SHANGHAI, le 21 août (SMM) -
Cuivre
Contrats à terme : Le cuivre sur la LME a ouvert à 9 679,5 dollars/tonne la nuit dernière, oscillant entre 9 670,5 dollars/tonne en début de session, avant que le centre des prix du cuivre ne remonte progressivement vers un sommet de 9 712 dollars/tonne, pour finalement clôturer à 9 721 dollars/tonne, en hausse de 0,38 %, avec un volume de transactions atteignant 14 000 lots et des positions ouvertes atteignant 263 000 lots. Le contrat SHFE cuivre 2509 le plus actif a ouvert à 78 560 yuan/tonne la nuit dernière, oscillant à la baisse vers un creux de 78 480 yuan/tonne en début de session, avant de remonter jusqu'à un sommet de 78 800 yuan/tonne vers la fin de la session, pour finalement clôturer à 78 730 yuan/tonne, en hausse de 0,19 %, avec un volume de transactions atteignant 16 000 lots et des positions ouvertes atteignant 132 000 lots.
Prix : Sur le plan macroéconomique, des divergences sont apparues au sein de la Fed américaine. Bien que la réunion de juillet ait maintenu les taux d'intérêt inchangés, une minorité de responsables a soutenu une baisse des taux d'intérêt en septembre. Dans le même temps, les risques géopolitiques ont persisté, Israël ne répondant pas à la proposition de cessez-le-feu et poursuivant ses opérations militaires, et la Russie s'opposant fermement aux troupes de l'OTAN en Ukraine. Le marché attendait des nouvelles des pourparlers en Ukraine. Une reprise du prix du pétrole brut et des anticipations renforcées d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine ont fourni un soutien positif aux prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux : Côté de l'offre, l'augmentation des arrivages dans les fonderies nationales a transformé le paysage de l'offre au comptant du cuivre cathodique, passant d'un marché tendu à un marché clairement détendu. Côté de la demande, la saison creuse traditionnelle persiste, les acteurs en aval effectuant des achats en fonction des besoins et se réapprovisionnant modérément à des bas, l'humeur générale restant prudente. En résumé, les évolutions macroéconomiques positives fournissent un certain soutien aux prix du cuivre à des niveaux plus bas.
Aluminium
Contrats à terme : Dans la session de nuit du jour de négoce précédent, le contrat SHFE aluminium 2510 le plus actif a ouvert à 20 570 yuan/tonne, atteignant un sommet de 20 590 yuan/tonne, un creux de 20 535 yuan/tonne, et clôturant à 20 565 yuan/tonne, en hausse de 0,15 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium sur la LME a ouvert à 2 569 dollars/tonne, atteignant un sommet de 2 584,5 dollars/tonne, un creux de 2 558 dollars/tonne, et clôturant à 2 577 dollars/tonne, en hausse de 0,37 %.
Résumé : D'un point de vue fondamental, il n'y a pas eu de changements significatifs en termes d'offre, la production d'aluminium augmentant régulièrement. Sur le plan de la demande, bien que la saison de pointe de septembre-octobre approche, l'impact de la saison creuse actuelle rend difficile le dépassement des attentes en matière de consommation de produits semi-finis par les terminaux. Les industries telles que les appareils ménagers et le photovoltaïque, qui montraient auparavant un fort soutien, connaissent un ralentissement de la croissance, et certaines commandes d'exportation des utilisateurs finals de l'aluminium ont également diminué. L'industrie de la construction reste dans une baisse ultra-saisonnière. Dans un contexte de saison creuse, les prix de l'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés, la reprise de la consommation restant relativement faible. Dans un contexte d'offre abondante, la tendance à l'accumulation des stocks à court terme s'est poursuivie sans relâche. Dans l'ensemble, les vents favorables macroéconomiques nationaux et étrangers, couplés avec les risques potentiels dans l'approvisionnement en aluminium, ont permis aux prix de l'aluminium de se maintenir à un bon niveau. Cependant, en pleine saison creuse de la consommation, la pression d'accumulation des stocks demeure importante. Une fois le sentiment positif digéré, le centre des prix de l'aluminium pourrait faire face au risque d'une hausse initiale puis d'un retrait, le niveau de 21 000 yuan/tonne restant sous pression. Une attention particulière devrait être accordée aux changements dans les stocks et au sentiment des investisseurs.
