d'aluminium à Guangdong était de 62 500 t, et à Wuxi, il était de 31 000 t, totalisant 93 500 t, soit une augmentation de 500 t par rapport à la période précédente. (Baissier ★) (3) Le 28 août, les statistiques de SMM ont montré que l'inventaire d'aluminium de première fusion dans la zone franche de Shanghai était de 79 500 t, et dans la zone franche de Guangdong, il était de 20 000 t, totalisant 99 500 t, soit une diminution de 2 400 t par rapport à la semaine dernière. (Haussier ★)

Marché de l'aluminium de première fusion : Hier, le centre des transactions précoces de l'aluminium SHFE a progressé, mais le prix absolu a baissé par rapport au jour de négociation précédent, avec un centre autour de 20 720 yuan/t. Dans l’est de la Chine, le prix absolu des futures d’aluminium a baissé et le sentiment d’achat en aval s’est redressé, mais il reste principalement axé sur les achats à la demande, avec un manque d’enthousiasme pour la reconstitution des stocks. Les transactions réelles étaient au niveau du prix moyen de SMM. L’indice de sentiment vendeur du marché de l’est de la Chine était de 2,84, en hausse de 0,06 par rapport à la semaine précédente; l’indice de sentiment d’achat était de 2,5, en hausse de 0,18 par rapport à la semaine précédente. Le prix de l’aluminium A00 de SMM était de 20 730 yuans/mt, en baisse de 110 yuans/mt par rapport à la séance précédente, avec une décote de 20 yuans/mt par rapport au contrat de septembre, inchangée par rapport à la veille. Dans le centre de la Chine, après la baisse du prix absolu, l’enthousiasme pour la reconstitution des stocks en aval a augmenté et l’activité de négociation est passée du silence des jours précédents à l’activité. Les transactions réelles se sont effectuées avec une prime de 10 à 20 yuans/mt par rapport au prix de l’aluminium de SMM dans le centre de la Chine, le marché passant des achats à la demande basés sur la couverture à la reconstitution des stocks à bas prix par les entreprises de transformation. La veille, l’indice de sentiment pour les expéditions sur le marché du centre de la Chine était de 2,97, en hausse de 0,53 par rapport au mois précédent; l’indice de sentiment d’achat était de 2,89, en hausse de 0,78 par rapport au mois précédent. L’aluminium A00 de SMM contre le contrat d’aluminium SHFE 2509 s’est clôturé à 20 570 yuans/mt, en baisse de 90 yuans/mt par rapport à la séance précédente, avec une décote de 180 yuans/mt par rapport au contrat de septembre, en hausse de 20 yuans/mt.

Matières premières en aluminium recyclé: La veille, le prix spot de l’aluminium primaire a baissé de 110 yuans/mt par rapport à la séance précédente, le spot de l’aluminium A00 de SMM se clôturant à 20 730 yuans/mt, et le marché global des déchets d’aluminium a suivi la baisse. Alors que la saison traditionnelle de pointe approche, les commandes de certaines entreprises de valorisation en aval ont repris, mais la pénurie de l’offre sur le marché des déchets d’aluminium reste le thème principal, maintenant les prix d’achat élevés. La veille, les offres groupées de UBC en balles se situaient entre 15 550 et 16 050 yuans/mt (hors taxe), et les déchets d’aluminium en copeaux (tarifés sur la base de la teneur en aluminium) entre 17 100 et 17 600 yuans/mt (hors taxe). Les UBC en balles ont baissé de 50 yuans/mt par rapport au mois précédent, et les déchets d’aluminium en copeaux (tarifés sur la base de la teneur en aluminium) ont baissé de 100 yuans/mt par rapport au mois précédent. Dans les régions de Jiangxi et Anhui, les prix des déchets d’aluminium en copeaux ont suivi une baisse de 100 yuans/mt, tandis que dans les provinces du Hubei et du Hunan, les prix des déchets d’aluminium sont restés stables, adoptant une approche d’attentisme. Il est prévu que la semaine prochaine, les prix des déchets d’aluminium fluctueront à un niveau élevé, avec une intensification de la lutte entre vendeurs et acheteurs. D’un point de vue macroéconomique, le nettoyage spécial en cours des remboursements fiscaux irréguliers dans plusieurs régions aura un impact profond sur la structure des coûts de l’industrie de l’aluminium recyclé. Pendant la période de transition politique, les entreprises aval utilisant des déchets pourraient, pour compenser l’augmentation potentielle des coûts fiscaux, réduire davantage les prix d’achat, augmentant ainsi le risque de baisse des prix des déchets d’aluminium. Cependant, la situation de pénurie d’offre ne devrait pas changer à court terme, en particulier la rareté des ressources de déchets d’aluminium hachés tendus, ce qui continuera à donner aux fournisseurs un pouvoir de négociation. SMM prévoit que la fourchette principale pour les déchets d’aluminium hachés tendus (basée sur le contenu en aluminium) se situera autour de 17 100 à 17 600 yuans/mt (hors taxes), tandis que les prix des UBC en balles, soutenus par une demande rigide, resteront entre 15 500 à 16 000 yuans/mt (hors taxes). Dans l’ensemble, le marché doit surveiller de près la mise en œuvre des politiques et la force de la reprise de la consommation de la « saison haute de septembre », car les tendances des prix dépendront du résultat de la lutte entre la transmission des coûts et la pénurie d’offre.

