Commentaire matinal SMM sur les métaux de base de la SHFE (18 août)

SHANGHAI, le 18 août (SMM) -

Cuivre

Contrats à terme : Le cuivre sur la LME a ouvert à 9 754 $/t la nuit dernière vendredi, flottant initialement à la baisse pour tester le plus bas à 9 725 $/t avant de rebondir progressivement pour atteindre un plus haut à 9 808 $/t, puis flottant à nouveau à la baisse pour finalement clôturer à 9 759 $/t, en baisse de 0,17 %, avec un volume de transactions de 12 000 lots et des positions ouvertes de 271 000 lots. Le contrat SHFE cuivre 2509 le plus actif a ouvert à 79 060 yuan/t la nuit dernière vendredi, testant immédiatement le plus bas à 78 900 yuan/t avant de rebondir progressivement pour atteindre un plus haut à 79 290 yuan/t, puis flottant à la baisse pour finalement clôturer à 79 080 yuan/t, en hausse de 0,15 %, avec un volume de transactions de 13 000 lots et des positions ouvertes de 150 000 lots.

Prix : Côté macro, la réunion entre Trump et Poutine visant à promouvoir le processus de cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine a réduit les risques géopolitiques, associée aux attentes de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine en septembre soutenant les prix du cuivre. Cependant, le tarif de 300 % proposé par Trump sur les puces et l'extension des tarifs sur l'acier et l'aluminium ont déclenché des incertitudes sur les politiques commerciales, limitant les gains. Côté de l'offre, l'offre de cuivre standard domestique et de cuivre importé est restée abondante, tandis que les ressources de cuivre de haute qualité telles que Jinchuan étaient rares. Côté de la demande, les prix du cuivre persistamment élevés ont freiné le sentiment d'achat en aval, avec une demande faible. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette aujourd'hui.

Aluminium

Contrats à terme : Dans la session de nuit précédente, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus actif a ouvert à 206 950 yuan/t, atteignant un plus haut à 207 000 yuan/t, un plus bas à 206 200 yuan/t et clôturant à 206 600 yuan/t, en baisse de 0,53 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium sur la LME a ouvert à 2 621,5 $/t, atteignant un plus haut à 2 631,5 $/t, un plus bas à 2 592,5 $/t et clôturant à 2 603 $/t, en baisse de 0,80 %.

Résumé : Dans l'ensemble, sur le plan macro, le rapport de politique monétaire de la deuxième trimestre 2025 de la Banque populaire de Chine a souligné la poursuite de politiques modérément accommodantes, mettant l'accent sur le rebond des prix et l'équilibre de l'offre et de la demande ; l'administration Trump américaine a annoncé une extension du tarif de 50 % sur les importations d'acier et d'aluminium. En pleine saison creuse, les prix de l'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés, avec une reprise de la consommation relativement faible. Étant donné l'offre toujours abondante, la tendance de l'accumulation continue des stocks à court terme reste inchangée. Dans l'ensemble, les facteurs macroéconomiques favorables à l'échelle nationale et internationale, couplés aux risques potentiels d'approvisionnement en aluminium, ont permis de maintenir les prix à un bon niveau. Cependant, la pression de l'accumulation des stocks est restée importante pendant la basse saison. Après la digestion du sentiment positif, les prix de l'aluminium pourraient faire face au risque d'une hausse initiale suivie d'un recul. Il convient de prêter attention ultérieurement aux changements de stock et de sentiment du marché.

Plomb

Le vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1 991,5 dollars la tonne. Pendant la séance asiatique, l'activité sur le marché était morose, le plomb LME fluctuant principalement entre 1 985 et 1 990 dollars la tonne. Pendant la séance européenne, l'indice du dollar américain a baissé de manière significative, entraînant un rebond relatif des métaux non ferreux. Le plomb LME a tenté sans succès d'atteindre le seuil de 2 000 dollars la tonne. Pendant la séance nocturne, le plomb LME a reculé pour finalement se clôturer à 1 981 dollars la tonne, en baisse de 0,45 %.

Le vendredi dernier, le contrat SHFE plomb 2509 le plus négocié a ouvert à 16 810 yuans la tonne. Comme prévu, les stocks de lingots de plomb ont augmenté pendant la période de livraison, et le plomb SHFE a baissé après une ouverture en hausse. Pour la deuxième partie de la séance, il s'est consolidé dans la fourchette de 16 775 à 16 800 yuans la tonne, se clôturant finalement à 16 780 yuans la tonne, en baisse de 0,27 %. Les positions ouvertes se sont établies à 50 401 lots, en diminution de 806 lots par rapport à la séance précédente.

