Les attentes d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine se renforcent, bénéficiant aux prix du cuivre [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 679,5 $/tonne hier soir, a fluctué dans une fourchette de 9 670,5 $/tonne en début de séance, puis le centre des cours du cuivre s'est progressivement déplacé à la hausse pour atteindre un plus haut à 9 712 $/tonne, et a finalement clôturé à 9 721 $/tonne, en hausse de 0,38 %, avec un volume d'échanges atteignant 14 000 lots et des positions ouvertes atteignant 263 000 lots. Le contrat le plus négocié sur le SHFE, le cuivre 2509, a ouvert à 78 560 yuans/tonne hier soir, a fluctué à la baisse pour atteindre un plus bas à 78 480 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse tout au long de la séance pour atteindre un plus haut à 78 800 yuans/tonne vers la fin de la séance, et a finalement clôturé à 78 730 yuans/tonne, en hausse de 0,19 %, avec un volume d'échanges atteignant 16 000 lots et des positions ouvertes atteignant 132 000 lots.

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités : (1) Le compte-rendu a montré que lors de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed américaine à la fin du mois dernier, les décideurs n'avaient pas de consensus sur l'inflation, l'emploi ou l'impact des politiques tarifaires de l'administration Trump. La vision dominante était que, comparé à l'emploi, les risques d'inflation étaient plus préoccupants. De ce point de vue, le compte-rendu était hawkish.

(2) La porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Mao Ning, a présidé la conférence de presse régulière du 20 août. Un journaliste étranger a demandé : La secrétaire au Trésor américain Besant a déclaré dans une interview médiatique que les États-Unis sont satisfaits du niveau actuel des tarifs douaniers sur la Chine. Cela est perçu comme un signal que l'administration Trump souhaite rester calme avec la Chine avant l'expiration de l'échéance tarifaire de novembre.

Au comptant : (1) Shanghai : Le 20 août, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM contre le contrat front-month 2509 ont été rapportés à une prime de 130-250 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 190 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille. Pour aujourd'hui, l'offre domestique devrait continuer à être complétée, et l'écart de prix entre les contrats à terme a montré des signes de légère expansion récemment. Les primes au comptant pour le cuivre SHFE devraient rester sous pression.

(2) Guangdong : Le 20 août, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du Guangdong contre le contrat front-month étaient à une prime de 30-90 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 60 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Globalement, les stocks ont reculé, les fournisseurs ont refusé de céder sur les prix tout en vendant, mais le sentiment d'achat en aval est resté faible en raison de l'anticipation des sorties de warrants. Le volume actuel des warrants en Guangdong est élevé, atteignant 15 600 tonnes.

(3) Cuivre importé : Le 20 août, les prix des warrants étaient de 42 à 54 dollars la tonne, QP août, le prix moyen restant stable par rapport au mois précédent ; les prix B/L étaient de 46 à 60 dollars la tonne, QP septembre, le prix moyen baissant de 2 dollars la tonne par rapport au mois précédent ; EQ cuivre (CIF B/L) 20 à 30 dollars la tonne, QP septembre, le prix moyen restant stable par rapport au mois précédent. Les offres concernaient des marchandises arrivant fin août et début à mi-septembre. Dans l'ensemble, les demandes et les offres étaient actives lors de la séance du matin, mais les transactions étaient limitées.

(4) Cuivre secondaire : Le 20 août, les prix des matières premières de cuivre recyclé ont baissé de 300 yuans la tonne par rapport au mois précédent. Les prix du cuivre nu de Guangdong étaient de 73 000 à 73 200 yuans la tonne, en baisse de 300 yuans la tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et le cuivre de récupération était de 944 yuans la tonne, en baisse de 106 yuans la tonne par rapport au mois précédent. L'écart de prix entre le barreau de cathode de cuivre et le barreau de cuivre secondaire était de 650 yuans la tonne. Selon une enquête de SMM, les importations chinoises de matières premières de cuivre recyclé en juillet ont atteint 190 000 tonnes en contenu physique, en hausse de 3,73 % par rapport au mois précédent, mais en baisse de 1,98 % par rapport à l'année précédente. Les importations en provenance du Japon et de Thaïlande ont dépassé les attentes, tant sur un plan mensuel qu'annuel. Face aux impacts des tarifs douaniers et aux attentes d'une basse saison intérieure, le Japon et la Thaïlande ont apporté un soutien solide à l'approvisionnement chinois en matières premières de cuivre recyclé.

(5) Stocks : Le 19 août, les stocks de cathodes de cuivre LME ont augmenté de 1 200 tonnes pour s'établir à 156 350 tonnes ; le 20 août, les stocks de warrants SHFE ont diminué de 275 tonnes pour s'établir à 25 223 tonnes.

Prix : Sur le plan macroéconomique, des divergences de politique sont apparues au sein de la Réserve fédérale américaine. Bien que la réunion de juillet ait maintenu les taux d'intérêt inchangés, une minorité de responsables a soutenu une baisse des taux en septembre. Parallèlement, les risques géopolitiques persistaient, Israël n'ayant pas répondu à la proposition de cessez-le-feu et poursuivant ses opérations militaires, tandis que la Russie s'opposait fermement à la présence de troupes de l'OTAN en Ukraine. Le marché attendait des nouvelles des discussions sur l'Ukraine. Un rebond du pétrole brut et des attentes renforcées de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine ont fourni un soutien positif aux prix du cuivre. Fondamentaux : Côté offre, l'augmentation des arrivages dans les raffineries nationales a transformé le paysage de l'offre spot de cathodes de cuivre, passant d'un état précédemment tendu à clairement relâché. Côté demande, la basse saison traditionnelle persiste, les acteurs en aval maintenant leurs achats selon les besoins et reconstituant modérément leurs stocks à des niveaux bas, l'humeur générale restant prudente. En résumé, les développements macroéconomiques positifs offrent un certain soutien aux prix du cuivre à des niveaux inférieurs.

[Source des données : Sauf pour les informations publiques, les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges de marché et du modèle de base de données interne de SMM, uniquement à titre de référence et ne constituant pas un conseil décisionnel.]

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