Alliage d’aluminium secondaire : Sur le marché à terme, hier, le contrat à terme le plus échangé de l’alliage de fonte d’aluminium 2511 a ouvert à 20 350 yuans/mt, atteint un sommet de 20 360 yuans/mt, un creux de 20 230 yuans/mt, et s’est finalement clôturé à 20 350 yuans/mt, en baisse de 15 yuans/mt ou 0,07 % par rapport à la séance précédente. Les positions ouvertes étaient de 8 229 lots, et le volume de transactions était de 1 883 lots, avec une réduction principale des positions haussières. Sur le marché au comptant, le prix de l’aluminium A00 de SMM a baissé de 110 yuans/mt à 20 730 yuans/mt par rapport à la veille, tandis que le prix de l’ADC12 de SMM est resté stable à 20 750 yuans/mt. En raison de la circulation serrée, les prix des déchets d’aluminium sont restés fermes, continuant à soutenir les prix de l’ADC12. De plus, les nouvelles fréquentes d’annulation des remboursements fiscaux et de taxes supplémentaires dans diverses régions ont conduit à une forte volonté des entreprises de transmettre les coûts, rendant les prix plus susceptibles d’augmenter que de baisser à court terme. Du côté de la demande, approchant de la saison haute traditionnelle de septembre, les achats en aval ne se sont que légèrement redressés, et les prix élevés ont freiné l’activité d’enquête sur le marché, mais les transactions réelles étaient moyennes ; l’écart entre le marché au comptant et le marché à terme s’est renforcé, améliorant les expéditions pour les entreprises commerciales engagées à la fois sur le marché au comptant et sur le marché à terme. Les prix de l'ADC12 devraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme, soutenus par les coûts, les faibles stocks et la pression des politiques, mais la reprise lente de la demande pourrait limiter la marge de progression. L’attention ultérieure devrait se concentrer sur le progrès de la mise en œuvre des politiques, la reprise de l’offre de déchets d’aluminium et les changements marginaux de la demande finale.

Résumé : Récemment, sur le plan macroéconomique, les frictions économiques et commerciales mondiales ont continué à s’atténuer, le Comité économique et commercial conjoint Chine-Canada a émis des signaux positifs de coopération, et les données économiques américaines meilleures que prévu ont stimulé l’appétit pour le risque sur les marchés. Les sentiments du marché étaient optimistes, soutenant les prix de l’aluminium. Côté demande, avec l’approche de la fin août, la saison de pointe de septembre-octobre approche, et les taux d’activité hebdomadaires en aval ont montré des signes plus forts de reprise cette semaine. Le taux d’activité des principales entreprises chinoises de profilage d’aluminium a augmenté de 1,5 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente pour atteindre 52 %, principalement tiré par les entreprises de profilage industriel, notamment le profilage photovoltaïque. D’autres secteurs tels que les plaques/feuilles d’aluminium, les bandes et feuilles, ainsi que les câbles en aluminium, ont également connu une certaine augmentation de leurs taux d’activité. Côté inventaire, selon les statistiques de SMM, le 28 août, les stocks d’ingots d’aluminium dans les zones de consommation nationales principales s’élevaient à 620 000 tonnes, soit une augmentation de 4 000 tonnes par rapport à ce lundi et de 24 000 tonnes par rapport au lundi de la semaine précédente. Les prix absolus des lingots d’aluminium ont légèrement reculé, et les achats ont été plus dynamiques, mais ils n’ont pas encore atteint un niveau susceptible de stimuler un réapprovisionnement massif du marché. En dehors de la saison, le rythme de constitution des stocks et les prix élevés de l’aluminium continueront à exercer une pression sur les primes spot. Dans l’ensemble, sur le plan macroéconomique, l’augmentation des attentes de baisses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et les politiques chinoises visant à stimuler la demande intérieure ont créé une atmosphère généralement favorable, qui devrait améliorer les perspectives de consommation d’aluminium. Cependant, il faudra du temps pour que le soutien des politiques intérieures se traduise par une consommation effective. Pendant la saison de pointe traditionnelle de septembre, les prix de l’aluminium sont plus susceptibles d’augmenter que de baisser, mais la pression à la hausse reste présente. Pour que les prix de l’aluminium puissent franchir efficacement le seuil de résistance important de 21 000 yuans/tonne, il faudra que les attentes liées à la saison de pointe de septembre-octobre en termes de consommation d’aluminium se concrétisent, et que cela soit vérifié par l’apparition d’un point d’inversion des stocks d’ingots d’aluminium en Chine et par la poursuite de la vigueur des performances opérationnelles en aval. SMM prévoit que les prix de l'aluminium continueront de bien se maintenir à court terme.

[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]