Plomb
La veille, le plomb LME a ouvert à 1 972,5 dollars/tonne. Pendant la session asiatique, le plomb LME était dans la torpeur, oscillant entre 1 965 et 1 970 dollars/tonne, avec un point bas atteignant 1 965 dollars/tonne, frappant un nouveau creux sur deux semaines. Entrant dans la session européenne, l'indice du dollar américain a augmenté puis a reculé, permettant au plomb LME de cesser de chuter et de rebondir, retrouvant le niveau de 1 980 dollars/tonne, et fermant finalement à 1 980 dollars/tonne, en hausse de 0,33 %, récupérant en grande partie les pertes du jour de négociation précédent.
La veille, le contrat SHFE plomb 2509 le plus négocié a ouvert à 16 770 yuan/tonne. La baisse des stocks de warrants du plomb SHFE a allégé le sentiment baissier du marché, tandis que le soutien des coûts du plomb secondaire restait fort. Le plomb SHFE a progressivement cessé de chuter et a rebondi, approchant les 16 800 yuan/tonne, et fermant finalement à 16 780 yuan/tonne, en hausse de 0,3 %. Les positions ouvertes ont atteint 46 592 lots, en baisse de 184 lots par rapport au jour de négociation précédent.
Récemment, l'Administration générale des douanes a successivement publié les données d'importation et d'exportation de juillet, qui ont montré que les exportations de batteries au plomb-acide étaient de 21,2866 millions d'unités, en hausse de 13,56 % en glissement mensuel, stimulant la consommation de plomb. Pendant ce temps, les importations totales de plomb raffiné et de matériaux en plomb en juillet ont atteint 16 300 tonnes, en hausse de 42,10 % par rapport au mois précédent. Les importations et les exportations ont toutes deux augmenté, le marché des lingots de plomb étant relativement équilibré en termes d'offre et de demande. De plus, la récente baisse des prix du plomb a accru les pertes des entreprises de plomb secondaire, atténuant leur enthousiasme pour la production et l'expédition. La relation inversée entre les prix du plomb secondaire et primaire pourrait jouer un rôle de soutien, conduisant à l'attente d'une stabilisation des prix du plomb après leur arrêt de chute.
Zinc
Futures: La nuit dernière, le zinc LME a ouvert à 2 770,5 dollars/tonne. Au début de la séance, le zinc LME a brièvement chuté à 2 766 dollars/tonne, puis a principalement fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne. Par la suite, avec la réduction des positions courtes, le zinc LME a fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 2 791,5 dollars/tonne pendant la séance de nuit, pour finalement clôturer en hausse à 2 786 dollars/tonne, soit une augmentation de 16 dollars/tonne ou 0,58 %. Le volume d'échange a diminué à 5 765 lots, et les intérêts ouverts ont baissé de 1 495 lots à 191 000 lots. Le contrat SHFE zinc 2510 le plus négocié a ouvert à 22 300 yuans/tonne. Il a brièvement grimpé à 22 330 yuans/tonne au début de la séance, mais a ensuite manqué de dynamisme haussier, le centre se repliant à 22 245 yuans/tonne. Il a finalement clôturé en hausse à 22 300 yuans/tonne, soit une augmentation de 35 yuans/tonne ou 0,16 %. Le volume d'échange a diminué à 38 864 lots, et les intérêts ouverts ont baissé de 571 lots à 110 000 lots.
