Du point de vue macroéconomique, le sentiment du marché était optimiste suite à un discours important du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, lors du Symposium économique de Jackson Hole. Il a souligné les risques accrus pour l’emploi et suggéré un possible changement vers une politique plus accommodante. Après les déclarations de Powell, les traders ont accru leurs paris sur une baisse des taux d’intérêt en septembre par la Fed, intégrant entièrement deux baisses d’ici la fin de l’année. À l’échelle nationale, des politiques étaient également mises en œuvre en parallèle ; la réunion exécutive du Conseil d’État a mis l’accent sur la mise en œuvre précise des politiques de renouvellement et d’échange d’équipements, en luttant contre la fraude aux subventions tout en renforçant le soutien financier et budgétaire. La Commission nationale du développement et de la réforme (CNDRC) s’est concentrée sur l’élaboration du 15e Plan quinquennal, en optimisant l’environnement du marché par des mesures telles que la stimulation de la demande intérieure et la stabilisation de l’emploi. Les politiques internes et externes signalaient une effort concerté pour stabiliser la croissance économique.
Fondamentalement, du côté de l’offre, la capacité opérationnelle d’aluminium en Chine restait fluctuante à des niveaux élevés, avec la mise en service de la deuxième série de projets de remplacement au Yunnan, entraînant une légère augmentation du taux d’exploitation de l’industrie. En termes de coûts, le coût total de l’aluminium domestique était de 16 655 yuans/mt, en baisse de 63 yuans/mt semaine sur semaine, avec un profit industriel en hausse de 113 yuans/mt, atteignant environ 4 075 yuans/mt. Du côté de la demande, alors que l’août touchait à sa fin, la haute saison de septembre-octobre approchait, et les signes de reprise des taux d’exploitation hebdomadaires des secteurs aval devenaient plus évidents. Cette semaine, le taux d’exploitation des principales entreprises de profilage d’aluminium en Chine a augmenté de 1,5 point de pourcentage, passant à 52 %, principalement stimulé par les entreprises de profilage industriel, en particulier celles produisant des profilés photovoltaïques. La production de matériaux de construction continuait de fonctionner à des niveaux bas, mais les petites et moyennes entreprises commençaient à voir une augmentation de leurs exportations de matériaux de construction bas et moyens de gamme vers l’Afrique, devenant un facteur clé de soutien du taux d’exploitation. D’autres segments, tels que les plaques, bandes, feuilles et câbles d’aluminium, ont également connu une modérée augmentation de leurs taux d’exploitation. En ce qui concerne les stocks, selon SMM, le 28 août, les stocks d’ingots d’aluminium dans les principales zones de consommation intérieure s’élevaient à 620 000 tonnes, en hausse de 4 000 tonnes par rapport au lundi de cette semaine et de 24 000 tonnes mois sur mois par rapport au lundi précédent. À l'approche de septembre, on s'attend à une baisse des arrivées globales, mais certaines régions feront face à des contrôles temporaires de production et de transport en raison d'événements importants, ce qui pourrait entraîner une baisse à court terme des opérations dans les zones concernées la semaine prochaine, mettant une pression significative sur la réduction des stocks. De plus, il n'y a pas encore de signes clairs d'une amélioration substantielle des sorties des entrepôts, indiquant qu'il faudra du temps pour une réduction efficace des stocks. Par conséquent, on s'attend à ce que l'accumulation continue des stocks se poursuive jusqu'au début de septembre, SMM prévoyant que le point culminant des stocks de lingots d'aluminium domestiques en septembre pourrait se situer entre 630 000 et 680 000 tonnes.
En résumé, du point de vue macroéconomique, les attentes de baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et la poussée politique chinoise pour stimuler la demande intérieure ont créé une atmosphère haussière, potentiellement améliorant les perspectives de consommation d'aluminium, bien que l'impact réel de ces politiques de soutien sur la consommation réelle nécessite encore du temps pour se concrétiser. Fondamentalement, avec une petite quantité de capacité de remplacement mise en service, la capacité opérationnelle a connu une augmentation stable et légère, avec une modeste hausse de la production, et on s'attend à un rebond de la proportion d'aluminium liquide en septembre. En termes de coûts, le coût total pour l'industrie de l'aluminium en Chine était de 16 655 yuans/tonne, montrant peu de changement, et l'industrie continue de bénéficier de bénéfices élevés. La demande reste le point central du marché à l'avenir. Alors que août touche à sa fin, la saison de pointe de septembre-octobre approche, et les signes de reprise des taux d'exploitation hebdomadaires en aval deviennent plus évidents cette semaine, avec des augmentations des taux d'exploitation pour l'extrusion d'aluminium et les plaques, bandes et feuilles d'aluminium. Au début de septembre, la consommation actuelle ne montre qu'une amélioration marginale, et il faudra du temps pour que la déstockage des inventaires soit effectivement réalisée. Cependant, le niveau total des stocks n'est pas élevé, et certaines entreprises d'aluminium secondaire dans des provinces comme Anhui et Jiangxi ont reçu des avis de cessation des politiques de remboursement fiscal, posant un risque de baisse du taux d'utilisation de la capacité des entreprises d'utilisation de déchets, ce qui offre un certain soutien à la consommation d'aluminium primaire. Pendant la saison de pointe traditionnelle de septembre, les prix de l'aluminium sont plus susceptibles d'augmenter que de baisser, mais il y a toujours une pression au sommet. Pour que les prix de l'aluminium puissent franchir efficacement le niveau de résistance clé de 21 000 yuans/tonne, il faut que la réalisation de la saison de pointe de consommation d'aluminium de « septembre-octobre » soit confirmée, et validée par l'apparition d'un tournant dans la déstockage des lingots d'aluminium domestiques et le renforcement continu des performances opérationnelles en aval. SMM s'attend à ce que les prix de l'aluminium restent stables dans le court terme, avec le cuivre SHFE échangé dans la fourchette de 20 500 à 21 000 yuans/mt la semaine prochaine, et l'aluminium LME échangé dans la fourchette de 2 580 à 2 660 dollars/mt. Abonnez-vous pour voir les cours historiques des métaux au comptant de SMM
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