Période de pointe septembre-octobre en vue, les prix de l'aluminium restent stables [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium du 8,29 SMM

Contrats à terme : Le contrat le plus négocié de l'aluminium SHFE 2510 a ouvert à 20 760 yuans/mt lors de la séance de nuit, atteignant un prix le plus élevé de 20 780 yuans/mt et un prix le plus bas de 20 695 yuans/mt, se clôturant à 20 705 yuans/mt. Le volume de transactions était de 4,8 lots, et les positions ouvertes étaient de 241 000 lots. La LME a ouvert à 2 607,5 $/mt, avec un prix le plus élevé de 2 611 $/mt, un prix le plus bas de 2 607,5 $/mt, et s'est clôturée à 2 609 $/mt.

Macroéconomie : (1) Du 24 au 27 août, Li Chenggang, vice-ministre et représentant commercial international du ministère du Commerce, a mené une délégation en visite au Canada, co-présidant la 28e Commission économique et commerciale conjointe Chine-Canada avec la partie canadienne. Les deux parties ont convenu de continuer à utiliser la plateforme mécanique de la Commission économique et commerciale conjointe Chine-Canada, d'accumuler des résultats positifs dans les domaines économiques et commerciaux par le biais de communications et d'échanges ultérieurs, et de promouvoir un développement économique et commercial sain, stable et durable entre la Chine et le Canada. Par la suite, l'équipe de Li Chenggang se rendra à Washington, aux États-Unis, pour rencontrer des responsables américains. (Bullish ★) (2) La révision annuelle du PIB réel américain du deuxième trimestre a augmenté de 3,3 % en glissement mensuel, supérieure aux 3,1 % attendus et à la valeur initiale de 3 %. La révision annuelle de l'indice des prix PCE de base du deuxième trimestre a augmenté de 2,5 % en glissement mensuel, conforme à la valeur initiale mais inférieure aux 2,6 % attendus. (Bullish ★)

Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 28 août, l'inventaire de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation intérieure était de 620 000 mt, en hausse de 4 000 mt par rapport à lundi et de 24 000 mt par rapport au jeudi précédent. (Bearish ★) (2) Le 28 août 2025, selon les statistiques de SMM, l'inventaire de billettes d'aluminium en Guangdong était de 62 500 mt, et à Wuxi, il était de 31 000 mt, totalisant 93 500 mt, en hausse de 500 mt par rapport à la période précédente. (Bearish ★) (3) Le 28 août, selon les statistiques de SMM, l'inventaire d'aluminium primaire dans la zone franche de Shanghai était de 79 500 mt, et dans la zone franche de Guangdong, il était de 20 000 mt, totalisant 99 500 mt, en baisse de 2 400 mt par rapport à la semaine précédente. (Bullish ★)

Marché de l'aluminium primaire : Hier, le centre de la séance de négociation matinale de l'aluminium SHFE s'est déplacé vers le haut, mais le prix absolu a baissé par rapport à la journée de négociation précédente, le centre se situant autour de 20 720 yuans/mt. Dans l’est de la Chine, le prix absolu des futures d’aluminium a baissé et le sentiment d’achat en aval s’est amélioré, mais il reste principalement axé sur les achats à la demande, avec un manque d’enthousiasme pour la reconstitution des stocks. Les transactions réelles étaient au niveau du prix moyen de SMM. L’indice de sentiment de vente sur le marché de l’est de la Chine était de 2,84, en hausse de 0,06 par rapport à la semaine précédente; l’indice de sentiment d’achat était de 2,5, en hausse de 0,18 par rapport à la semaine précédente. Le prix de l’aluminium A00 de SMM était de 20 730 yuans/mt, en baisse de 110 yuans/mt par rapport à la séance précédente, avec une décote de 20 yuans/mt par rapport au contrat 09, inchangée par rapport à la veille. Dans le centre de la Chine, après la baisse du prix absolu, l’enthousiasme pour la reconstitution des stocks en aval a augmenté et l’activité commerciale est passée du silence des jours précédents à l’activité. Les transactions réelles se sont effectuées avec une prime de 10 à 20 yuans/mt par rapport au prix de l’aluminium de SMM dans le centre de la Chine, le marché passant des achats à la demande basés sur la couverture à la reconstitution des stocks à bas prix par les entreprises de transformation. Hier, l’indice de sentiment de livraison sur le marché du centre de la Chine était de 2,97, en hausse de 0,53 par rapport au mois précédent; l’indice de sentiment d’achat était de 2,89, en hausse de 0,78 par rapport au mois précédent. L’aluminium A00 de SMM contre le contrat d’aluminium SHFE 2509 s’est clôturé à 20 570 yuans/mt, en baisse de 90 yuans/mt par rapport à la séance précédente, avec une décote de 180 yuans/mt par rapport au contrat 09, en hausse de 20 yuans/mt.

