Les Prix de l'Aluminium Restent Stables dans une Fourchette Étroite, les Macrodonnées et les Fondamentaux Sont Intermêlés [Résumé de la Réunion Matinale sur l'Aluminium de SMM]

8.21 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium

Contrats à terme : Dans la session de nuit du jour de négociation précédent, le contrat SHFE aluminium 2510 le plus négocié a ouvert à 20 570 yuan/t, a atteint un haut de 20 590 yuan/t, un bas de 20 535 yuan/t et a fermé à 20 565 yuan/t, en hausse de 0,15 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 569 dollars/t, a atteint un haut de 2 584,5 dollars/t, un bas de 2 558 dollars/t et a fermé à 2 577 dollars/t, avec un gain de 0,37 %.

Macroéconomie : (1) Les derniers comptes rendus de la réunion de politique monétaire de juillet de la Fed américaine ont montré que la plupart des membres du comité estimaient que les risques d'inflation l'emportaient sur les risques d'emploi, et quelques membres ont déclaré que le taux d'intérêt actuel pourrait ne pas être très supérieur au taux neutre. De nombreux membres ont souligné que l'impact total des tarifs douaniers pourrait prendre un certain temps à devenir apparent, et quelques-uns s'attendaient à ce que les entreprises répercutent les tarifs douaniers sur les consommateurs. (Neutre) (2) Le taux de prêt de base (LPR) d'août a été annoncé : le LPR sur plus de 5 ans était de 3,5 %, inchangé par rapport au mois dernier. Le LPR sur 1 an était de 3 %, également inchangé par rapport au mois dernier. (Neutre)

Fondamentaux : (1) Selon SMM, le 21 août, les stocks d'aluminium domestiques se sont élevés à 596 000 t, en baisse de 11 000 t par rapport au lundi, et en hausse de 8 000 t en glissement hebdomadaire. (Neutre) (2) Le 20 août, les stocks quotidiens sociaux de lingots d'alliage d'aluminium secondaire à Foshan, Ningbo et Wuxi se sont élevés à 31 596 t, soit une augmentation de 164 t par rapport au jour de négociation précédent, et une diminution de 16 t par rapport au mercredi précédent (13 août). (Neutre) (3) Selon SMM, pour les stocks de billettes d'aluminium domestiques, les stocks au Guangdong étaient de 52 500 t, et à Wuxi, ils étaient de 33 000 t, soit un total de 85 500 t, en baisse de 500 t par rapport à la période précédente. (Haussier ★)

Marché de l'aluminium primaire : Dans la session du matin de mercredi, le contrat SHFE aluminium du mois à terme a poursuivi sa faiblesse de la session de nuit, oscillant autour de 20 500 yuan/t. Le centre des prix a continué à baisser, mais le sentiment du marché en Chine orientale a rebondi rapidement, avec des transactions actives entre les négociants. Des transactions ont été réalisées avec des primes de 10 à 20 yuan/t. Hier, l'indice de sentiment de vente du marché de Chine orientale était de 3,33, en hausse de 0,4, et l'indice de sentiment d'achat était de 3,16, en hausse de 0,27. Par la suite, il y a une forte probabilité d’accumulation continue des stocks dans l’est de la Chine. Si les prix de l’aluminium se stabilisent, la marge de progression pour les primes et les escomptes sera limitée. Hier, l’aluminium A00 de SMM était coté à 20 520 yuans/mt, en baisse de 70 yuans/mt par rapport à la séance précédente, au pair avec le contrat 2509, en hausse de 20 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les acheteurs en aval ont réapprovisionné à des prix plus bas, et les transactions sur le marché ont continué à s’améliorer, bien qu’il y ait eu peu de ventes. La prime au cours de la journée a continué à augmenter, à 10-20 yuans/mt par rapport à la moyenne de SMM pour le centre de la Chine. Hier, l’indice de sentiment vendeur du marché central de la Chine était de 3,41, en hausse de 0,24, et l’indice de sentiment acheteur était de 3,09, en hausse de 0,05. L’aluminium A00 de SMM contre le contrat d’aluminium SHFE 2509 a clôturé à 20 440 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre Henan et Shanghai a diminué de 20 yuans/mt à -80 yuans/mt, avec un escompte de 80 yuans/mt par rapport au contrat 2509.