Récemment, l'impact des facteurs de protection de l'environnement dans le Anhui s'est atténué, et la plupart des producteurs de plomb primaire ont repris leurs activités, ce qui a entraîné une offre de plomb relativement souple. Cependant, la saison de consommation prévue n'a pas encore commencé, et les stocks de plomb continuent de montrer une légère tendance haussière. Les prix du plomb stagnent. De plus, les nouvelles concernant l'arrivée des importations de plomb étranger dans le pays sont fréquentes, mais elles n'ont pas encore été vérifiées. Actuellement, seules de petites quantités de plomb brut d'Asie du Sud-Est sont entrées sur le marché, ayant un impact minimal sur les prix du plomb.

Zinc

Contrats à terme : Vendredi, le zinc LME a ouvert à 2 843,5 dollars la tonne, atteignant brièvement un sommet de 2 847 dollars la tonne au début de la séance. Par la suite, avec la réduction des positions longues, le zinc LME a fluctué à la baisse, touchant un creux de 2 790 dollars la tonne vers la fin de la séance, et s'est finalement clôturé à 2 796,5 dollars la tonne, en baisse de 46 dollars la tonne ou 1,62 %. Le volume de transactions a augmenté à 10 973 lots, tandis que l’intérêt ouvert a diminué de 2 725 lots pour s’établir à 191 000 lots. Le contrat de zinc SHFE 2509 le plus négocié a ouvert à 22 545 yuans/mt, atteignant rapidement un sommet de 22 580 yuans/mt au début de la séance. Avec la réduction des positions courtes et l’affaiblissement de la dynamique haussière, le centre de prix est retombé à un creux de 22 465 yuans/mt, pour finalement se clôturer à 22 505 yuans/mt, en hausse de 25 yuans/mt ou 0,05 %. Le volume de transactions a augmenté à 83 222 lots, tandis que l’intérêt ouvert a diminué de 4 451 lots pour s’établir à 76 347 lots.

Prévision du cours du zinc : Vendredi dernier, le zinc LME a enregistré une grande bougie baissière ; l’indice des prix à la production aux États-Unis a augmenté de manière inattendue, les fonds étrangers ont pris leurs bénéfices et quitté, et les attentes macroéconomiques concernant les baisses de taux d’intérêt ont fluctué, entraînant une baisse du zinc LME. Vendredi dernier, le zinc SHFE a enregistré une petite bougie baissière ; sous l’incitation des bénéfices, la fonderie nationale a continué à s’étendre, les stocks intérieurs ont augmenté de manière significative, et avec des sentiments macroéconomiques fluctuants, le centre du zinc SHFE s’est déplacé vers le bas. On s’attend à ce que le zinc SHFE consolide principalement aujourd’hui.

Étain

La semaine dernière, sur le plan macroéconomique, le gouvernement américain a négocié avec Intel pour prendre une participation dans l’entreprise, ce qui pourrait avoir un impact sur la chaîne d’approvisionnement mondiale en puces. De plus, les responsables de la Réserve fédérale américaine ont indiqué qu’une baisse importante des taux d’intérêt le mois prochain ne serait peut-être pas appropriée, refroidissant ainsi les attentes du marché en matière de baisse des taux. Le marché intérieur de minerai d’étain a montré un schéma de faible offre et demande. En termes d’offre, les approvisionnements en minerai d’étain provenant des principales zones de production comme le Yunnan se sont resserrés, certains fondeurs prévoyant des opérations de maintenance ou des réductions de production en août, apportant un certain soutien du côté de l’offre. Du côté de la demande, après la ruée sur les installations dans le secteur photovoltaïque, les commandes de barres d’étain PV dans l’est de la Chine ont diminué, tandis que les utilisateurs finaux électroniques du sud de la Chine sont entrés en période creuse. Couplé à des prix élevés de l’étain, il y avait une forte attente parmi les utilisateurs finaux, les commandes ne répondant qu’aux besoins essentiels. La demande dans d’autres secteurs tels que la tôle d’étain et la chimie est restée stable sans croissance inattendue. Les transactions sur le marché spot étaient atones, les entreprises de soudure en aval étant prudentes dans leurs achats. Les commerçants ont tenté de ne pas céder sur les prix, mais l’acceptation des prix élevés était faible, aboutissant à des transactions globales médiocres. Dans l'ensemble, on s'attend à ce que les prix de l'étain maintiennent une tendance fluctuante cette semaine. Les investisseurs doivent surveiller de près les développements sur les marchés intérieurs et étrangers ainsi que les changements de politique, et opérer avec prudence.