Matières premières en aluminium recyclé: Hier, le prix spot de l’aluminium primaire a baissé de 110 yuans/mt par rapport à la séance précédente, le spot A00 de SMM s’établissant à 20 730 yuans/mt, et le marché global des déchets d’aluminium a suivi la baisse. Avec l’approche de la saison traditionnelle de pointe, les commandes de certaines entreprises de valorisation des déchets en aval ont repris, mais la pénurie de l’offre sur le marché des déchets d’aluminium reste le thème principal, maintenant les prix d’achat élevés. Hier, les cotations concentrées pour les UBC en balles étaient de 15 550 à 16 050 yuans/mt (hors taxe), et les déchets d’aluminium hachés tendus (cotés sur la base de la teneur en aluminium) étaient de 17 100 à 17 600 yuans/mt (hors taxe). Les UBC en balles ont baissé de 50 yuans/mt par rapport au mois précédent, et les déchets d’aluminium hachés tendus (cotés sur la base de la teneur en aluminium) ont baissé de 100 yuans/mt par rapport au mois précédent. Dans les régions de Jiangxi et Anhui, les prix des déchets d’aluminium tendus ont suivi une baisse de 100 yuans/mt, tandis que dans les provinces du Hubei et du Hunan, les prix des déchets d’aluminium sont restés stables, adoptant une approche d’attentisme. Il est prévu que la semaine prochaine, les prix des déchets d'aluminium fluctueront à un niveau élevé, avec une intensification de la lutte entre vendeurs et acheteurs. D'un point de vue macroéconomique, le nettoyage spécial en cours des remboursements fiscaux irréguliers dans plusieurs régions aura un impact profond sur la structure des coûts de l'industrie de l'aluminium recyclé. Pendant la période de transition politique, les entreprises en aval utilisant des déchets pourraient, pour compenser l'augmentation potentielle des coûts fiscaux, réduire davantage les prix d'achat, augmentant ainsi le risque de baisse des prix des déchets d'aluminium. Cependant, la situation de pénurie d'offre ne devrait pas changer à court terme, en particulier la rareté des ressources de déchets d'aluminium haché tendu, ce qui continuera à donner aux fournisseurs un pouvoir de négociation. SMM prévoit que la fourchette principale pour les déchets d'aluminium haché tendu (basée sur le contenu en aluminium) se situera autour de 17 100 à 17 600 yuans/mt (hors taxes), tandis que les prix des UBC en balles, soutenus par une demande rigide, resteront entre 15 500 et 16 000 yuans/mt (hors taxes). Dans l'ensemble, le marché doit surveiller de près la mise en œuvre des politiques et la force de la reprise de la consommation pendant la « saison haute de septembre », car les tendances des prix dépendront du résultat de la lutte entre la transmission des coûts et la pénurie d'offre.

Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, hier, le contrat à terme le plus échangé de l'alliage d'aluminium coulé 2511 a ouvert à 20 350 yuans/mt, atteint un sommet de 20 360 yuans/mt, un creux de 20 230 yuans/mt, et s'est finalement clôturé à 20 350 yuans/mt, en baisse de 15 yuans/mt ou 0,07 % par rapport à la séance précédente. L'intérêt ouvert était de 8 229 lots, et le volume de transactions était de 1 883 lots, avec une réduction principale des positions haussières. Sur le marché au comptant, le prix de l'aluminium A00 de SMM a baissé de 110 yuans/mt à 20 730 yuans/mt par rapport à la veille, tandis que le prix de l'ADC12 de SMM est resté stable à 20 750 yuans/mt. En raison de la circulation limitée, les prix des déchets d'aluminium sont restés fermes, continuant à soutenir les prix de l'ADC12. De plus, les nouvelles fréquentes concernant l'annulation des remboursements fiscaux et les taxes supplémentaires dans diverses régions ont conduit à une forte volonté des entreprises de transmettre les coûts, rendant les prix plus susceptibles d'augmenter que de baisser à court terme. Du côté de la demande, approchant de la saison haute traditionnelle de septembre, les achats en aval ne se sont que légèrement redressés, et les prix élevés ont freiné l'activité d'enquête sur le marché, mais les transactions réelles étaient moyennes ; l'écart entre le marché au comptant et le marché à terme s'est renforcé, améliorant les expéditions pour les entreprises commerciales opérant sur les deux marchés. Les prix de l'ADC12 devraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme, soutenus par les coûts, les faibles stocks et la pression des politiques, mais la reprise lente de la demande pourrait limiter l’espace de progression. L’attention ultérieure devrait se concentrer sur le progrès de la mise en œuvre des politiques, la reprise de l’offre de déchets d’aluminium et les changements marginaux de la demande finale.

Résumé : Récemment, sur le plan macroéconomique, les frictions économiques et commerciales mondiales ont continué à s’atténuer, le Comité économique et commercial conjoint Chine-Canada a émis des signaux positifs de coopération, couplés avec des données économiques américaines meilleures que prévu, stimulant l’appétit pour le risque du marché. Les sentiments du marché étaient optimistes, soutenant les prix de l’aluminium. Côté demande, alors que l’août touche à sa fin, la saison de pointe de septembre-octobre approche, et les taux d’exploitation hebdomadaires en aval ont montré des signes plus forts de reprise cette semaine. Le taux d’exploitation des principales entreprises chinoises de profilage d’aluminium a augmenté de 1,5 point de pourcentage semaine sur semaine pour atteindre 52 %, principalement tiré par les entreprises de profilage industriel menées par le profilage photovoltaïque. D’autres secteurs tels que les plaques/feuilles d’aluminium, les bandes et feuilles, ainsi que les câbles électriques en aluminium, ont également connu une certaine augmentation de leurs taux d’exploitation. Côté inventaire, selon les statistiques de SMM, le 28 août, les stocks d’ingots d’aluminium dans les zones de consommation majeures en Chine s’élevaient à 620 000 tonnes, en hausse de 4 000 tonnes par rapport à ce lundi et en hausse de 24 000 tonnes semaine sur semaine par rapport au lundi précédent. Les prix absolus des lingots d’aluminium ont légèrement reculé, et le sentiment d’achat s’est amélioré, mais il n’a pas encore atteint le niveau pour stimuler un réapprovisionnement massif du marché. En dehors de la saison, le rythme de constitution des stocks et les prix élevés de l’aluminium continueront à supprimer les primes spot. Dans l’ensemble, sur le plan macroéconomique, la montée des attentes de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et les politiques de la Chine visant à stimuler la demande intérieure ont créé une atmosphère généralement favorable, qui devrait améliorer les perspectives de consommation d’aluminium. Cependant, il faudra du temps pour que le soutien des politiques intérieures se traduise par une consommation effective. Pendant la saison de pointe traditionnelle de septembre, les prix de l’aluminium sont plus susceptibles d’augmenter que de baisser, mais la pression à la hausse reste présente. Pour que les prix de l’aluminium puissent franchir efficacement le niveau de résistance important de 21 000 yuans/tonne, il faudra que les attentes de la saison de pointe de septembre-octobre en termes de consommation d’aluminium se concrétisent, et que cela soit vérifié par l’apparition subséquente d’un point de retournement de la désinventarisation des lingots d’aluminium intérieurs et la poursuite de la solidité des performances opérationnelles en aval. SMM prévoit que les prix de l'aluminium continueront de bien se maintenir à court terme.

[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]