Pression de constitution des stocks persistante en dehors de la saison, les prix de l'aluminium pourraient rester élevés à court terme [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium du 19 août

Contrats à terme : Lors de la séance de nuit précédente, le contrat le plus négocié de l'aluminium SHFE 2510 a ouvert à 20 580 yuans/mt, atteignant un prix maximal de 20 605 yuans/mt et un prix minimal de 20 545 yuans/mt, se clôturant à 20 600 yuans/mt, en hausse de 0,02 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 602,5 $/mt, atteignant un plus haut de 2 607 $/mt et un plus bas de 2 580,5 $/mt, se clôturant à 2 588,5 $/mt, en baisse de 0,56 % par rapport à la clôture précédente.

Macroéconomie : (1) Le 18 août, le Premier ministre Li Qiang a présidé la neuvième réunion plénière du Conseil d'État, soulignant la mise en œuvre des décisions de déploiement économique du Comité central du Parti pour consolider la dynamique de reprise économique, en mettant l'accent sur la promotion de la circulation intérieure, la stimulation de la consommation et la stabilisation du marché immobilier, afin d'atteindre les objectifs annuels. (Bullish ★) (2) Trump a proposé de promouvoir des négociations directes entre la Russie et l'Ukraine et de préparer une rencontre trilatérale États-Unis-Russie-Ukraine, soutenant que les discussions peuvent se poursuivre sans cessez-le-feu, tout en indiquant la possibilité d'envoyer des troupes américaines pour maintenir la paix et annonçant la vente d'armes à l'Ukraine au lieu d'une aide gratuite. (Neutre)

Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, du 11 au 17 août, les sorties de stock d'ingots d'aluminium en Chine ont totalisé 49 000 mt, en baisse de 1 000 mt en glissement mensuel. (Bearish ★) (2) D'après les données de SMM, le 18 août, l'inventaire social quotidien d'ingots d'alliage d'aluminium secondaire à Foshan, Ningbo et Wuxi s'élevait à 31 653 mt, en hausse de 10 mt par rapport à la séance précédente, et en augmentation de 308 mt par rapport au lundi précédent (11 août). (Bearish ★)

Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance du matin du lundi, le centre du contrat front-month de l'aluminium SHFE a continué la tendance faible de la séance de nuit, tombant à 20 550 yuans/mt et fluctuant dans une fourchette limitée. La baisse du centre des prix de l'aluminium a conduit à une légère amélioration des échanges dans l'est de la Chine, mais avec des stocks régionaux relativement élevés, les primes ont été supprimées, rendant difficile la récupération. Le marché s'est négocié à un léger escompte ou à parité par rapport au prix moyen de SMM. Hier, l'aluminium A00 de SMM s'est clôturé à 20 550 yuans/mt, en baisse de 160 yuans/mt par rapport à la séance précédente, à un escompte de 20 yuans/mt par rapport au contrat 09, inchangé par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les acheteurs en aval ont profité des prix plus bas pour reconstituer leurs stocks, améliorant ainsi les échanges, avec des primes et des remises restant stables, les transactions se situant autour de la parité à un supplément de 10 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM du centre de la Chine. L’aluminium A00 SMM du centre de la Chine a été enregistré à 20 440 yuans/mt par rapport au contrat d’aluminium SHFE 2509, soit une baisse de 150 yuans/mt par rapport à la séance précédente, l’écart de prix entre Henan et Shanghai étant de -100 yuans/mt, réduit de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente, et à un rabais de 130 yuans/mt par rapport au contrat 2508.

Matières premières en aluminium recyclé : Hier, le prix spot de l’aluminium primaire a baissé de 160 yuans/mt par rapport à la séance précédente, le spot SMM A00 se terminant à 20 550 yuans/mt, entraînant une baisse générale sur le marché de la ferraille d’aluminium. En période creuse traditionnelle, les commandes des entreprises de valorisation de la ferraille restaient faibles, les achats étant principalement motivés par des besoins essentiels. Hier, les canettes UBC compactées en aluminium usagé étaient cotées de 15 400 à 15 900 yuans/mt (hors taxe), et les déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) étaient cotés de 17 100 à 17 600 yuans/mt (hors taxe). Les prix des canettes UBC compactées ont baissé de 100 yuans/mt en glissement mensuel, tandis que les prix des déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) et des jantes de voitures/motos sont restés inchangés en glissement mensuel par rapport à hier. En ce qui concerne l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’extrusion d’aluminium mélangés sans peinture à Foshan s’est rétréci de 160 yuans/mt en glissement mensuel à 1 762 yuans/mt, tandis que l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium de coulée mécanique à Shanghai s’est élargi de 29 yuans/mt en glissement mensuel à 1 974 yuans/mt. On s’attend à ce que les prix de la ferraille d’aluminium restent élevés cette semaine. Affectés par la période de transition des politiques liées à l’aluminium secondaire, les prix d’achat des matières premières devraient augmenter, et la pénurie de déchets d’aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) s’intensifiera, avec une fourchette de fonctionnement prévue entre 17 100 et 17 600 yuans/mt (hors taxe). Les canettes UBC, soutenues par la consommation des entreprises de stockage de boîtes en aval, fonctionneront dans une fourchette de 15 500 à 16 000 yuans/mt (hors taxe).

Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, hier, le contrat à terme le plus négocié sur l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert au prix le plus élevé de 20 250 yuan/t, a atteint le prix le plus bas de 19 950 yuan/t et a clôturé à 20 090 yuan/t, en baisse de 75 yuan/t ou 0,37 % par rapport au jour de négociation précédent. Les positions ouvertes étaient de 7 988 contrats et le volume des transactions de 2 389 contrats, les acheteurs ayant principalement réduit leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium SMM A00 ont chuté de 160 yuan/t par rapport au jour précédent pour atteindre 20 550 yuan/t, tandis que les prix de SMM ADC12 sont restés stables à 20 350 yuan/t. Affectés par les récentes modifications des politiques dans certaines régions et par l'approvisionnement serré en déchets d'aluminium, la baisse des coûts des matières premières a été limitée, ce qui a permis aux entreprises de maintenir des prix fermes. Côté demande, l'atmosphère de la saison creuse traditionnelle a persisté, la consommation réelle n'ayant guère progressé et les performances commerciales restant médiocres. À court terme, le soutien des coûts et les perturbations politiques pourraient continuer à soutenir les prix, mais une demande faible combinée à une pression d'accumulation des stocks limitera la marge de hausse. Il convient ensuite de prêter attention à la mise en œuvre des politiques et au rythme de reprise de la demande pendant la saison de pointe.

Résumé : La réunion du Conseil des affaires d'État a souligné la nécessité de saisir les points clés pour renforcer le cycle économique national et de stimuler en permanence le potentiel de consommation. Des mesures efficaces doivent être prises pour consolider la stabilisation et la reprise du marché immobilier, en combinant la rénovation urbaine avec la rénovation des villages urbains et des maisons délabrées afin de libérer la demande axée sur l'amélioration par plusieurs canaux. D'un point de vue fondamental, il n'y a pas eu de changements importants en termes d'offre, la production en exploitation de l'aluminium restant stable avec une légère augmentation. Côté demande, la saison de pointe de septembre-octobre approche, mais actuellement, sous l'influence de la saison creuse, il est difficile que la consommation des terminaux vers les matériaux transformés dépasse les attentes. Les industries telles que l'électroménager et le photovoltaïque, qui ont bénéficié d'un fort soutien au début, ont connu un ralentissement de la croissance, et certaines commandes d'exportation d'aluminium vers les terminaux ont également diminué. Le secteur de la construction connaît toujours une baisse saisonnière importante. Dans une atmosphère de saison creuse, les prix de l'aluminium sont élevés, tandis que la reprise de la consommation reste relativement faible. Dans un contexte d'offre encore suffisante, la tendance à l'accumulation des stocks se poursuivra à court terme. Globalement, la combinaison de vents macroéconomiques favorables à l'intérieur et à l'extérieur du pays et des risques potentiels sur l'approvisionnement en aluminium maintiendra les prix de l'aluminium à un niveau soutenu, mais sous l'effet d'une consommation en période creuse, la pression liée à l'accumulation des stocks reste importante. Après la digestion de l'optimisme ambiant, le centre de gravité des prix de l'aluminium pourrait faire face à un risque de rebond initial suivi d'un repli, avec le niveau de 21 000 yuans/tonne toujours sous pression. Une attention particulière devra être portée aux évolutions des stocks et du sentiment des investisseurs par la suite.

[Source des données : À l'exception des informations publiques, les autres données proviennent d'informations publiques, des marchés boursiers et sont traitées par SMM sur la base de son modèle de base de données interne, à titre indicatif uniquement et ne constituant pas un conseil en investissement.]