Prévision des prix du zinc: La nuit dernière, le zinc LME a enregistré une petite bougie haussière, les moyennes mobiles de 5/10 jours formant une résistance au-dessus. Actuellement, plus de fonds attendent le discours de Powell vendredi pour confirmer la baisse des taux d'intérêt en septembre, le dollar américain clôturant en baisse et les métaux non ferreux rebondissant légèrement, entraînant un déplacement haussier du centre du zinc LME. La nuit dernière, le zinc SHFE a enregistré une doji, la consommation intérieure restant faible, mais le déstockage continu à l'étranger a soulevé des inquiétudes sur le marché, rendant les fonds prudents. Le centre du zinc SHFE s'est légèrement déplacé vers le haut, et on s'attend à ce que le zinc SHFE consolide principalement aujourd'hui.
Étain
Futures: Le contrat SHFE étain le plus négocié (SN2509) a reculé après une légère hausse lors de la séance de nuit, clôturant à 267 800 yuans/tonne, en baisse de 0,23 % par rapport à la séance précédente.
Macro : (1) Lors du prochain sommet entre Lee Jae-myung et Donald Trump, la Corée du Sud annoncera des plans d'investissement du secteur privé totalisant environ 150 milliards de dollars aux États-Unis. Cela est distinct du fonds d'investissement de 350 milliards de dollars convenu lors des négociations tarifaires du mois dernier. Ces investissements incluent des projets déjà en cours ou prévus par les entreprises coréennes aux États-Unis, notamment l'usine de puces de Samsung Electronics et l'engagement d'investissement de 21 milliards de dollars de Hyundai Motor. Le groupe Hanwha a formulé des plans d'investissement spécifiques liés à la coopération dans la construction navale avec les États-Unis. (2) Selon les données de l'Académie chinoise des technologies de l'information et de la communication, les expéditions de téléphones mobiles sur le marché intérieur en juin 2025 ont atteint 22,598 millions d'unités, en baisse de 9,3 % en glissement annuel, avec 18,436 millions d'unités de téléphones 5G, en baisse de 16,7 % en glissement annuel, représentant 81,6 % des expéditions totales de téléphones mobiles pendant cette période. De janvier à juin 2025, les expéditions de téléphones mobiles sur le marché intérieur ont totalisé 141 millions d'unités, en baisse de 3,9 % en glissement annuel, avec 121 millions d'unités de téléphones 5G, en baisse de 3,0 % en glissement annuel, représentant 85,5 % des expéditions totales de téléphones mobiles pendant cette période. (3) Les alliés de Trump ont appelé à une enquête sur le gouverneur de la Réserve fédérale américaine, Cook, concernant des transactions hypothécaires, suggérant des violations criminelles possibles. Trump a ensuite exigé la démission de Cook. Cook a répondu qu'il ne démissionnerait pas en raison de l'intimidation.
Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain se resserre dans les principales zones de production comme le Yunnan, certains raffineries pouvant maintenir des arrêts de production pour maintenance ou mettre en œuvre de légères réductions de production en août (Bullish ★). (2) Demande : Industrie photovoltaïque : Après la ruée vers l'installation, les commandes de barres d'étain photovoltaïques dans l'est de la Chine ont diminué, certains producteurs réduisant leurs taux de fonctionnement ; Industrie électronique : Le secteur terminal électronique dans le sud de la Chine est entré en basse saison, couplé à des prix élevés de l'étain, entraînant une forte attente chez les utilisateurs finaux, les commandes ne répondant qu'aux besoins essentiels ; Autres secteurs : La demande reste stable dans des domaines tels que la tôle d'étain et les produits chimiques, sans dépasser les attentes.
Marché au comptant : Les prix élevés ont conduit les entreprises aval à acheter prudemment, ne maintenant généralement que des réapprovisionnements essentiels. Le volume quotidien de transactions des commerçants varie généralement entre 10 et 20 tonnes, quelques-uns atteignant plus d'un camion (environ 30 tonnes), mais l'activité globale reste faible.