Matières premières en aluminium recyclé : Hier, le prix spot de l’aluminium a augmenté de 70 yuans/mt par rapport à la séance précédente, l’aluminium A00 de SMM se clôturant à 20 520 yuans/mt, tandis que les prix globaux du marché des déchets d’aluminium ont baissé. En cette période hors saison, les entreprises de valorisation des déchets d’aluminium en aval ont montré des commandes faibles, les achats étant principalement motivés par la demande rigide. Les UBC en balles étaient cotées à 15 350-15 900 yuans/mt (hors taxe), et les déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) étaient cotés à 17 100-17 600 yuans/mt (hors taxe). Les UBC en balles ont légèrement reculé de 50 yuans/mt en glissement mensuel, tandis que les déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) et les jantes de voitures et de motos sont restés inchangés par rapport à la veille. Dans l’Anhui, les prix des déchets d’aluminium tendus ont collectivement augmenté de 100 yuans/mt, rendant l’achat des déchets d’aluminium de plus en plus difficile. En ce qui concerne l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, l’écart de prix à Foshan pour les déchets d’extrusion d’aluminium mixte sans peinture a diminué de 70 yuans/mt à 1 742 yuans/mt, et l’écart de prix pour les déchets d’aluminium de coulée mécanique à Shanghai a diminué de 16 yuans/mt à 1 998 yuans/mt. Il est prévu que les prix des déchets d'aluminium fluctueront à un niveau élevé cette semaine. En raison de la période de transition des politiques pertinentes sur l'aluminium recyclé, le coût d'achat des matières premières est susceptible d'augmenter, resserrant davantage l'offre de déchets d'aluminium broyés (tarifés en fonction du contenu en aluminium), avec une fourchette opérationnelle prévue de 17 100 à 17 600 yuans/mt (hors taxes). Grâce à la consommation des entreprises de stock de canettes, les UBC en balles devraient fonctionner dans une fourchette de 15 500 à 16 000 yuans/mt (hors taxes).

Alliage d'aluminium secondaire : Hier, le prix de l'aluminium a légèrement reculé, le prix SMM ADC12 restant stable à 20 350 yuans/mt. Étant donné l'offre continue et serrée des déchets d'aluminium, la baisse des prix des déchets d'aluminium a été relativement faible, les coûts élevés des matières premières soutenant le prix des alliages d'aluminium secondaires. De plus, les récentes nouvelles concernant l'annulation des remboursements fiscaux dans les provinces d'Anhui et de Jiangxi ont conduit les entreprises à maintenir des devis fermes face à la pression croissante des coûts. Du côté de la demande, l'atmosphère traditionnelle de basse saison se poursuit, avec peu d'amélioration de la consommation réelle et des performances médiocres des transactions. À court terme, le soutien des coûts et les perturbations des politiques pourraient continuer à soutenir les prix, mais la demande faible et la pression de l'accumulation des stocks limiteront l'espace de hausse. Il convient de prêter attention à la mise en œuvre des politiques et au rythme de reprise de la demande de haute saison.

Résumé : D'un point de vue fondamental, il n'y a pas eu de changements significatifs en termes d'offre, la production d'aluminium augmentant régulièrement. Du côté de la demande, bien que la haute saison de septembre-octobre approche, l'impact actuel de la basse saison rend difficile une consommation supérieure aux attentes des produits semi-finis terminaux. Les secteurs tels que l'électroménager et le photovoltaïque, qui montraient auparavant un fort soutien, connaissent un ralentissement de leur croissance, et certaines commandes d'exportation de produits finis en aluminium ont également diminué. Le secteur de la construction reste en baisse hors saison. Dans l'atmosphère de basse saison, les prix de l'aluminium ont fluctué à un niveau élevé, la reprise de la consommation restant relativement faible. Avec une offre abondante, la tendance à l'accumulation des stocks à court terme s'est poursuivie sans relâche. Dans l'ensemble, les vents favorables macroéconomiques nationaux et internationaux, couplés à des risques potentiels dans l'offre d'aluminium, ont permis aux prix de l'aluminium de rester stables. Cependant, en pleine saison creuse de consommation, la pression d'accumulation des stocks restait importante. Une fois l'optimisme digéré, le centre de prix de l'aluminium pourrait faire face au risque d'un rebond initial suivi d'un repli, le niveau de 21 000 yuans/tonne restant sous pression. Il faudra ensuite prêter attention à l'évolution des stocks et du sentiment des capitaux.

[Source des données : À l'exception des informations publiques, les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges de marché et du modèle de base de données interne de SMM, uniquement à titre de référence et ne constituant pas un conseil décisionnel.]